2024-07-11: 降息预期叠加明天会前最后一个交易日，3000点轻松拿下？

9月降息预期当前概率接近100%

美国6月份通胀普遍降温，进一步提振了美联储官员的信心，即美联储可能很快降息。

周四公布的数据显示，美国6月未季调核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，回落至2021年4月以来最低水平。6月季调后核心CPI月率录得0.1%，为2021年8月以来最小涨幅，市场预期为0.2%。

核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。受汽油价格下跌的拖累，整体CPI指标较上月下降0.1%，是新冠疫情爆发以来的首次下降；同比增幅回落至3%。

美国6月通胀全面降温，这将进一步提振美联储官员很快降息的信心。互换市场消化的美联储年内降息幅度有所增加，美股三大股指期货一度直线拉升，黄金、白银集体大涨，美元指数直线跳水，离岸人民币兑美元汇率大涨。

与此同时，美联储官员也释放“鸽派”信号。美东时间7月10日，美联储理事库克（Lisa Cook）表示，美国通胀应会继续下降，而失业率不会进一步大幅上升，这将为美联储降息奠定良好的基础。分析认为，美联储开始为降息奠定基础，这次理由更强有力。

二、市场热点    

 萝卜再跟踪3

事件：车路云建设加快，百度萝卜快跑在武汉运营订单暴增，特斯拉8.8发布robotaxi，自动驾驶走近产业化爆发点。

1. 特斯拉Robotaxi发布在即，Model 3测试车曝光。

2. 上海：加快推进上海高级别自动驾驶引领区建设，有序开放新城智能网联汽车应用范围，开展智能出租车、智能公交等场景的规模化应用。

3. 红旗Robotaxi获北京政策先行区无人化道路测试牌照。

4. 常规卖方：Robotaxi能够大幅降低人力成本，尤其是当全车无人大规模落地之后，可以多辆车配置一名安全员，节约司机成本。另外，规模效应将带动激光雷达等感知侧硬件成本大幅下降。

5. 理性卖方：6km收4元只能打平电费，每天收入端100元，每天成本端合计250元。还有一家卖方测算的是成本274，收入168，日盈利-105。

6、传闻滴滴和百度合作萝卜快跑。

相关概念公司更新：

周四舆情热度    

①暂停转融券-证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务，7月11日起实施，存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。(融券占比/铜冠铜箔、迈赫股份、英力股份、招标股份等；次新/宏鑫科技、 利安科技、汇成真空、中仑新材、 瑞迪智驱等)

②智能驾驶/网约车-萝卜快跑已于11个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。( 星网宇达、维科精密、 法本信息 、力帆科技、 天迈科技等）

③消费电子-苹果告诉供应商和合作伙伴，2024年新款iPhone出货量要力争比iPhone 15提高10%左右，达到至少9000万部。(朝阳科技、维科精密、春兴精工、经纬辉开、生益电子等）

④复合铜箔-SAM在本月初宣布，已获得英伟达最终量产许可，将向铜箔积层板(CCL)制造商斗山电子供应HVLP铜箔，其将搭载在英伟达计划今年上市的新一代AI加速器上; （铜冠铜箔、日久光电、宝明科技、经纬辉开、汇成真空等)

⑤充换电-百度自动驾驶负责人：换电给萝卜快跑大幅降低成本；据悉，百度最新第六代全部改为换电；（宏鑫科技、 维科精密、英可瑞、山东威达、协鑫能科等）

⑥中报业绩-半年报预告进入高峰期，市场风险偏好下降，半年报预期较好的企业获得投资者更多关注。（ 盛屯矿业、智慧农业、鹿山新材、德业股份、凯中精密等）

⑦锂电池 -东方证券：在多重因素综合作用下，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。（盛新锂能、永兴材料、融捷股份、容百科技、翔丰华等）

