在劫難逃？69% 的受訪者認為現在已經處於經濟衰退之中

今日午間，IMF國際貨幣基金組織一年來首次提高了對全球經濟增長的預期，從2.7%上調至2.9%。其中美國23年GDP增長上調了0.4個百分點，而中國增長上調了0.8%百分點。由此可見，中國的解封重啟以及美國的需求韌性是全球經濟復蘇的兩大支柱。

知識區：通貨膨脹（Inflation）

最近，多數投資人關注的重心還是放在美國股市當中。但實際上，在八大發達市場中，美國指數的表現是最差勁的一檔。尤其是從去年12月開始，歐洲、澳洲、紐西蘭、加拿大等指數均表現得更為出色，唯一比美國差的就只有日經指數。如果要在這些指數中挑選一個表現最好的，必然是英國指數無疑，其漲幅雖然比不過中國指數，但動能不容小覷。

通過對2023開年兩周行情的觀察，可以說今年的行情與去年截然不同。22年金融市場的主旋律是強勢美元下的資產與貨幣熊市。而今年，或者說從去年11月份開始，人民幣與日元的回歸令美元快速貶值，不同資產的價格走勢呈現明顯背離。今年的主旋律已經分裂成兩個維度，分別是貨幣緊縮與經濟放緩。

在本週二的分析中我們有提到，發達國家今年的經濟衰退已成定局，只是程度上的區別。不少朋友聽聞後，便將經濟衰退與資產貶值畫上了等號，認為整個一年都不適合投資股票。這種判斷其實有些過猶不及。要知道，經濟環境往往要比金融市場慢一個階段， 也就是說經濟下滑的階段恰恰也是股市觸底的時機。

台積電展望還是好

1.已經在經濟衰退？75%。2.沒有在經濟衰退？25%

最近的行情用一句話來總結就是，經濟衰退加息放緩，黃金與美股同漲，美元與商品反向，成長板塊表現最強，唯獨油價不堪重負。然而昨晚在美市開盤後，市場卻並沒有遵循上述規律。美元探底後小幅回升，美國三大股指沖高回落最終收跌，羅素2000指數反而大幅收漲，金價與油價同步上漲。

歐洲經濟的衰退風險其實遠高於美國。不論是通脹壓力、供應鏈短缺、國債規模膨脹、乃至央行加息的滯後，都比美國經濟的大環境更加危險。雖然市場中討論的熱度不足，但已經有不少機構開始做空歐洲股市。就在昨日，全球最大的對沖基金橋水披露，已經押注105億美元做空歐洲股票，規模較上周翻了一倍。

自從美國公佈通膨與決議之後，市場風向一時間急轉直下。摩根大通與高盛等知名金融機構紛紛上調了美國經濟衰退的發生概率，就連“幣圈教主”馬斯克也表示，美國的經濟衰退很可能在短期內到來。與此同時，標普的散戶看空指數持續飆升，全球股市各自回檔表現不佳。

要說近期足以顛覆整個金融市場的事件，除了美聯儲加息以外，就要數俄羅斯與烏克蘭之間的戰爭風波。不過俄烏戰爭本身對金融市場的影響力有限，真正影響市場的是俄羅斯與西方的對立關係。就在昨天，歐盟經過數周的會議，終於就俄油禁令達成了共識，稱將會立即覆蓋三分之二歐盟從俄羅斯進口的石油。

隨著越來越多的投資人開始擔心全球性的經濟衰退，腦袋中的避險開關被觸發，令本周的行情稍顯突兀。我們最近一直在說，不管是什麼資產，價格都是跟著美元的漲跌來走。但分析最近幾個交易日市場的走勢，在美元匯率決堤的大環境下，美國股市卻是多頭不足空頭有餘，價格反彈受到了壓制。

連續一個月的下跌行情已經讓不少投資者對價格下跌有些麻木了，如何避險是目前市場中談論最多的話題。然而傳統的避險工具，例如黃金與債券，都早失去了避險功能，反而在美元的強勢壓迫下比很多風險資產跌得更快。以黃金為例，在短短的一個月的時間裡，金價已經從每盎司2000美元跌至1800美元，可真是“飛流直下三千尺，疑似銀河落九天”。

随着我们进入2022年，阶级怒火的升温、疫情当下对工人在社会中起到的重要作用有了更多认识，再加上通货膨胀、供应链问题和许多产业的劳动力严重短缺，都显现新的一年的大规模工人斗争的潜力，也显现为我们阶级取得重大胜利的有利条件。新一轮工人斗争可以在运动中产生新的力量，挑战顽固的工会官僚机构，争取独立的工人阶级政治。

那些在资本主义社会制度下无法解决的主要问题，将会促使人们探寻更加激进的解决方案。右翼民粹势力会试图利用这种力量，而左翼改良主义与“民粹主义”都无法正确回应。只有以严肃认真的态度去作出的分析、展望、纲领和组织才能在资本主义的衰落中开辟社会主义国际主义的道路。

归根究底，中共施政的出发点就是为了维持政权的执政地位，而非“为人民服务”，民众的利益是一个随时可以为维稳而抛弃的幌子。中共在过去一年连续多次的政策摇摆正表明了这一点，同时也表明了中共对当下的危机根本没有一个具体而长远的解决方案，这是因为中共本身也正是危机的一部分。

美國銀行最新的周報預計，美國經濟2022下半年即將從滯脹進入衰退，標普會回調到4000點，應配置高質量防禦性股市、能源以及實物資產。2022年面臨負面的信用及股市回報，從滯脹進入到衰退：上半年面臨利率衝擊，下半年面臨衰退恐慌。全球受疫情影響，供應瓶頸持續、勞動市場趨緊，通膨持續處於高位。

今次面臨通膨失控，更多係因為供應鍊的問題，即使聯儲局收手或者加息，也很難解決問題，更緊縮的金融情況如在明年持續一整年，容易讓利率衝擊演變成衰退恐慌。