如何在幣圈找到值得投資的好項目

一個（幣價）成功的項目，通常具有以下兩種特質：

• 基本面良好：好的團隊、有實際價值的產品、優秀的盈利能力＆代幣經濟模型

• 注意力集中：符合現在市場的主流敘事，並且搭配各項催化劑

假設...

• 基本面良好，但注意力不充足 ＝ 幣價相對平穩，成長緩慢

• 注意力充足，但基本面不好 ＝ 幣價跟隨注意力大起大落，毫無支撐

在熊市中，「基本面」佔據主導地位：市場喜歡追逐盈利能力好（正向現金流）、產品優秀（PMF）的項目舉例：GMX 強調的 Real-Yield 讓 $GMX $GM 持有人當時都賺的很開心。擁有穩定的盈利能力讓 GMX 幣價在熊市（2022 - 2023）翻了大概 6 倍 然而在這輪牛市卻因為沒有抓到主流敘事而快要跌回熊市的價格（左半邊是熊市，右半邊是牛市）

在牛市中，「注意力」佔據主導地位：市場喜歡追逐會說故事、有想像空間、會做行銷（Marketing）的項目，舉例：TON 背靠 Telegram 9 億用戶、擁有大量迷因幣、小遊戲，用各項空投吸引用戶進場，讓 $TON 的價格居高不下，想像空間滿滿的

項目基本面如何衡量？我喜歡從五大層面著手：

• 團隊：創辦人背景、融資 VC、合作夥伴、社群

• 產品：Product-Market-Fit、護城河、價值主張

• 盈利能力：能否產生正向現金流、賺錢能力

• 未來展望：達成路線圖的能力、如何打敗賽道對手

• 代幣經濟模型：流通量／解鎖量、代幣捕獲項目價值的能力

五大層面是我在做基本面分析時用的架構，想了解更詳細的分支，或是相關數據的查找，可以去我的 Substack 閱讀深度研究報告 目前已經分析過 TON 、Solana、Chainlink、Cardano 等等的主流項目

注意力如何衡量？我喜歡從兩大方面著手：

• 市場敘事：影響投資者看待幣圈項目的理念、故事（a.k.a 想像空間）

• 項目催化劑：推動某個項目熱度的事件、計畫、傳聞（a.k.a 局部熱點）

這輪市場最強力的幾個市場敘事包括

• AI：由 ChatGPT、Nvidia 引領

• RWA：美國國債收益、ETF、BlackRock 進場

• 迷因幣：賭博成份、空投、玩耍性質 

從 Artemis 這張圖可以看出各個敘事在近一年的表現，只要跟到主流敘事，表現都不會太差

催化劑則是能讓幣價短期浮動的事件，一些例子包括：

• 代幣分潤（Uniswap）

• 擴展到別條鏈（GMX）

• 代幣上大型中心化交易所（ $TAO 上幣安）

• 代幣經濟模型更新（ $CRO 燒毀）

• 新的合作夥伴（Polygon & 星巴克）

• 新的技術（Arweave 的 AO 電腦、Chainlink 的 CCIP）

當然，催化劑本身的重要程度也有分別，像是「增加代幣分潤」就會比「新的合作夥伴」影響力更大！

掌握好基本面、注意力，並建構一個好的進出場紀律，會讓你在幣圈投資上走得更遠。

這篇轉自我的個人推特，歡迎到那邊一起交流～