特斯拉收入增速放緩，自動駕駛出租車能否打破僵局迎來新一輪爆發？10月發佈會將揭曉答案！

特斯拉公司（納斯達克：TSLA）最近雖然面臨挑戰，但市場對這隻股票過度悲觀。儘管面對一些挑戰，特斯拉的自動駕駛出租車業務具備巨大的增長潛力，爲公司的股票前景提供了重要推動力。儘管自從馬斯克重新投入關注後，該公司股價已經上漲了25%，但我仍然對其持樂觀態度。

生產計劃的暫停

特斯拉近幾個季度的財報表現不佳，2024年第二季度的總收入僅增長2.3%，車輛銷售收入同比下降7%。

特斯拉曾在2019年遇到過類似的增長困境，之後實現了快速增長。公司的增長不穩定主要是由於車型更新和產能規劃的不連貫。

自疫情以來，特斯拉的年銷售額從200億美元飆升至950億美元，在此期間，該公司報告稱其銷售額已連續幾個季度較上年同期下降。

特斯拉在第二季度共生產了41萬輛車，並交付了44.4萬輛車。公司正致力於擴大產能，預計到2025年，年產能將達到300萬輛，增長超過50%。

和往常一樣，首席執行官埃隆·馬斯克始終專注於長遠發展，而不拘泥於短期業績。儘管公司增長迅猛，但在美國和大陸的主要汽車市場中的市場份額仍然有限。

福特和通用汽車的年收入是特斯拉的兩倍多，但特斯拉主要銷售高端車型。公司計劃推出一款低於25,000美元的新車型或自動駕駛出租車，以此進入低端市場。

所有這些都爲特斯拉在 2025 年取得更大成功打下了基礎，而這在一定程度上取決於推遲到 10 月的自動駕駛出租車活動。該公司確實明確表示，自動駕駛出租車的部署取決於技術進步和監管部門的批准。

儘管特斯拉在全自動駕駛軟件的里程數上由於軟件改進和成本見證了顯著增長，但公司仍未進行監管測試。

在2024年第二季度財報電話會議上，首席執行官埃隆·馬斯克暗示了10月10日活動的新自動駕駛出租車車型，如下所述：

我們將原定的自動駕駛出租車產品發佈會推遲了幾個月，改爲10月10日，因爲我想做一些我認爲可以改善車輛的重要改變——自動駕駛出租車，我們要展示的主要產品，我們還將展示其他幾項產品。因此，將其推遲幾個月，讓我們有機會改進自動駕駛出租車，並增加其他幾項產品的展示。

而且我應該說，Cybertaxi或自動駕駛出租車將在我們位於德克薩斯州Giga的總部生產。

實際上，特斯拉在正式推出自動駕駛出租車服務方面還有很多工作要做。公司需要一種新的、成本更低的車型，全自動駕駛技術的改進和監管批准，目前還沒有明確的批准過程。加州機動車管理局尚未列出特斯拉擁有無人駕駛測試許可或記錄任何里程。

此外，全自動駕駛的里程是基於與專爲自動駕駛出租車製造的車型不同的車型。

Uber Technologies（UBER）的首席執行官達拉·科斯羅薩希對特斯拉使用客戶車輛推出自動駕駛出租車服務的前景並不看好。當然，特斯拉將成爲Uber的競爭對手，因此這位CEO對這一路徑持有偏見。

達拉指出，現有的700萬輛特斯拉可能不適合參與自動駕駛出租車項目。他在一檔播客中發表了以下評論：

你需要使用你的特斯拉的時間可能正是乘客需求高峯的時候。

除了時間問題，特斯拉車主可能更喜歡在車內留下旅行物品，這對於全天使用電動車的隨機乘客來說可能不可行。更可能的解決方案要麼是特斯拉使用他們的車輛啓動服務，要麼可能與Uber建立合作關係，儘管有建議說特斯拉自動駕駛車輛只能在特斯拉網絡中使用。

在2024年第二季度財報電話會議上，首席執行官埃隆·馬斯克討論了在道路上運行數百萬特斯拉自動駕駛出租車的計劃，目標是達到700萬到1000萬電動車，如下所述：

這將只是特斯拉網絡。你只需打開特斯拉應用程序，召喚一輛車，然後派一輛車來接你並帶你去某個地方。而我們將擁有一支艦隊，大約有700萬專用的全球自動駕駛車輛。未來幾年將超過1000萬，然後超過2000萬。這是一個巨大的規模。而且車輛能夠全天候運行，不像人類司機那樣。所以，如果有這樣的基本上是即時的規模，通過一個軟件更新就可以實現。

