幣圈史上最重要的一週：大獲全勝！

早安，各位天使投資人 👼

起風了！上禮拜傳出了非常振奮的幾個消息，如果有關注我推特的應該大概知道了。除了 SEC 公布了對於「以太坊現貨 ETF」的決定外，幣圈裡最重要的兩個監管法案同時也有了結果 — 現在就讓我帶你回顧你應該要知道的幾件幣圈大事情。

事件背景

美國雖然是世界最大的金融樞紐，也擁有最多的加密新創、人才聚集在此地，但執政黨（民主黨）一直以來對於數位資產的監管態度都是偏向於保守、不給出完整的監管框架。一方面，SEC 到處對優質的幣圈項目、交易所（如：Uniswap、Coinbase）提出法律訴訟，認定他們違反了證券法；另一方面，在被問到「到底如何才能遵守規範」或是「XXX 代幣到底是不是證券」時，SEC 又無法給出透明、準確的答案。

這造成有許多的美國加密新創從而離開美國，到其他有更明確規範的國家註冊、營運。例如歐盟在 2023 年就已經通過了 Markets in Crypto Assets (MiCA) 法律條文，讓加密新創可以依照法規來健康發展。又或是新加坡、英國同樣有相對應的監管法律條文。

當被記者問到「美國是否需要為加密貨幣另設一條法律作為監管條文」時，SEC 主席 Gary Gensler 給出的答案永遠都是：「加密貨幣不需要另一條法律監管，原有的證券法律足以應付，並給予投資人足夠保護」

然而如果我們看看以往發生過的事件，你會發現好像不是這個樣子：

• SEC 未曾提前一步避免投資人受到 FTX、Celsius、BlockFi、三箭資本的損失

• SEC 與 CFTC 依然在為監管範疇爭執不休，無法白紙黑字指出哪些加密貨幣屬於證券、哪些屬於商品

• SEC 到處發送 Wells Notice 把項目方告上法庭，讓美國加密新創紛紛離開美國

如果美國依然想要成為加密貨幣的新創聚集地，想要留住人才，那麼制定一個法律，提供監管透明性、合規性是不可避免的一件事。好在，美國是一個民主國家，除了行政部門以外還有代表人民的「國會」，他們是負責制定法律、幫助人民發聲的團體

兩大監管法案

就在上禮拜，幣圈監管歷史上的兩個重要法案都有了重要進展，讓我一次展開給你聽：

🔶 SAB-121 法案：這是一條由 SEC 在 2022 年發布的「加密貨幣監管會計原則」。法規會強迫任何持有、託管加密貨幣的公司將「加密貨幣」列為負債

從法案上來說，SAB-121 非常不合理，會阻礙幣圈的「大眾採用」 — 想像一下，如果銀行想幫忙託管客戶 10 億美元的比特幣，那它就需要 10 億美元的資產做擔保…顯然不太可能。目前的狀況是參眾議院兩者都已經通過了要「廢除該法案」，目前只等待拜登的同意（美國時間 5/28 之前要給出結果）

SAB-121 法案之所以值得關注，是因為它代表著執政黨（民主黨）在加密政策上的一次轉彎，代表著連民主黨議員也開始反對 SEC 的過度干預。有趣的是，拜登在議院投票前曾威脅自己會使用否決權（Veto），但是有一群民主黨的議員依然選擇讓它通過，現在就看拜登是否會改變主意

否決權：美國憲法第 1 條第 7 項規定，法案經國會參眾兩院通過後應送交總統，總統應於十日內（星期日不計在內）就法案作出決定。總統可以簽署法案使其生效；或者將其退回國會

🔶 FIT-21 法案：原名「21世紀金融創新與科技法案」，目標是幫數位資產的分類提供了明確的框架，例如哪些是「證券」、哪些是「商品」，進而歸納出哪些歸 SEC 管、哪些歸 CFTC 管

FIT-21 法案是美國幣圈監管最重要的法案，它代表著國會不同意 Gary Gensler 眼中「加密貨幣不需要另外訂法案」的態度，認為需要給予加密貨幣足夠多的監管透明性。這個法案會間接削弱 SEC 對幣圈的執法權力，提升 CFTC（美國商品期貨委員會）在幣圈裡的監管地位。

在美國 5/22 號下午，這個法案在拜登、Gary Gensler（SEC 主席）強烈表達反對意見之下被眾議院正式通過。令人驚訝的是，民主黨裡竟有 70 位投下「贊成票」，甚至包含民主黨的核心人物：Nanci Polosi。

此法案通過後的下一站是送交參議院，接著才是總統簽核成為「法律」。

經由這兩個重要法案，我們能夠看出國會 — 尤其是民主黨 — 對於加密貨幣的態度已經轉變，從之前的「不確定」、「不支持」演變成現在明確的「同意票」。如果 FIT-21 能夠如實成為法律，那將是幣圈大眾採用最重要拼圖之一

以太坊 ETF 通過

就在一個禮拜前，投資人普遍對於以太坊 ETF 的通過都抱持著悲觀態度，但在上禮拜卻突然有了轉機！根據內部消息，SEC 被爆出在跟各大 ETF 的發行商積極討論，有想要通過 ETF 的打算。這讓 Bloomberg 在 5/23 號把以太坊 ETF 通過的機率從原本的 25% 提高到了 75%，瞬間讓 $ETH 的價錢大漲 20%，增加了 $80B 美金的市值（大約是 $SOL 的全部市值）。

接著，如大家預期般的，SEC 在 5/24 號正式通過了 8 隻以太坊現貨 ETF 的 19b-4 文件，其中包括貝萊德、富達和灰度的 ETF。這邊科普一下，以太坊 ETF 的通過需要兩樣東西：

• 19b-4 通過：代表 SEC 認可了這些 ETF，但不代表可以被公開交易

• S-1／S-3 通過：代表各大交易所（如 Nasdaq）能上架以太坊 ETF，供大眾交易

19b-4 表格的通過雖然不能讓 ETF 上架交易所，但是代表的意義非凡 — 表示 SEC 不再認為 $ETH 為「證券」，而是像比特幣一樣的「商品」。另外，19b-4 的通過也通常代表著 S-1 也會同樣被通過，只不過需要時間。

幣圈發展已經無可避免

這次發生的「兩大監管法案＋ETF 通過」給我最大的資訊是：「白宮對於加密產業的態度已變」。先不管事情發生的原因是因為川普民調一直領先於拜登，又或是兩黨政治角力下的各取所需 — 幣圈如果能夠得到更多的監管透明性，那對未來發展一定是大大的好事！

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