閱讀筆耕｜戀上鏈上數據 02：比特幣礦工投降訊號

承 前一篇 文章討論 MVRV，這次我們來談談 Bitcoin Difficulty Ribbon。

■ 細說從頭

Bitcoin Difficulty Ribbon 中文譯作「比特幣挖礦難度帶」或「比特幣礦工投降訊號」，為了精簡用字，接下來的討論以 BDR 做為代稱。

BDR 是鏈上數據分析師 Willy Woo 所提出，為一動態參數，目的是為了控制比特幣產生新區塊的速度，希望抓平均每 10 分鐘出塊一次。若發現速率過快，那就增加難度，反之亦然。簡單的說就是 工作量證明（Proof-of-Work, PoW）下「老師這數學題太難，幫我降低難度好唄」的想像。

再幫這指標融入不同時間的 簡單移動平均（Simple Moving Average, SMA ）概念，以下圖中 D9 為例，是取每一個時點的前 9 天的挖礦難度平均值然後形成的曲線。

以此類推，把 D9、D14、D25⋯⋯D200 曲線都畫出來並一起呈現，視覺上看起來是「帶狀」的，也難怪要叫做「比特幣挖礦難度『帶』」囉！

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觀察這個曲線帶，除了得知挖礦難度的變化率，還可以推論挖礦對比特幣價格的影響。

基本邏輯是這樣子的：隨著新的比特幣被開採出來，礦工們會賣掉（一部分）挖出的幣來支付挖礦成本，這就形成價格下降的拋壓；牛市相安無事，但若遇上熊市，實力比較弱小的礦商得賣掉大部分的幣以維持他們的營運，但當他賣光全數比特幣仍然不足以支應成本的時候，只好關機停止挖礦，這就是「比特幣礦工『投降』訊號」的來由吧！

一部分礦工退出，意味著挖礦難度降低。

反映在 BDR 上，會看見曲線帶「收縮」的現象，不同時間的平均線趨近。例如在某個時間點的前 9 天（D9）的和前 200 天（D200）的平均值差不多，說明挖礦難度變化率在減小。

大多數小礦商「投降」後，只留下那些賣得少的大礦商，來自這些礦商的拋售壓力就減小了，比特幣價格得以維穩，從而為牛市的營造有利條件。

■ 去哪裡查詢

• Woobull Charts
  https://charts.woobull.com/bitcoin-difficulty-ribbon/

■ 操作策略

如果要不想讓視覺太過於雜亂的話，可以考慮隱藏某些天期的 BDR。

牛市時期，短天期 BDR（虛線）和長天期 BDR（實線）的開口很大。進入熊市，短天期 BDR 就會朝長天期 BDR「收合靠攏」，甚至「向下穿破」。

因此，當帶狀圖呈現以上兩種情況時，或許是絕佳的 Buy The Dip 好時機喔！

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