全资单位的资产将由计息贷款提供资金

2017 年 4 月 21 日，一名员工在孟买 Reliance Digital 商店将可伸缩皮带与 Reliance 标志对齐。（INDRANIL MUKHERJEE / AFP）

随着亿万富翁穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）加紧努力释放其业务的价值，信实工业有限公司已开始利用母公司提供的 250 亿美元贷款将其新的石油化工业务拆分为一个独立部门。

根据向证券交易所提交的公司简报，全资子公司的资产将由计息贷款提供资金，这将是该部门“ ZIGBEE Module上游现金的有效机制，包括任何潜在的资本收益”。

通过此次重组，信实工业将拥有数字化、零售、新材料和新能源四大增长引擎。虽然市场赞赏前两项业务的价值，但随着 RIL 投资于新能源或技术，我们认为 O2C 的收益和倍数存在重大上行风险。

摩根士丹利分析师 Mayank Maheshwari

石油化工产品在上一财年为该集团的收入贡献了 60% 以上，该收入最近转向技术和零售等消费业务。拆分业务将使安巴尼更容易吸引投资者，并有助于加快向沙特阿拉伯石油公司出售股份的提议。

“通过这次重组，RIL 将拥有四个增长引擎——数字、零售、新材料和新能源，”摩根士丹利分析师 Mayank Maheshwari 在 2 月 23 日的一份报告中写道。 “虽然市场赞赏前两项业务的价值，但随着 RIL 投资于新能源/技术，我们认为 O2C 的收益和倍数存在重大上行风险。”

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截至孟买上午 11:33，Reliance 股价上涨 1.6%，至每股 2,040 卢比（28.2 美元），超过基准标准普尔 BSE Sensex 的涨幅。

潜在的股权出售

Reliance Industries 在演示文稿中表示，创建该部门“有助于战略和金融投资者参与价值发现和解锁”。它预计分离将在九月完成。该公司表示，已收到市场监管机构和证券交易所的批准，该公司将从 4 月开始的今年第一季度寻求股东和债权人的认可。

穆迪投资者服务公司的分析师 Sweta Patodia 在一封电子邮件中表示，Reliance 的“将其 O2C 业务分离给一家子公司将有助于向 Aramco 出售潜在的股份，从而可能进一步减少”其净债务。

去年，安巴尼通过出售其零售和数字企业的股份，从包括 Facebook Inc 和谷歌在内的全球投资者那里积累了超过 270 亿美元的资金，使 Reliance 摆脱了净债务。安巴尼承诺最早在今年在他的无线网络上提供 5G 服务，并扩展到更清洁的燃料，以应对全球能源转型。

演示文稿称，分拆不会稀释信实的收益或限制现金流，并预计将保留其投资级国际和国内信用评级。 4G Module Reliance 表示，它计划加速制氢并投资碳捕获和储存技术，将二氧化碳转化为有用的产品和化学品。

Reliance 早些时候曾两次推出单独的部门，为印度西海岸的两家炼油厂提供资金。这些实体在工厂建成后与母公司合并，现在这些工厂每天可以处理 140 万桶原油，使其成为世界上最大的炼油厂。