有钱不是万能，但没钱是万万不能（下）：浅谈澳门的社会保障制度

作者：房间里的人（社科研究者）

在上篇中，我提到因为社会保障制度在没有公共财政的大量注资下，是不可持续的，澳门的社会保障制度按照国际通用的「多支柱」原则，存在制度性的风险。

在下篇中，我会进一步讨论作为社会保障基金的补充机制，即所谓「双层式社保」中的另一层─中央公积金的保障效果到底如何。

对于澳门中央公积金保障效果的中文研究可谓非常少，假如在中国知网用「澳门中央公积金」作为关键词进行研究主题检索，只能找到4篇研究文章。其中又只有赖伟良的文章具体用数据分析了中央公积金的保障效果，我将会以这篇作为讨论的基础。

关键词：毛入息替代率

要分析中央公积金的保障效果，首先要确定评价的指标，赖伟良使用的指标是「毛入息替代率」，可以理解为从中央公积金里，每月得到的退休金等于退休前每月薪金的比例，比例越高说明中央公积金表现越好。然而因为每名雇员的入息水平和目标退休金的数目不同、公积金的表现和通胀也会每年变化，分析的第二步需要控制上述的变量，分情景进行不同的模拟。

下面是赖伟良设定的参数，原因是「由于『入息水平』、『供款年期』和『投资回报』是最重要的影响因素，所以笔者在它们中订定不同的假设。

关于『入息水平』的假设包括：6500元、10,000元、20,000元及30,000元。第一项假设接近澳门的『最低工资』水平，它代表最基层雇员的组别。第二项假设是『工作收入中位数的50%』，它代表低收入雇员的组别。第三项假设是『工作收入中位数』，它代表中等收入雇员的组别。第四项假设是『工作收入的中位数的150%』，它代表中高收入雇员的组别。

关于『供款年期』的假设包括『10年』、『20年』及『30年』。供款年期『10年』代表雇员加入央积金制度时的年龄为54岁，并持续就业及供款至65龄退休。在同样的前提下，供款年期『20年』及『30年』分别代表雇员加入该制度时的年龄为44岁及34岁。 」(第80页)。

至于投资回报率的假设来自「选取有较高代表性的三个投资回报率，以代表可能出现的不同程度之投资收益结果。第一，选择三间规模最大的『退休基金管理实体』，它们是友邦保险、联丰享人寿保险和工银(澳门)，并以它们的退休基金之回报率为筛选范围。

选择这三间实体的原因是，参与它们私人退休金计划的人数已占超过整体的八成半。第二，在它们管理的退休基金中，再根据两项条件选取若干的基金：运作最少五年及五年累积表现录得正数。结果选出十三个退休基金。

第三，从这十三个退休基金中选择其中三个：最高回报（基金I：5.46%），中间回报（基金A：2.23%）及最低回报（基金G：0.84%），把它们订定为高程度、中程度及低程度的投资回报假设。 」(第81页)。

最后通胀率的假设来自「笔者还要根据澳门的通胀率经验（2000年至2018年综合消费物价指数的年变动率），假设雇员由参加央积金至退休时的平均通胀率为2.92%。」

上表是这样解读的，原文第81页中写道：

 「假设一位月收入为20,000元的雇员参与央积金十年，以及在上述三个退休基金的年回报率之假设下，最终其账户的累算结别分别约有250,000元(0.84%)、268,700元(2.23%)及319,800元(5.46%)。在参与央积金二十年及上述的三个回报率之假设下，最终其累算结余分别约有468,200元(0.84%)、533,900元(2.23%)及743,600元(5.46%)。

在参与央积金三十年及上述的三个回报率之假设下，最终其累算结余分别约有684,700元(0.84%)、823,300元(2.23%)及1,338,200元(5.46%)。 」，其他入息水平的解读亦一样。

那么澳门的中央公积金到底保障效果如何呢？

26％：一个心酸数字

根据赖伟良文中提供的数据（第84页）「在各东亚福利体系中，以月收入为工资中位数的雇员为例，新加坡养老保障制度提供最高的入息替代率(53.1%)，接着是中国香港地区(42.2%)，最底是韩国(39.3%)。在国际间，经济合作及发展组织成员国提供的入息替代率为52.9%，欧洲联盟(EU28)成员国的入息替代率为58.3%。」

而澳门的社会保障体系在计算了中央公积金、敬老金、社会保障基金和政府给中央公积金账户的「预算盈余特别分配」后，在2018年可以为其每月提供约为5100元的退休金。对于一名在退休前月收入为中位数(20,000元)的雇员而言，入息替代率约为26%(第85页)。和上述提及其他国家和地区相比之下，保障效果差距明显。

如果阁下此刻正为未来退休前景感到担忧的话，我有一个好消息和一个坏消息告诉你。

好消息和坏消息

好消息是赖伟良对入息替代率的估算并不正确，这是因为由于中央公积金的供款比例固定为雇员月收入的10%（雇主和雇员各供款5%），在同样的投资回报率和供款年期下，即便月收入不同，入息替代率理论上应该是一样的。同时理性的雇员在扣减通胀率后，应该会选择实际购买力不会逐年减少的基金。

下面是我进行的重新估算。由此可知道两个信息。首先，中央公积金的入息替代率确实不高，约为21%。然而若加上其他社会保障措施，整体入息替代率则大幅提高。

根据2022年的《施政报告》，笔者计算在内的措施包括10,000元的一次性非强制央积金启动金、10,000元的现金分享、9000元的敬老金，以及社会保障基金的每月发放上限的3,740养老金。

一位65岁的澳门永久居民因而会从公共财政中收取每月约2,400元的直接派发福利，再加上养老金，根据不同的月收入水平，入息替代率将分别上升至82.9%、52.1%和41.9%。比东亚国家和地区，甚至是其他欧美发达国家更高。

但坏消息是，「其他社会保障措施」这部份的「加成」完全取决于公共财政的投入，从制度设计上不确定、不合理亦不可持续，例如向中央公积金的注资最近两年就因为疫情下政府收入大减而取消。

即便现在恢复通关，赌收也不会回复到以前。也就是说无论如何政府收入都会减沙，自然就不难以维持和疫情前同样的福利水平。

所以呀，退休这个问题，各位打工人还是要趁着年富力强时，好好做准备，不要天真的以为政府会睇住你。

#文章篇数：1️⃣5️⃣4️⃣

#Cover Photo: unsplash@renatomarques

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