三、热点前瞻

有色：九月降息窗口或已打开

事件驱动：

今晚美国披露6月CPI数据，通胀明显降温。美国通胀降温，和前两周数据相印证，通胀黏性正被打破，数据披露后，9月降息预期升温，美债收益率下挫，美元下跌，伦敦金银明显上涨。

美国通胀黏性打破后，九月降息窗口或已打开，板块上行动力有望进一步提升：

贵金属：    

通胀黏性正被打破、长短期因素共振向上。一方面高利率背景下美国经济数据整体边际转弱，当前2%的实际利率处于近20年左右高位、上行风险可控；另一方面，当前处于全球信用格局重塑周期，未来较长时间都将支撑贵金属持续走牛。从估值上看，当前板块重点标的仍在中枢下沿，重视当前布局窗口。

铜铝锡锑等工业金属：

供需紧平衡、金融属性提振上行动力。从周期角度看，本轮库存周期从去年7月份开始，至今趋势上行10个月，按40个月的周期长度估算，全球经济复苏周期刚走一半，上行周期仍将继续、支撑大宗需求走高，下游采购意愿回暖带动的库存去化有望支撑商品价格企稳，而供需格局较好的小金属更是具备强价格弹性。从估值上看，当前板块重点标的估值仍存在较大安全边际。

相关公司：

央企重组整合或有新突破    

事件驱动：

1、今年以来央国企重组整合事件数量同比增长120%。业内人士认为，在国企改革政策有力推动下，央国企通过并购重组实现产业链整合，有助于提升经济运行效率，新经济和传统产业整合未来有望受到市场更大关注。国金证券分析师杨佳妮认为，随着新一轮国企改革的推进，以及在加快发展新质生产力的导向下，科技型央国企实施的产业并购或将引领下一次并购热潮。

2、7月11日，中航电测发行股份购买成都飞机工业（集团）有限责任公司项目获深交所并购重组委审核通过，交易金额174亿元，是试点注册制以来交易金额最高、规模最大的深市重组项目，也是新“国九条”“科技企业16条”发布后，资本市场精准支持科技创新领域资产并购重组的典型案例。

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四、产业跟踪

北方华创24年半年年度业绩预增公告点评

业绩持续高速稳健增长，先进集成电路收入占比提升推动利润超预期！

根据公司披露公告，2024年H1公司预计实现营收114.1-131.4亿元，同比增长【35.4%~55.9%】。归属母净利润达到25.7亿~29.6亿元，较上年同期增长【42.8%~64.5%】。实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润22.4亿元~28.1亿元，较上年同期增长【51.6%~74.6%】。

2024年第二季度，公司预计实现营业收入55.5~72.8亿元，中值64.2亿元，同比增长较40.9%。二季度归母净利润14.5~18.4亿元之间，中值16.46亿元，净利率水平达到25.7%，环比提升6.6 pct，净利润中值超过市场一致预期。

根据公司披露，公司持续拓展集成电路业务，应用于集成电路刻蚀、薄膜沉积、清洗、炉管和快速退火等工艺装备工艺覆盖度及市场占有率持续提升，从而推动业绩高速稳健增长。

公司本季度利润率持续增长主要驱动有三：

1集成电路设备占比攀升，尤其是高毛利先进集成电路设备开始陆续放量    

2随着公司营收规模持续扩大， 规模效应持续体体现

3成本费用率下降

随着公司集成电路设备占比进一步攀升（24E 占比60%+，25E 占比75%+），尤其是高阶先进制程设备的陆续放量（24E 25%+。25E 40%+），我们认为全年利润率有望维持二季度水平，并有边际超越的可能性。我们看好公司业务收入、利润的陆续释放及先进制程订单的持续落地，持续推荐！

