A股6月19日盘前：证监会政策助力资本市场高质量发展；云车一路领航：智能网联汽车与AI驱动的新时代

【证监会：推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市，打通制度堵点】          
【证监会：从助推宏观经济回升向好、稳定社会心理预期等角度来谋划资本市场改革发展稳定工作】          
【证监会：加强重点投资者交易行为监测监管，加快健全量化交易监管制度机制，加强高频交易监管】          
【证监会：加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项 持续改善市场预期】    

          明天会议日程    

市场热点

车路云再跟踪6

增量信息跟踪：

1、盘后，工信部苗长兴表示，将加强顶层谋划和工作协同，坚持车路协同发展战略，发挥新型举国体制优势，采取更加有力的措施推动智能网联汽车高质量发展。

2、第十一届国际智能网联汽车技术年会将于6月18日-20日在北京召开，中国工程院院士李克强车路云一体化是技术演进的必然路径。

3、 6月18日，记者今日向杭州市发改委求证获悉，杭州市交通投资集团有限公司《关于申请审批杭州市主城区智能网联汽车“车路云一体化”应用试点项目可行性研究报告的请示》已获得该市发改委批复，“原则同意该项目可行性研究报告”。

招标及备案跟踪：

截止6月18日：

招标公告有：北京市（99.4亿元），天津市（某云控平台），长春市，沈阳市，芜湖市，琼海市

审批项目有：武汉市（170亿元），十堰市（7亿元），许昌市（车路云示范项目），福州市，苏州市，无锡市，深圳市，鄂尔多斯市（1.05亿元），沧州市，杭州市主城区（6.8亿元），萧山区

相关公司：    

地区区分：

合肥：皖通科技

成都：华体科技

北京：万集科技、千方科技

上海：华铭智能

广州：高兴新

深圳：金溢科技、索菱股份

武汉：长江通信、长盈通、光庭信息、理工光科

杭州：万通智控

郑州：天迈科技

烟台：兴民智通、汉鑫科技

乌鲁木齐：熙菱信息

长春：启明信息

南京：通行宝

海口：华闻集团

沈阳：东软集团

电感

事件驱动：

网传AI服务器核心部件一体成型电感全球缺货。全球预计今年将需求2000万台AI服务器，一台AI服务器需要60个一体成型电感，即今年的2000万台AI服务器需要配置12亿颗一体成型电感，一体成型电感市场规模预计超过1500亿人民币，正成长为下一个光模块。

市场关注的店：

应用场景日益丰富，或将为AIPC、AI手机、AI服务器、ASIC推理卡等芯片供电。

中信证券指出，金属软磁芯片电感凭借耐大电流+小型化特性在大算力场景取代铁氧体电感并且渗透率提升有望加速。    

值得注意的地方：

电感市场按国投证券金属3月份研报预测，市场规模是11亿，远远没有网传的1500亿。

相关公司：

（1）上游金属软磁粉、粉芯供应商：铂科新材、屹通新材、悦安新材。

（2）一体成型电感供应商：麦捷科技、科瑞思、美信科技、田中精机、铭普光磁、顺络电子。

铂科新材：主营金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感，公司芯片电感已批量用于英伟达AI芯片H100。

麦捷科技：主营一体成型功率电感、绕线功率电感、滤波器等产品，一体成型电感出货份额国内第一。

美信科技：主营磁性元器件，包括网络变压器、平板变压器、一体成型电感，片式电感等。

科瑞思：主营网络变压器、电源电感器类全自动绕线设备，产品包括一体成型电感、共模贴片电感等高端电感。

AI产业变革已现

事件驱动： 

根据ComputeX展会上的技术和产品，NVL36/72预计三季度末开始出货；AIPC已经和传统PC做出代差；下一个爆款产品预计会是手机并延伸至可穿戴产品；AI+驱动电子产业变革趋势已现。    

AI服务器：GB200芯片已经出货， 预计24Q3 末开始给CSP供货；水冷散热成为标配趋势，散热系统与组装将是差异化关键。

AI PC：硬件配置显著升级包含NPU 算力 达40tops 起，硬盘标配 512GB至1T；微软+高通的AIPC功能和产品力显著提升，预计Intel/AMD版本年底发布。

