「資金流向」幣圈還有機會嗎？錢都去哪了？

▍研究資金流向的重要性

目前幣圈除了比特幣與幾個迷因幣，其他小幣都還沒突破 2021 年的高點，這讓幣圈投資人很無奈，難道加密貨幣過時了嗎？

加密貨幣是高風險資產，所以傳統金融的錢要流進幣圈，一定是在市場瘋狂的時候，大家口袋的錢太多，才會想買加密貨幣來提高獲利。

所以研究全球的資金流動至關重要，看看現在錢在哪裡？流動性如何？市場關注什麼？這樣才能判斷資金的下一步動作。

▍貨幣政策正在轉向

貨幣是各國政府的囊中物，會透過央行來控管貨幣數量，當貨幣政策處於緊縮狀態，大家就沒錢去玩投資。

由下方第一張圖可知，全球的央行逐漸從升息轉向降息，慢慢往貨幣寬鬆的方向走。

由下方第二張圖可知，全球央行的資產負債表還在縮減，這代表央行還是持續收緊資金，沒有明顯放緩的趨勢。

「利率調整」與「資產負債表調整」是央行控管貨幣的兩大手段，目前這兩大手段顯示，央行還沒正式釋放資金流動性，所以要看到投資狂熱還要再等等。

▍市場還在觀望

由美元指數年增率來看（注意Ｙ軸為反向），目前美元指數持續提高，這代表市場還是在持有美元，而不是持有其他金融資產，這不利於幣圈的發展，這樣的現象，可能與央行尚未釋放資金流動性有關。

▍錢都去哪了？

目前資金流動性不佳，但股市持續創新高？到底錢都去哪了？

觀察下方第一張圖，這張是美股各種類的 ETF 漲幅，可以發現除了科技股與大型股，其他資產都輸大盤，其中微型股（IWC）與羅素 2000（IWM）可以視為風向球，因為市場狂熱時，這些小型股應該會跑贏大盤。

再觀察下方第二張圖，可以發現過去一年來，全球股市漲最兇的就是半導體，包括費城半導體、台灣股市、那斯達克，新興市場反而沒有很亮眼。

所以這兩張圖都顯示同一個結論，目前市場還不夠狂熱，只追逐特定話題與產業，難怪錢都沒進幣圈。

▍經濟基本面：製造業的循環

前面所有的圖表，都與資金相關，現在我們要來看看經濟的基本面，也就是製造業的循環，當製造業成長良好，所有金融商品的泡沫才有支撐。

觀察製造業的指標很多，這邊推薦「美中台-製造業新訂單減客戶庫存」，中國是初級加工、台灣是高階加工、美國是終端消費，剛好是上下游的關係，當這三者都成長向上，代表整個製造業循環是順暢的，如果有任何一國出現停滯或過熱，就可以早期發現製造業循環出現轉折，所以這是一個很實用的指標。

目前這張圖表所呈現的，是美中台製造業同步向上，所以處於正向發展的復甦階段，可以預期未來半年至一年，製造業的狀況會不錯。

▍比特幣還沒跌到恐慌區間

最近比特幣下跌，這樣的跌幅有讓市場恐慌嗎？

如果用「未實現獲利除以未實現損失」，就可以知道市場有多少人處於獲利狀態，當處於獲利狀態的人夠多，就不會產生大規模恐慌，而目前的跌幅剛跌破「樂觀區間」來到「中性區間」，所以還不算恐慌。

▍BTC 成本分佈

觀察市場上的比特幣成本分佈，會發現幣價介於 45000-56000 區間的持有人較少，也就是說這邊的撐盤力道較弱，如果跌到這裡就比較危險，而目前的比特幣現價約為 62000，離 56000 有一小段距離。

▍主力存貨剩多少？

６個月以上未移動的比特幣，我通常都視為主力的存貨，因為市場上最賺錢的人，就是熊市囤幣、牛市賣幣的投資者，所以觀察６個月以上未移動代幣還剩多少，就知道主力們還有多少貨要賣。

而目前主力的存貨還有 40% 左右，依照過往牛市高點，主力的存貨會低於 20%，所以主力並不認為牛市已經結束了。

▍幣圈吸納資金的狀況如何？

穩定幣是所有資金進幣圈的第一站，當穩定幣越多，就代表有越多資金流入。

穩定幣供應量在去年持續成長，但現在處於停滯狀態，這不是一件好事情，代表市場對幣圈的投資意願不高。

▍幣圈的錢都去哪了？

從年初至今，幣圈的資金都湧向迷因幣、RWA、L2 的流動性質押，而 L1、L2 這樣的基礎設施表現不好，NFT 更是下跌頗深，所以幣圈呈現的趨勢與股票相似，資金比較保守，只追逐特定話題與賽道。

▍總結

今天的文章是聚焦在資金面，包含流動性、資金流向等等，以下做個總結：

• 製造業狀況良好，能撐住經濟基本面，要持續觀察美中台的製造業有無轉折。

• 全球央行還未釋放資金流動性，但至少停止升息，所以隨時都可能釋出貨幣。

• 市場尚未瘋狂，美元指數居高不下，資金只流往特定產業與賽道，這樣的狀態在央行緊縮資金的狀況下，可能會持續一段時間。

• 幣圈處於不溫不火的狀態，資金的流入陷入停滯，但主力並未覺得牛市結束，還在等待上漲。

依照目前的狀況，我認為有兩個可能的劇本：

劇本一：
全球央行近期開始釋放資金，如果那時製造業的基本面良好，就會是牛市的下半場，因為金融商品有基本面支撐，大家錢很多也會開始瘋狂投資，自然有資金湧入幣圈造成暴漲。

劇本二：
但要注意一點，如果央行猶豫不決，撐個半年、一年都沒釋放貨幣流動性，若那時製造業正好陷入衰退，資金就會轉往防禦性資產，不會進入幣圈了。

至於這兩個劇本會發生哪個？你該做的不是去預測，而是做好準備，讓你的資產就算遇到第３、４、５種劇本，還是能活得好好的，去預測市場只是做微幅的資產調整，用來增加獲利或降低風險。

如果你實在不知道怎麼配置資產，可以在下面留言，我可以提供一些思路還有參考資料，讓自己活下來才是投資最重要的事。

▍追蹤我「愛鏈歐文 YT & Podcast」

Youtube 連結：www.youtube.com/chan...
Podcast 連結：podcasts.apple.com/u...1334
Matters 連結：matters.town/@owenlo...
Telegram 連結：t.me/+hYuSxjeD_I82OT...
Linktree 連結：linktr.ee/owenlovech...