經濟體系簡史
你知道現在的經濟體系、美元霸權是怎麼來的嗎?
又為何美國可以瘋狂印鈔?
待你看完這篇經濟體系簡史就會知道了。
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一、銀本位制與金本位制(1944年以前)
早在西元前3000年前,蘇美人就已經開始使用白銀作為貨幣,此為銀本位制(silver standard)的濫觴。
到了19世紀初,由於英國數年來的金價高於歐洲諸國,使得英國擁有的黃金遠高於白銀,導致英國於1816年開始採用金本位制(gold standard),並於1821年正式將英鎊與黃金的兌換匯率固定,成為第一個使用金本位制的國家。
隨著英國將金本位制拓展至加拿大、紐西蘭等殖民地,使得美國、德國等國也在大英帝國的強盛影響之下,開始在1873年採用金本位制。
二、布雷頓森林體系(1944.7~1973年)
但在經過兩次世界大戰與1929年經濟大蕭條的重創後,傳統歐洲強國的經濟重創、黃金儲備量大減,而美國一躍成為世界最大的債權國,黃金儲備量也達到世界總量的59%。
因此,為了重建經濟秩序以建立國際貨幣與金融交易的標準,1944年7月,44國代表們在美國新罕布夏州布雷頓森林(Bretton Woods, New Hampshire)的華盛頓山旅館舉行國際貨幣金融會議。
經過討論後,否決了英國代表約翰·凱因斯(John M. Keynes)的計畫,通過了美國代表哈里·懷特(Harry D. White)的計畫,並建立一系列的標準,稱為布雷頓森林體系(Bretton Woods system)。隨後便開啟了美元霸權(dollar hegemony)的時代:
1.使用美元作為全球儲備貨幣,並固定黃金與美元之間的匯率(即35美元兌換一盎司黃金)和各國的貨幣與美元之間的匯率,但波動幅度上下各1%。
2.成立國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,IMF):監察貨幣匯率和各國貿易情況、提供技術和資金協助、確保全球金融制度運作正常。
3.成立世界銀行(World Bank,WB):從事對歐洲重建的貸款事宜。
4.取消經常帳戶(current account;為國與國間的實質資源貿易所產生的資金流動)交易的外匯管制。
雖然布雷頓森林體系結束混亂的國際金融秩序,使國際貿易得以擴大,且因為使用美元作為全球儲備貨幣,彌補了黃金總量的不足;但此舉卻會讓各國喪失貨幣市場的自主性,也讓美元遭受特里芬困境(Triffin dilemma),也就是保持美元順差無法滿足國際貿易的需求,但持續的美元逆差會讓美元貶值,威脅美元的全球儲備貨幣地位。
1960年代,由於美元逆差使美元貶值、越戰和偉大社會計劃使美國債務劇增,引發美元信任危機(第一到三次美元危機),所以各國中央銀行陸續將持有的美元兌換成黃金,使美國的黃金儲備量逐漸減少到僅剩約世界三成左右。到了總統尼克森(Richard Nixon)時代,1971年12月,美國聯準會(Federal reserve system, Fed)拒絕向國外中央銀行出售黃金,使金本位制名存實亡。
三、史密森協定(1971.12~1973.3)
為了繼續維持布雷頓森林體系,十國集團(比、加、法、德、意、日、荷、瑞典、英、美)於1971年12月在華盛頓特區的史密森尼學會會議上簽署史密森協定(Smithsonian agreement):
1.美國承諾將美元盯在38美元/盎司黃金,其他國家同意升值其貨幣兌美元。
2.各國的貨幣與美元之間的匯率波動幅度擴大到各2.25%。
3.美國取消10%的進口附加稅和投資稅。
4.計劃僅使用特殊提款權(Special drawing rights,SDR;為成員國的額外資金)來平衡世界金融體系。
然而史密森協定並未消除美元信任危機,也未能阻止美國國際收支繼續惡化,因而在協定訂立半年後,旋即發生第四次美元危機,導致英國首先改為浮動匯率制(floating exchange rate),一直到1973年3月時主要工業發達國家都先後實行浮動匯率制,讓史密森協定只歷經了約15個月就黯然走下了歷史舞台。
四、牙買加協定(1976.4~今)
在布雷頓森林體系崩潰之後,國際貨幣基金組織於1972年7月成立了研究國際貨幣制度的改革問題的委員會,並於1974年6月提出「國際貨幣體系改革綱要」。接著國際貨幣基金組織又於1976年1月成立「國際貨幣制度臨時委員會」,後在4月於牙買加首都金斯敦的會議上達成國際貨幣制度的新協定,稱為牙買加協定(Jamaica accords),並於1978年4月生效。
1.取消金本位制且實行黃金去貨幣化 ,使黃金漸漸失去國際貨幣的地位 。
2.浮動匯率制且成員國自行選擇匯率制度。
3.增強特別提款權的作用與增加成員國基金金額。
4.擴大信貸額度,以增加對發展中國家的融資。
雖然相比於布雷頓森林體系時代,牙買加體系讓各國有更靈活的手段(匯率操控與多元化的儲備結構)去調節經濟與貨幣收支,但不同的匯率浮動形式(歐盟採聯合浮動、日元採單獨浮動,還有眾多的國家採釘住浮動),使國際貨幣體系變得複雜而難以控制,而增大了外匯風險(金融投機)。
而且,表面上各國都有匯率自主權,但對發展中國家而言,為了有利於國際貿易與投資,而大多採用釘住浮動匯率(pegged floating exchange rate),但卻也容易破壞國內的經濟平衡。
最重要的是,金本位制的取消,使美國可以任意地印鈔,而美國國內不會產生通貨膨脹,畢竟全世界都在用美元,但受影響最大的卻是國際貿易處於盈餘狀態的生產性國家。因此,即便美元的國際地位稍有下降,但仍是世界最大霸權,且維護成本變得更低。
總結來說,現在的經濟體系—牙買加體系僅是稍作改良的布雷頓森林體系,雖變得更有彈性,但卻更不穩定,更易引發國際金融危機。因此,我期待未來能有大刀闊斧的改革,甚或是全新的經濟體系問世。
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