AI手机：目前MTK的AI 功能提供系统厂商公版模型，让手机厂商可以调用，包含内建数字人、AI创作等应用。

半导体：AI+赋能消费电子需求提升，会带动半导体周期进入新一轮上升周期。

相关公司：

AI服务器：工业富联、鸿腾、中芯国际、灿芯股份、寒武纪、海光信息、盛科通信、澜起科技等。

AI PC：联想集团、通富微电、光大同创、隆阳电子等。

AI手机：立讯精密、鹏鼎控股、圣邦股份、艾为电子等。

AI终端：恒玄科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、长电科技等。

三、热点前瞻

电子行业部分上市公司24Q2业绩前瞻    

Nor有涨价，MCU有增量，国产存储阔步向前

事件驱动：

普冉股份公告，24年4月至5月实现营收约3.38亿元，同比+131%。随着下游景气复苏，1-5月累计出货量约35亿颗，同比翻番，目前在手订单约1.7亿元左右。

业绩：

公司公告Q2前两月合计营收3.8亿，若以两月营收均值简单推算6月营收，Q2合计营收有望达5.1亿元，较Q1高基数营收（4.0亿元）仍环比+26%。

增速：

Nor涨价周期开启，普冉站稳中小容量市场。Q2以来，华邦旺宏均对nor涨价，而普冉凭借SONOS成本优势，在中小容量nor市场具较强定价权。同时，公司存储出货在23年逆势增长+45%，24年行业复苏将再添出货动力。1-5月出货翻番，复苏迹象已现。

MCU低功耗/低成本/高性能，广泛适配消费电子。公司通用MCU产品采用32位M0+和M4内核，可广泛用于电子烟等智能硬件、影音、家电、物联网领域。24年恰处放量期，业务增量显著。

替代：

国际龙头在下行周期收缩利基型料号产能，而国产厂商不断抢占市场份额。普冉股份23年存储产品出货量同比+45%。兆易创新23年nor出货23.3亿颗，同比+13%，且全球排名从22年的第三上升至第二位。我们认为国内厂商在利基存储市场进展顺利，份额有望持续增长。    

行业内相关标的：

普冉：SONOS工艺降低NOR、MCU成本，M0、M4内核MCU出货量快速增长（23年销量同比+193%）。

兆易：DRAM已具DDR3/4两条产品线多个料号；24年长鑫代工采购预计1.2亿美元，较23年大幅增长（采购3.6亿人民币）。

东芯：1xnm SLC NAND Flash进入晶圆测试及工艺调整；NOR Flash容量可达1Gb。

四、产业跟踪

推进完成“十四五”规划节能降碳目标，钢铁、炼油、合成氨、水泥行业专项计划已率先出台

事件：6.18 国家发展改革委召开6月份新闻发布会

①钢铁、炼油、合成氨、水泥是能耗和碳排放的重点行业且节能降碳潜力巨大。4个行业能耗和碳排放分别占全国总量的20%和30%左右，目前仍有15%的粗钢产能、15%的炼油产能、11%的合成氨产能、16%的水泥产能能效尚未达到基准水平。

②针对钢铁、炼油、合成氨、水泥等4个重点行业的首批文件已经印发。

③将抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。

②将加强政策标准保障，在研究修订《固定资产投资项目节能审查办法》，建立节能审查权限动态调整机制的同时，会加快制定、修订一批强制性节能国家标准。    

重点关注:

①#陕鼓动力：透平机械龙头，主要产品大型压缩机及能量回收透平装置广泛应用于冶金领域，可实现氢冶金短流程炼钢及高炉煤气能量回收，高股息低估值现金流标的。

②#西子洁能：余热锅炉龙头，可实现高炉炉顶煤气、焦炉煤气等余热利用，海外优质项目订单占比提升，盈利有望迎拐点。

麦迪科技（603990）：发布首个AED无人机救援解决方案，低空医疗救援领域领军企业

事件：6月18日，由麦迪科技与西北工业大学太仓智汇港联合共建的“低空经济创新中心”签约揭牌，发布了首个全自主智能化AED无人机救援的低空救援整体解决方案，并成功进行首飞。

构建AED无人机低空救援方案;助力健康中国

以“上车即入院”为标志，苏州在国内较早开创了急救“苏州模式”，迈入智慧急救2.0时代，公司在原有智慧急救解决方案的补充，构建120指挥调度+AED无人机+5G数字化救护车的低空医疗救援整体解决方案，以120指挥调度为核心，在原有“15分钟急救圈”基础上打造“4分钟急救圈”，实现“上车即入院、车未到无人机先到”，达到应急救援院前救治的完整闭合，助力苏州率先迈入智慧急救3.0时代，为健康中国事业作出更大贡献。

