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一如既往：不變的人性法則與致富心態

📖文獻筆記

2　風險就是你沒預料到的事

我可以向你保證，這是從今而後都不會改變的道理。未來十年最大的風險與最重要的新聞，都會是今天沒有人在談的事情。無論你在哪一年讀這本書，這都是顛撲不破的真理。我之所以能夠把話說得那樣自信滿滿，是因為事實正是如此。風險之所以是風險，正是因為你無法預料。

3　期望與現實

你的幸福取決於你的期望，這比其他任何因素對你的幸福影響更大。因此，在這個大多數時候對大部分人來說持續變得更好的世界裡，如何不讓期望值跟著上升，就是一項重要的生活技巧。但這也是最困難的技巧之一。

財富沒有客觀的標準；一切都是相對的比較，而且多半是和周遭人們的狀況來比較。在我們判斷自身的生活欠缺什麼、對生活應該有什麼期望時，這是阻力最小的思考路徑。每個人都會這麼做。不管人們有沒有意識到這一點，但每個人都會看看周遭，然後說：「其他和我狀況類似的人擁有什麼？他們在做什麼事？因為我也應該擁有那些東西，也應該做那些事。」

有人問九十八歲的蒙格：「你看起來非常快樂又滿足。讓你擁有幸福人生的祕訣是什麼？」他答道：

幸福人生的第一守則就是降低期望。如果你的期望不切實際，一生注定悲慘不已。你應該抱持合理的期望，並全盤接受人生的際遇，無論是好是壞，因為任何事情多少都有個限度。

6　贏在好故事

如果你認為事實與客觀是世界的主宰，如果你認為最好的想法、最大的數字或正確的答案才會脫穎而出，那麼一個好故事的影響力會讓你抓狂。

8　平靜會播下瘋狂的種子

明斯基提出一項開創性的理論叫作「金融不穩定假說」。

這項概念不強調繁複艱深的數學運算與公式。它描述的是一個心理過程，基本上像這樣：

• 經濟穩定時，人們變得樂觀。

• 人們變得樂觀時，就會負債。

• 人們負債時，經濟就會不穩定。

明斯基提出的關鍵觀念就是：穩定會造成不穩定。

愈是保證不會崩潰的市場，或者更貼切的說，人們愈是認為市場保證不會崩潰的時候，市場愈可能崩潰。

光是「穩定」這個想法就會引發人們「聰明而理智」的行動，把資產價格抬高到足以造成不穩定的狀況。

穩定會造成不穩定。

或者，換個說法：平靜會播下瘋狂的種子。過去如此，未來也會是如此。

要確認市場所有的潛在機會都已經耗盡，也就是要知道頂點在哪裡，唯一的辦法就是把市場推過頭。而且，不但要推到數字不再合理的地步，還要推到脫離人們相信這些數字所講的故事的程度。

當輪胎公司開發出新輪胎後想要知道它的極限，很簡單。只要裝到汽車上，然後一直跑到爆胎。當市場迫切想要知道其他投資人能夠承受的極限時，做法也是一樣。

10　當魔法出現時

經濟繁榮、前景光明時，你聽不到主管看著員工說：「試一下新事物。丟掉工作手冊，我不在乎。」

只有迫不得已，才會出現重大而快速的變革。

11　一夕的悲劇與長遠的奇蹟

這是世界運作的一項自然法則，由一項事實所驅動：好消息來自複利效應，需要日積月累；而壞消息來自信心崩盤或嚴重錯誤，可能發生在轉瞬之間。

許多進步與好消息都和沒有發生的事情有關，而幾乎所有的壞消息都和已經發生的事情有關。

沒有發生的死亡、沒有感染到的疾病、不曾開打的戰爭、避免的悲劇，以及避開的不公不義等，都是好消息。人們很難對這些事產生具體的概念，甚至難以想像，更遑論衡量。

但是，壞消息看得到。而且豈止看得到，根本是直衝到你眼前，逼得你無法轉開目光，像是恐怖攻擊、戰爭、車禍、全球大流行病、股市崩盤、政治鬥爭等。

我們太容易低估進步有多容易達成。

要是我說：「一般美國人的財富在五十年後成長為兩倍的可能性有多高？」這句話聽起來實在荒謬，而且可能性似乎非常低。要比今天富有兩倍嗎？也就是現在的財富翻倍成長？這個目標似乎要求過高。

