小資女艾蜜莉 - 我的資產翻倍 存股筆記

前言:

1. 這套價值投資法，只做最低風險的價差交易

有3個大原則

(1). 選低風險股票

(2). 低於低估價時買進

(3). 高於合理價時賣出

代價就是 一次獲利並不多、進場機會很少、有些股票等它反彈回合理價前 要抱很久。

2. 選好股票要很龜毛，重視低風險遠大於獲利

由於 價值投資的買法是停利不停損 的 逆勢策略，

艾蜜莉有列出 10大類可以簡單量化的標準，

例如：

穩定配息的股票，風險明顯降低，虧損50%以上的機率不到1%！

上市櫃5年以下新股票，股價腰斬機率大增。但質化的分析也很重要，

其中最重要的，是產業的趨勢，以及護城河的概念。

經理人的誠信問題，艾蜜莉也非常重視，

買股票前，請愛用Google查一下那位公司經理人的新聞。

另外一個有趣的部分，是 189頁的 “短暫利空 或 永久利空” 表格，

可以區別出當下是否是撿便宜，或是重大危機。

這件事情的重要性在於，

如果你想便宜的買到股票，那檔股票勢必伴隨著一些明顯的缺點。

一、10大個股評估條件：

1. 是否年年賺錢？近10年EPS，至少有9年>0(代表公司賺錢能力穩定)

2. 是否是燒錢產業？合格標準： 盈餘再投資比率<200％、非四大慘業(非屬DRAM、面板、太陽能、LED產業)

3. 是否體質幼弱：上市櫃時間：7年以上、股本大小：>50億元、每股淨值>15元

4. 是否靠副業賺錢？本業收入比率>80%

5. 是否業外虧損：業外損失比率<20%

6.是否營收灌水：營收灌水比率<30%

7. 是否現金斷水流：營業現金流量>0、自由現金流量(營業現金流-投資現金流)>0、股利發放次數：10年中至少有8年發放

8. 是否欠錢壓力大：負債比（負債金額/資產總額）<50%、流動比(流動資產/流動負債)>100%、速動比(速動資產/流動負債)>100%、利息保障倍數(單季稅前淨利+單季利息費用)/單季利息費用：至少5倍、破產指數>1.81

9. 是否印股票換鈔票：股本膨脹比率<20%

10. 是否連內行人都不想持有：董監和法人持股比>33%、董監事股票質押比<33%

二、5大估價法

1. 當期股利法:

以個股今年的股利(現金股利和股票股利都算)

乘以15當便宜價

乘以20當合理價

乘以30當昂貴價

推算適合買/賣的股票現值

2. 十年平均股利法(當期股利+10年平均股利=得出平均值):

以個股過去10年的平均股利(現金股利和股票股利都算)

乘以15當便宜價

乘以20當合理價

乘以30當昂貴價

推算適合買/賣的股票現值

3. 歷年股價法:

以個股過去10年的每年最低價的平均值當便宜價

以個股過去10年的每年平均價的平均值當合理價

以個股過去10年的每年最高價的平均值當昂貴價

4. 本益比法(PER=股價/EPS):

便宜價=(最近4季的EPS+近10年平均EPS) /2 X 近10年每年「最低本益比」的平均值

合理價=(最近4季的EPS+近10年平均EPS) /2 X 近10年每年「平均本益比」的平均值

昂貴價=(最近4季的EPS+近10年平均EPS) /2 X 近10年每年「最高本益比」的平均值

5. 股價淨值比法(PBR=每股股價/每股淨值)(每股淨值=淨值/所有股數)

==>歷年PBR*最近一季每股淨值=便宜、合理、昂貴股價:

統計個股過去

每年最低股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個歷年最低股價淨值比平均值

每年平均股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個歷年平均股價淨值比平均值

每年最高股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個歷年最高股價淨值比平均值

最近1季的淨值*歷年最低股價淨值比平均值=便宜價

最近1季的淨值*歷年平均股價淨值比平均值=合理價

最近1季的淨值*歷年最高股價淨值比平均值=昂貴價

三、不同估價法適用不同類型股票

1. 當期股利法+2. 十年平均股利法： 定存股(兩種股利的平均評價)

3. 股價淨值比(P/B)法: 景氣循環股

說明: 1. 當期股利法 2. 十年平均股利法 3. 股價淨值比法 4. 本益比法 5. 歷年股價法 -五種平均評價： 適用一般個股

四、設定購入股價安全邊際：

1. ETF:便宜價不打折

2. 台灣50指數、中型100指數成分股(MSCI): 便宜價打9折

3. 其餘中小型股票：便宜價打85折

五、股票分三類，資金上限

1. 台灣50指數、中型100指數成分股(MSCI)、ETF: 投入20-33%資金

2. 一般小型股：<10%

3. 產業發展疑慮個股：<10%

六、購入資金至少分三批進場

資金少：第一批便宜價-33％，第二批便宜價(9折)33%，第三批(8折)34％

預留股災加碼者：第一批30%，第二批便宜價(9折)：30%，第三批(8折)：30%，第四批7折5%，第五批6折5%

資金多：一到五批(6折)：皆20%

七、評估停損(針對成熟期企業，非成長型股)

1. 殖利率>=4%是較佳股票

八、買進策略

1. 股價跌破淨值==>股價<淨值

2. 預估本益比法：

算法：預估當年度EPSx歷年最低本益比平均值=便宜價

判斷單一公司：殖利率>5%

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