强强联手推动“低空+救援”行业发展

公司凭借近20年急危重症信息化深耕经验、西工大强大的三航技术人才积累以及嘉创飞航无人机自主创新研发能力，从行业标准制定、运营多维度推动低空医疗救援行业发展，公司已完成上海、湖北、吉林等多家医院和应急救援平台项目，是国内低空医疗救援领域领军企业。未来将结合无人机及eVTOL为主的技术，逐步形成无人机快速运送医疗设备（AED等）、应急物资、eVTOL空中急救转运等医疗救援解决方案。    

后期苹果链公司若是调整依旧可以继续关注的原因？

逻辑：iPhone上一轮的换机发生在20-21年。因为5G带来换机，当年出货量同比增加1200 万部，次年（21 年）增加 3300 万部换机是非常成功的，之后进入存量周期，持续了 接近3 年左右。

目前，据统计，全球大概有近 3 亿台iPhone，在过去4 年内没有升级。由于仅iPhone 15 pro 以上才能用苹果自己的 AI，换句说，存量iPhone中，超过90%的人用不了AI功能，所以9月份 iPhone存在销量超预期可能。

总结一下机构的思路：

年初，市场对果链预期相对悲观。那个时候国内智能手机市场才刚迎来止跌，谁也不知道会不会继续向下，毕竟消费降级的声音不断。

然后就按照销量同比下滑 10% 来测算 24 年果链公司业绩，另外，25 年的业绩没考虑 AI 手机这个变量。

发现预测错了，重新调整iPhone 16备货量，上修 24 年、25 年销量，重估果链公司的业绩和估值这是最近涨的逻辑。

比亚迪后续排产    

估计宋plus和宋l七月底发布，八月交车

z9gt七月底发布 八月交车

秦plus有个改款 不知道上市时间，年内可以看到。

八月海豹06gt也上市交车

唐max目前看八月底发布九月交车概率大

宋pro有个改款但是没上公告。

本来说元plus有个海洋版的，现在没消息了

z9行政版十一月发布交车

n9 12月

u7大概十一月上市交车

豹8 九月十月份

豹3年底

海豹ev改款这个月

宋l有个改款不知道 大概七八月了

汉l年底能见到概念车

汉唐换代运气好年底能见到，交车得明年春节后。

明年还有个海豹dmi底盘5.0的王朝轿车。 定位就是秦l汉换代之间的 。这个才是准备送走凯美瑞雅阁的。老汉的底盘也会废物利用再换壳接着卖，叫什么名字不知道。

明年腾势有新n8 n7dm z8 z7有，不知道明年出不出。

d10明年定位更高端mpv    

d9明年可能改款上空悬激光雷达了因为唐max产品力听说很不错。d9为了保销量只能升级卖。

仰望那边明年暂时知道有个u7gt 对标卡宴的。听说也有个对标macan的 不知道明年出不出

明年u8l也出，就是u8加长强调行政。

二代刀传闻八月但是未经证实。

u7的混动版本也暂时没消息

唐和汉明年都是三代同堂。老的 新的 l一块。

秦lev底盘和海豹06gt一样的。目前看轴距2820五连杆。可能13.98-12.98起步。埃安要难受了。

基本明年产品线就布局的差不多了。

方程豹明年还有个小跑车，也有多款方盒子在打造。类似捷途和坦克300插混那种的。

就是弱化越野性能，没大梁，但是适合城内开。偶尔走318不掉链子的。明年出不出不清楚。

海外布局就是匈牙利快的明年底。慢的26年

巴西明年。

泰国投产了。

印尼大概率26年投产。

西班牙和法国还在谈目前没确切消息。

乌兹别克的上半年投产了。那边可以辐射老毛子中亚    

越南听说也在谈建工厂。 暂时没签约

墨西哥那边签约了 明年投产。

华为链大涨点评：赛力斯Q2预热，看好下半年华为链行情

赛力斯领涨、Q2业绩预期发酵。4/5月份问界品牌销量2.5/3.2万辆，根据余总发布会指引，6月M5/M7/M9月销有望达8k/2w/1.7w，合计约4.4w。Q2销量预期10.2w，环比+23%，其中问界m9销量由Q1的1.07w提升至4.86w。受益于m9放量，Q2利润预期或达20亿，标志着公司开始由ps估值体系逐步向pe估值切换，节奏类似于2023年的理想，对标40xPE。