但是如果我說：「我們在未來五十年間實現年均成長率一．四％的可能性有多高？」這聽起來簡直就是個悲觀主義者。百分之一？就那樣？

但是，這兩句話講的當然都是同一個數字。

13　欣喜與絕望

最好的財務規畫就是，像悲觀主義者一樣儲蓄，並且像樂觀主義者一樣投資。相信從現在到未來的路上會有一連串的挫折、失望、意外與震盪，並且在面對這個現實之際，同時抱持著事情會好轉的信念，這種想法在歷史上俯拾皆是，遍布在生活的各個層面之中。

光譜的一端是純粹的樂觀主義者。光譜的另一端是純粹的悲觀主義者。這兩種心態一樣危險。兩者中間是甜蜜點，我稱之為理性樂觀主義者（rational optimist）。他們承認歷史是一連串的問題、失望與挫折，但是仍然保持樂觀，因為他們知道挫折無法阻絕最終的進步。他們貌似偽善又反覆無常，但往往只是看得比其他人更遠。

• 像悲觀主義者一樣儲蓄，像樂觀主義者一樣投資。

• 像悲觀主義者一樣計畫，像樂觀主義者一樣夢想。

15　本來就很困難

如果你體認到缺乏效率（或是如同普雷斯菲爾德所說的「荒謬」）無處不在，那麼你要問的就不是「我要怎麼做才能避免這一切？」，而是要問：「要在一個混亂而不完美的世界裡走跳，我應該忍受到什麼程度才最恰當？」

如果你的容忍度為零，如果你對意見分歧、個人誘因、情緒波動、缺乏效率、溝通不良等事物感到不適，那麼你在需要他人協助的任何工作上，成功機率都接近零。正如普萊斯菲爾德所說，你會無法在這個世界立足。至於偏向另一個極端，也就是全然接受每一次的荒謬與煩擾，也同樣糟糕；世界會把你生吞活剝。

辨識代價，並願意付出代價，這是適用於許多事物的優良經驗法則。許多事物的代價，都是忍受最適當程度的麻煩。

16　不斷奔跑

本章的核心要點之一是，當看到主宰一個時代的事物在下一個時代消亡，不需要感到驚訝，因為這是歷史最常上演的故事之一。只有少數公司、產品、音樂家、城市或作家能數十年常青，而最長也就數十年。至於走過數十年還不退潮流的那些事物，如披頭四樂團（Beatles）、Levi's牛仔褲、士力架、紐約市，都是罕見的例外。

另一項核心要點則是，你要不斷奔跑。沒有任何競爭優勢可以強大到讓你安於現狀。事實上，看似能讓你高枕無憂的競爭優勢，往往會讓你自取滅亡。

19　誘因：全世界最強大的力量

《華爾街日報》的傑森．齊威格（Jason Zweig）說，專業作家的寫作之道有三：

1. 欺騙想要被騙的人，你就能致富。

2. 對想要真相的人說實話，你能夠謀生。

3. 對想要被騙的人說實話，你將會破產。

這三句多麼精采的總結顯示出誘因的力量，也說明為什麼有人會做出瘋狂的事。

班傑明．富蘭克林（Benjamin Franklin）曾經寫道：「說服之道在於誘之以利，而非說之以理。」誘因會增強故事的力量，為人們的行為與信念找尋正當的理由，讓他們即使在做明知錯誤的事、相信明知不是正確的事，也能心安理得。

