在傳統的定價架構中，黃金具有貨幣、商品和金融資產的三重屬性，分別對應其作為貨幣、通膨對沖和避險資產的價值。因此，黃金通常與美元和美國債券殖利率呈現反向波動。然而，最近這項定價規則似乎 "失靈 "了，黃金、利率和美元同時上漲。這種現像是新的、更重要的定價因素造成的，還是只是短期情緒激動所致？

黃金，這個人見人愛、黃澄澄的礦石，過往被認為是抵禦通脹的利器，當法定貨幣因為種種原因而貶值，人們往往奔向黃金的懷抱。然而隨著美國的通脹隨著俄烏危機而加劇來到8.5%，創下40年新高，歐元區則來到7.5%，更是創下歷史新高，這波通脹潮，基本上襲向全球。

最近的金融市場無疑圍繞著和平談判做文章。即便西方國家正在面臨經濟衰退的威脅，歐美的股市卻還在不斷地上漲。市場情緒指數也在短短兩周內從恐慌轉向貪婪，VIX波動指數單邊回落，市場看似一片大好。但也正是在這種單邊的行情中，投資者不能被情緒所左右，需要理解這份貪婪的背後是理性人入場還是情緒面推動。

昨日美國公佈的通脹率報得5.4%，核心通脹率報得4.5%，均遠超預期值與前值。正如ACY稀萬證券昨日的分析，通脹的高漲本就在所有人的意料當中。二手車以及出行相關服務價格上漲是最主要的貢獻。通脹數據公佈后的數小時，包括黃金、股市與美元均出現急漲急跌的現象。

昨日全球股票市場的表現極不尋常。從歐洲市場開盤前1個小時開始，各大指數開始快速下滑。