瑞辛咖啡抄底实录

注：瑞辛咖啡一定会退市。写这个文章是为了说明，市场只要有交易就存在获利的可能。

0.

时间回到 2020年4月2日。

当晚 9: 10，群里做投研的老同学在说瑞幸造假。赶紧打开 app 一看，盘前跌了 83%，价格是 $4.35 ，想都没想就买了。

回到家后已经是9: 30。上 CNBC 和SNOWBALL看了相关报道，原来是公司雇人做的独立调查，说明调查是可信的。调查发现总共有22 亿的营业额涉及伪造，瑞辛咖啡三季报营业额只有 29 亿，即百分之七十的销量多都是刷单。

之前早有机构怀疑瑞辛的业绩。2020年1月，浑水发布了详细的做空报告，直指瑞辛咖啡的销售业绩有假。因此我只能按之前市场给的最低市销率计算。 大概还能剩下 19 亿市值，对应股价大概在 7USD。再考虑空头回补的问题，4.3USD 是一个非常保守的价格，就安心看盘了。

之后交易量迅速放大，半小时内三次向上熔断，股价超过$9。账户浮盈110%， 于是设置了$8.6 的止损单。没想重新开始交易后，价格迅速击穿$8.6，最终只在$8 成交。30 分钟赚了 90+%😂😂😂。

后面价格又起起落落，但我卖出后基本没怎么关注了。因为瑞辛咖啡一定会退市。

1.

可能许多人认为我是在为结果找原因，如果当时价格继续下跌，可能这篇文章就不存在了。

但我个人认为这是一个概率问题，当时的分析是这样的：

1. 最开始看到造假消息后，我第一感觉是会不会是误报。如果只是外围机构的指控，像之前浑水做空那次，那盘前跌了 83%就是恐慌。
2. 之后确认了消息是公司调查发布的，参考安然的案子，我认为瑞幸一定会退市破产了，但是肯定不是今天。在它退市之前，一定会伴随空头回补，无知人士抄底等等行为，只要有交易就有机会。
3. 破产企业最好是看看他账上有多少现金。然而瑞幸一直是亏损的，现金流也很差，我看不懂为什么之前有人炒他，所以 pb 估值失效。对于亏损明星公司，美股一直是用 ps 和营收增长来估值。参考之前浑水发布做空报告后，市场给瑞幸的最低估值，计算得到 19.6 亿。
4. 19.6 亿是一个静态的说法，只对应4月2日当天的情况。因为这个价格没考虑到后续诉讼，破产等等的问题。但是在当时只能这样计算。因为抄底的人需要一个锚，总有一个目标价。而且空头也需要平仓，他们也有一个底线。所以存在一个大部分人都接受的价格。

事后看来这个分析是没问题的。在开始的一小时大幅震荡后，当天价格基本稳定在 6.8USD 附近。

2.

写这个文章的原因有两个。

一是发现最近在某些群体中，出现了许多抄底瑞辛咖啡，称赞瑞辛咖啡为民族之光的说法。认为瑞辛咖啡在美股上市，是在薅资本主义羊毛。

本人对此嗤之以鼻。

参考安然的例子，瑞辛咖啡这么大规模的造假，一定会被提起诉讼并罚以重金。之后伴随而来是机构评级下调，资金链断裂，债务危机。而瑞辛咖啡的供应商，加盟商以及员工基本都是国人。瑞辛一旦倒闭，就像之前的ofo共享单车一样，上下游无数家庭血本无归。所以说，瑞辛咖啡高层是毫无底线可言，相当无耻。

二是为了说明如果遇到期望为正的交易，一定要去尝试。比如4月2日这次抄底的操作，很有可能我当时买入后股价继续下跌，跌到2USD以下。但这又如何，假设股价短时间内翻倍的概率与折半的概率相等，那计算出来的数学期望也有25%的盈利。这是一个很赚的交易。

3.

交易有价值投资派，也有技术投机派。我个人觉得是，无论是哪个流派，交易盈利还是来源于市场的短期不理性以及信息的不充分流通。如果找到一个数学期望为正的交易，那就大胆尝试吧。

END