詹姆斯．克利爾（James Clear）這樣說：「人是遵從誘因，而不是遵循建議。」

20　現在才明白

「別人恐懼、我貪婪」這句話在投資時說起來容易、做起來難，因為人會低估真的遇到市場崩盤時，自己的觀點與目標將發生多大的變化。

21　長期思維

長期只是你必須忍耐的許多短期的集合體。

長期思維可能是一張會騙人的安全毯，大家以為可以用它繞開痛苦、無法預測的短期。但是，這種事永遠不會發生。或許事實恰好相反：時間期限愈長，經歷的苦難與災厄就愈多。

頑固經常會偽裝成耐心。

要從長期思維得益，你必須能夠分辨自己什麼時候是在保持耐心，什麼時候只是冥頑不靈。這件事做起來並不容易。唯一的辦法是，要了解你所處的產業有哪幾件極少數永遠不會改變的事物，把它們挑出來，至於其他所有事物都放在一個需要不斷更新與調整的桶子裡。那幾件極少數絕對不會改變的事物，是你可以運用長期思維的選項。其他一切事物都有保存期限。

長期思維和時間期限無關，而是和彈性有關。

時間是複利的魔法，重要性不容忽視。但是，當長期投資結合彈性的期限，也就是投資期間不固定，你的贏面會最大。

23　傷口會癒合，但疤痕一直都在

人類適應與重建狀況的歷史很悠久，然而磨難留下的疤痕永遠都在，改變他們有生之年對風險、報酬、機會與目標的看法。

人類行為有一項要素，就是經驗和你不同的人，想法也會和你不一樣。他們會有不同的目標、眼光、願望與價值觀。因此，大多數辯論並不是真的意見不合；只是經驗不同的人彼此討論。

人們通常很健忘，大多時候會忘記負面的經驗，也不會留心過去學到的教訓。

但是，重大的壓力會留下疤痕。

如果你曾經直擊毀滅事件，並懷疑自己能否倖存，這種經歷會重新設定你的期望，並且改變過去根深柢固的行為。

奧利佛．溫德爾．霍姆斯（Oliver Wendell Holmes）說：「心智一旦經過全新的經驗而拓展開來，就永遠無法回復原樣。」這就是為什麼經歷過經濟大蕭條的那一代，金錢觀會自此改變。他們存更多錢、負擔更少債務、對風險保持警覺，而且終其一生都是如此。

自我提問清單

我讀愈多歷史，對未來就愈安然自在。當你著眼於亙古不變的事物，就不會再試著預測不確定的事件，而是會花更多時間去理解恆久不變的行為。但願本書能推你一把，走上這條路徑。

📝閱讀心得

這本書的核心主題是「一如既往」——那些亙古不變的事物。暢銷書的易讀性往往來自於簡短通俗的句子和以故事傳遞道理，而本書也不例外。然而，正如NLP理論指出，故事如同特洛伊木馬，可以悄然植入各種暗示與訊息。有些書評認為，書中部分故事比喻的論點顯得牽強。但正如作者所言：

如果你認為事實與客觀是世界的主宰，如果你認為最好的想法、最大的數字或正確的答案才會脫穎而出，那麼一個好故事的影響力會讓你抓狂。

長期思維

長期思維可能是一張會騙人的安全毯，大家以為可以用它繞開痛苦、無法預測的短期。但是，這種事永遠不會發生。或許事實恰好相反：時間期限愈長，經歷的苦難與災厄就愈多。

我個人比較欣賞約翰柏格的指數型基金理念，但人們往往會低估在市場崩盤時，自己的觀點與目標會發生多大的變化：

「別人恐懼、我貪婪」這句話在投資時說起來容易、做起來難，因為人會低估真的遇到市場崩盤時，自己的觀點與目標將發生多大的變化。

此外，長期持有的核心假設是建立在相信「總體經濟會持續上行」以及「通膨會持續發生」的基礎上。然而，書中提到了一個關鍵點：「風險之所以是風險，正是因為你無法預料。」

確實，從目前的宏觀趨勢來看，總體經濟的上行和通膨的延續似乎大概率會持續。但風險的本質就在於那些未曾預料到的事件。此外，書中也強調：「好消息來自複利效應，需要日積月累；而壞消息來自信心崩盤或嚴重錯誤，可能發生在轉瞬之間。」