而現在這是針對客戶車隊的。所以你可以把它看作是類似於Airbnb的東西，你可以選擇允許你的車被車隊使用，或取消這一設置並將其帶回。車輛可以一直被車隊使用，也可以部分時間被車隊使用，然後特斯拉會與客戶分享收入。但你可以把特斯拉的龐大車隊看作是類似於Airbnb的車輪上的車隊。

然後，除此之外，我們還會爲特斯拉制造一些車輛，這些車輛將完全由特斯拉擁有並加入車隊。我想這有點像Uber。但這將都是一個特斯拉網絡。而且我們在每一輛特斯拉購買中都加入了一個重要條款，即特斯拉車輛只能在特斯拉車隊中使用。它們不能被第三方用於自動駕駛。

特斯拉預計到2025年，其生產能力將超出當前市場需求約100萬輛電動車。儘管可能推出一款價格爲25,000美元的自動駕駛出租車，但這仍需要高達250億美元的資本投入，用以生產並啓動這些出租車的服務。

與此同時，特斯拉正致力於解決如何將其自動駕駛出租車服務擴展至數百萬輛汽車的問題。在這方面，其主要競爭者 Waymo（Alphabet 旗下，股票代碼爲 GOOG 和 GOOGL）在加州只獲得了778輛自動駕駛出租車的運營許可。

Waymo 最近宣佈每週完成10萬次付費乘車，自六月起，該服務的周使用量已增加一倍，顯示了其快速增長的趨勢。

特斯拉在邊緣案例中也遇到問題，因爲它沒有使用其他自動駕駛 (AV) 追求中常見的激光雷達傳感器，比如 Waymo 使用的四個激光雷達。在完美的光照條件下，相機和雷達表現良好，但在風暴和夜間駕駛的有限光照條件下，這些傳感器在邊緣案例中表現不佳。激光雷達傳感器提供了在有限能見度下看到3D圖像的能力，但埃隆·馬斯克由於成本高昂，拒絕使用這些傳感器，除了用於驗證之外。

Cathie Wood 給予該股票2600美元的估值，預計到2029年能夠達到這一目標。在這種情況下，特斯拉將從自動駕駛出租車業務中產生近1萬億美元的收入，毛利率從上季度的18%提升到53%。

商業轉型的關鍵是將業務從汽車銷售轉向更高利潤率的銷售，同時通過將車輛直接投入特斯拉車隊來進一步增加生產能力。公司並不依賴客戶購買電動車。

特斯拉出售一輛4.5萬美元的電動車，而公司將以每英里0.50美元的價格，每年生成9萬英里的自動駕駛出租車行駛里程。本質上，公司在自動駕駛出租車業務第一年的收入與銷售車輛相當，而利潤率將遠高於收入的50%。更不用說，自動駕駛車輛在適當維護下預計還有10年的使用壽命。

異常高的負面情緒

儘管圍繞特斯拉自動駕駛出租車服務的時機和數量存在許多問題，但埃隆·馬斯克有推動大計劃並最終成功的歷史。正因爲如此，特斯拉的市值達到了7000億美元。

令人費解的是，特斯拉的分析師普遍對股票持負面看法。當前的共識評級是持有，有31位分析師給出了持有或賣出的評級。

特斯拉只有16個買入或強烈買入的評級，即使在過去幾年股價大幅下跌後也是如此。作爲比較，微軟（MSFT）有55個買入或強烈買入的評級，只有2個持有和0個賣出。

華爾街社區通常傾向於對其覆蓋的股票給出買入評級，然而特斯拉的買入和賣出評級幾乎相等。此外，分析師的平均目標股價僅爲204美元，實際上比當前價格低18美元，這表明分析師對當前股價的真實看法是看跌的。

這裏奇怪的部分是，共識預測顯示，未來兩年的收入預計將增長近17%。特斯拉將因更強的增長以及在自動駕駛車輛和仿人機器人方面的持續機會而爲一場不錯的反彈做好準備。

目前市場似乎太忙於解決特斯拉推進大規模自動駕駛出租車服務的種種問題。對於埃隆·馬斯克而言，關鍵是反覆迭代直到他的願景得到正確實現。太多其他公司試圖在全面推出自動駕駛出租車業務之前使其達到完美，因此通用汽車旗下的Cruise Automation在一次致命事故（並非由服務引起）後暫停了服務。

總結

投資者應記住的關鍵信息是，特斯拉在2024年經歷了一個動盪時期，但我們認爲公司即將邁向更高的層次。公司具備提高電動車生產的能力，並通過新型號提升產量。不過，最終的收入突破可能來自自動駕駛出租車的最終推出。

當然，特斯拉和馬斯克仍有很多問題需要解決，但公司在解決這些問題方面有着強大的歷史經驗，而競爭對手則停滯不前。

特斯拉基於當前的財務狀況並不便宜，但公司確實有計劃在未來5年多的時間裏將收入增加5倍到10倍，甚至還沒有考慮到Optimus機器人。