6月CPI 快评

此次通胀数据我们和市场的预期都要低一些，同比环比都偏低。整体环比-0.1%，使得同比降至 3%。

我们此前预览中提示，近期PMI与就业数据超预期降温，降息预期升温（9月降息概率74%），若6月通胀继续回落，或强化9月降息预期，推动降息交易逐步开启。

三季度仍是降息窗口，市场交易主线或逐步转向宽松交易，利好美债、美股成长板块及黄金。但也不要预期降息很多，且交易会前置，因此降息兑现之时基本也是降息交易接近尾声之时，现在可以参与但需要“且战且退”。

美债短期交易区间4.7-4.2%，中枢4%，降息兑现有一波交易机会，然后结束。黄金中枢2500美元。

北京发布《北京市房地一体宅基地使用权确权登记工作指导意见》（征求意见稿）    

近日，北京发布了《北京市房地一体宅基地使用权确权登记工作指导意见》（征求意见稿），拟全面启动房地一体宅基地确权登记工作，全面查清现状宅基地底数，依法依规开展不动产登记，基本实现“应登尽登”、颁证到户，显化农民土地和房屋财产权利。 对于出台指导意见的原因，北京市规划和自然资源委员会表示，宅基地确权登记颁证是深化农村土地制度改革，推进乡村全面振兴的重要基础，是维护农民权益、促进农村社会和谐稳定的现实需要。北京市历史上宅基地确权登记工作基础薄弱，普遍缺少权源材料，用地主体情况复杂。为妥善解决历史遗留问题，规范和指导宅基地确权登记工作，北京市规划自然资源委和市农业农村局结合实际起草了指导意见。

瑞鹄模具业绩预告点评：

q2业绩同环比持续高增长，符合我们此前预期

24H1公司实现归母净利润1.54-1.7亿元，中值1.62亿元，同比+79.64%，24Q2归母净利润中值为0.86亿元，同比+82.25%，环比+13.63%，符合我们此前预期。

其中预计

1）装备业绩贡献利润6300万元，环比持续提升；

2）零部件 

铸铝打平 

冲压小几百万    

投资收益（成飞瑞鹄-奇瑞冲压件）贡献2200万；

智界R7预计9月发布，7月小批量，8/9月排产3000/7000台一体化压铸件。

奇瑞24q2销量同比大增38.9%，新能源销量超预期。24H1，奇瑞累计销量110万辆，同比+48.4%，其中出口53.2万辆，同比+29.4%，国内56.8万辆，同比+60%。24q2奇瑞销量57万辆，高于我们此前预期56万辆，同比+38.9%/环比+7.8%，其中出口27.9万辆，同比+30%，环比+10%，国内29万辆，同比+48.6%/环比+5.8%。奇瑞全年销量有望达250-260万辆，带动供应链业绩高增。

预计公司24/25年归母净利润有望达3.6/4.6亿元，同比+78%/28%，对应当前pe为20/16倍

分众传媒创始人回应美团布局梯媒

在一起推进低线城市电梯视频媒体运营合作 针对美团布局梯媒，分众传媒创始人江南春在朋友圈回应称，“我们和美团在一起推进低线城市电梯视频媒体运营合作，希望通过双方的优势，为下沉市场的中小企业提供更全面优质的服务。欢迎加盟”。7月11日早间，美团称计划在下沉城市招募电梯媒体广告加盟商(视频梯媒)。

户储行业更新20240711

1、近期逆变器相关公司陆续披露Q2业绩预告，德业、锦浪等企业Q2盈利均超预期，我们判断Q2可能是户储行业收入拐点；    

2、经过了两年高速发展后，户储企业费用规模均有大幅提升，因此在较低的营收规模下，单季度盈利水平易受扰动，目前营收规模的修复对相关企业盈利的提升尤为关键；

3、从市场上来看，欧洲地区在经历近一年左右去库后，目前已基本进入尾声。进入6月，欧洲大经销商拿货开始增加，持续观察Q3需求持续性。

而伴随光储产业链大幅降价，新兴市场增量需求开始涌现，尤其是巴基斯坦、印度以及中东地区为代表的亚洲市场，4-5月亚洲国家逆变器进口金额连创历史新高，6月增幅可能更大。