产品大年来临、下半年利好不断。4月份问界m5改款预售盲订12小时订单破万、智界S7升级后月销破5000；5月末问界M7 Ultra上市1小时大定破6000台。

阿维塔15有望7-8月上市

预计8月上旬享界S9正式上市，定位行政级豪华旗舰轿车；

华为首款轿跑SUV智界R7纯电版/增程版有望分别于8月/10月陆续上市；

8月新车密集上市，叠加ads3.0预期，华为产业链有望带动板块情绪上行。

产品+渠道+品牌力共振、看好下半年华为系行情。华为智选车产品谱系逐渐完善，年内将完成轿车/SUV/轿跑产品、20-60w价格带的全面布局。受益于问界持续放量，智选车产品力和华为品牌影响力赋能已被充分验证，叠加鸿蒙智行渠道改革后门店铺开+服务升级，后续产品爆款概率极高，看好智选车标的赛力斯/江淮汽车/北汽蓝谷。    

亿纬锂能发布会要点（锂原动力部分）0618

锂原电池

全球卖出35亿锂原电池，平均每户10只

智能电表要求长续航电池：金属锂电极表面钝化膜，精细调控技术 可靠寿命20年，自放电率每年1%，这个电池之前都是依靠进口。锂亚电池，首轮国家智能电网升级3.2亿只。

新产品：ES电池组 SPC支持智能交通

ETC：满足工业产品宽温使用需要，-40-85摄氏度，10C瞬间放电，8年+，微安级极低漏电流

车载智能网联电池解决方案：胎压监测，扣式电池届天花板 2000G， -50-120摄氏度。12年向全球销售了3亿只汽车电子电池，打破日企垄断。

动力电池

1、大圆柱电池历史回顾

1）特质：标准化（简单高效）、零膨胀（始终如一）、高强度（固若金汤）。

2）难点：1）极片5米长，生产效率是300PPM；2）涂布，宽幅1.6米，速度100米/分钟，公司是行业最高水平；3）电池包要装1000个电池，正负极链接是2000个，焊接，还要PPB极焊接可靠性。

3）进展：公司做了20年圆柱电池，积累了很多经验，所以坚持做了3年。去年发布，搭载了长安启源的车，量产交付8个月，2.1万台，目前有1.3万台在市场大批量运行，0安全事件。低温续航提升了20%，毫秒级响应。

2、大圆柱电池新品发布    

动力电池关键问题：快充、低温、耐用、残值

全能电池（Omnicell）新品优势：

1）6C电池全场景，充电5分钟续航300公里。电芯片超导传质技术（1.4毫欧，内阻降低20%）、系统多面冷却技术（52.3mm2/Wh，换热提升270%）。

2）毫秒动力响应，低温续航提升20%

全域发泡保温技术、自适应混合加热技术（7度/分钟，提了3倍）。

3）6.6倍国标强度，无惧底部磕碰

4）高残值，易拆解，可再生

NCM残值25%，铁锂残值15%，三元再生价值高于铁锂。

英伟达放出GB200交换机大单 AI服务器组网建设需求旺盛 这些公司已布局

继光模块、先进封装后，英伟达又释放出交换机大笔订单。

近日，英伟达与鸿海就NVLink交换机达成大笔独家代工订单合作。据供应链人士透露，此次订单数量将等同于英伟达GB200服务器出货量的七倍（按一台服务器机柜需要七个NVLink交换机计算）。

摩根士丹利曾在AI供应链产业报告中表示，预估到2025年英伟达将出货2万台GB200 DGX NVL72机架和1万台MGX NVL36服务器机架。

鸿海科技集团获英伟达独家大单 毛利率超服务器组装业务

鸿海科技集团成功获得英伟达GB200关键零部件NVLink switch的独家大单，订单量高达服务器机柜量的七倍。    

此次订单不仅为全新订单，其毛利率也远超服务器组装业务。此前，鸿海已成功取得英伟达GB200 AI服务器的代工订单，占据较大市场份额。

存储原厂HBM订单2025年预订一空，订单能见度可达2026年Q1

存储芯片供应链透露，上游存储原厂HBM订单2025年预订一空，订单能见度可达2026年一季度。SK海力士、美光2024年HBM提前售罄，2025年订单也接近满载，估计合计供应给英伟达的HBM月产能约当6万多片。但HBM排挤太多DRAM产能，势必将推动DDR5价格逐步拉升。模组厂认为，DDR5价格持续走扬态势明确，预期到了年底前还有10~20%涨幅，但若DDR5价格太高，反而可能拖延市场渗透率的起飞速度，影响下游客户采用的意愿。