那麼，解決之道是什麼？作者的建議是：

最好的財務規畫就是，像悲觀主義者一樣儲蓄，並且像樂觀主義者一樣投資。

細究之下，這句話似乎有些流於表面，像是「財富秘訣在於開源節流」這種眾所周知的大道理。然而，有時候繞了一大圈，答案仍會回歸到這些老生常談的道理，一如既往。

期望

幸福人生的第一守則就是降低期望。如果你的期望不切實際，一生注定悲慘不已。你應該抱持合理的期望，並全盤接受人生的際遇，無論是好是壞，因為任何事情多少都有個限度。

在《選擇經濟學》中，提到了影響幸福的三個關鍵因素：「適應、期望與社會比較」。而《設計幸福》則將這些因素與「注意力」聯繫起來，指出幸福可能與我們的注意力相關。《大人的幸福學》則提到：

為何中年時的生活滿意度卻一直下降呢？部分原因是因為回饋效應。首先，你對未來的生活期望降低了，而且下降得很快，因此你需要花很多心力重新調整自己的幸福期待值。其次，在你重新調整好期待值之前，你會面臨兩個問題，一是你對自己的過去感到失望，另一個是對未來的期望消失了。所以在中年時，過去和未來都為你帶來痛苦。—《大人的幸福學》

從斯多葛主義、佛法到躺平主義，這些理念都可以視為通過「降低生活水平」來「管理期望」的方式。總之，關於幸福有三個重點議題：

1. 適應

2. 期望

3. 比較

加速主義

要確認市場所有的潛在機會都已經耗盡，也就是要知道頂點在哪裡，唯一的辦法就是把市場推過頭。而且，不但要推到數字不再合理的地步，還要推到脫離人們相信這些數字所講的故事的程度。

這段文字間接探討了加速主義的概念，這種理念有點像是欲擒故縱或物極必反的思維。例如，有一種戒菸的方法是要求自己每天必定抽滿一定數量的香煙，這種策略的核心就是將行為推向一個「折返點」，最終讓人反感並選擇放棄。書中提到：「只有迫不得已，才會出現重大而快速的變革。」這一點正是加速主義的核心。

這樣的思維非常有趣，它挑戰了傳統的對立邏輯。在這種視角下，支持資本主義與反對資本主義並沒有區別，因為「加速推進」支持資本主義是反對資本主義的一種方式，反之亦然。

這延伸到《倦怠社會》提到：

規訓社會是一個否定性的社會，是由禁令的「否定性」所規範。主導否定的情態動詞是「不可以—不允許」，「應該」也帶有強迫意味的否定性。功績社會擺脫越來越多的「否定性」，並持續解除管控，漸漸將「否定性」給揚棄。無遠弗屆的「能夠」是功績社會肯定的情態動詞。肯定的集體複數，「是的，我們可以辦到！」正足以表達功績社會的肯定性特質。—《倦怠社會》

我們從反對規訓社會的「否定性」轉變為功績社會的「肯定性」，但這種所謂的肯定性，實際上是一種否定的方式。這種現象可以聯想到「我與世間相順，世間與我相違」的態度。

換句話說，加速主義的特殊之處在於「以同意的方式來反對」，其核心是通過表面上的同意與順應來達到深層的反抗與變革。這與功績社會的規訓方式相似，功績社會推崇的是「肯定」與「能夠」，表面上看似正向支持，實則不斷施加壓力與期待。而佛法的修行則採取一種表面上與世間相順、順應常規的態度，但內在的修行卻是與世間相違，這種內外的矛盾性也反映了在看似順應中隱藏的突破契機。

總之，這本書提供了許多小洞見，許多洞見都可以再深入探索。以書中做總結：

我讀愈多歷史，對未來就愈安然自在。當你著眼於亙古不變的事物，就不會再試著預測不確定的事件，而是會花更多時間去理解恆久不變的行為。但願本書能推你一把，走上這條路徑。