期權交易提供了多樣化的回報機會，同時也伴隨著不可忽視的風險。了解期權的特性、風險和回報是開始交易的關鍵步驟。

期权合约交易是什么？

看这篇之前，需要先了解两件事 第一件事：这只是理论推测，市场变数多，不只是期权 第二件事：你需要先知道什么是期权，以及期权的「最大痛点」是什么意思 我们就跳过相关的解释了 期权交割的时候，单就数据上会出现几种状况： 1. 普遍买单获胜，多军胜 2.

期權價值的改變是盈利的來源

認識合約到期的結果以防無限大的風險

理解才能成功

期權就是有期限的權利。分為 call 同 put，再細分為 long 和 short。即有四種組合：short put，short call，long put，long call。short 是賣家，賣出權利，收取期權金（premium)，而責任是在價格到了行使價（strike price) 接貨。

轉倉是指平掉現有合約（即平倉)，再新起一個合約(開倉)。今次以德意志銀行為例，美股代號為 DB。假如先前 short put 德意志銀行，而行使價為13美元。而結算日跌到12.8美元。如果不想接貨，可以用轉倉的策略。具體操作如下： 平倉 – 買回 short put 13美元的合約。

先前已 short put TSLA，行使價595美元。今個星期五到期（即8月20日）。這兩天 TSLA 急跌，為了更保險，加上轉倉有利可圖，所以轉倉： 買回行使價595美元的期權 （即平倉），期權金為1美元。即要付出1美元一股。賣出行使價560美元的期權（即開倉），下星期五到期（8月27日）。

什麼是 wheel？Wheel 分為以下幾部驟： Short put 一個貼價的期權，以賺取期權金。到期後，當股票價格跌破行使價，你有機會接貨。接貨後，用 short call 繼續賺取期權金。到期後，當股票價升高於行使價，你的股票就會被 call 走。

Long put 是付出期權金，博取股票大跌而賺取差價。另類用途 short put + long put： 如果淨係 short put，當股票大跌時，虧損可以非常大。所賺取的期權金不足以抵償下跌差價的損失。所謂贏粒糖，輸間廠，就是這個意思。

美股屢創新高，畏高（擔心有大調整）是正常的。但幾時有大調整，相信沒有人知道。作為期權投資者，除咗退場 （隔岸觀火）之外，其實有另一個選擇。就是選擇低殘的股票，但又 too big to fall，例如，HSBC，DB （德意志銀行）。再運用筆者之前的文章 – wheel 進階策略，便能在相對較安全而賺取期權金。