拿十萬走進一級市場，矽谷新創投資大師的千倍收成策略 Angel: How to Invest in Technology Startups — Timeless Advice from an Angel Investor Who Turned ＄100,000 into ＄100,000,000

For Founder

創辦人要做什麼

• 營收要關注成長率
• 創辦人要關注成長並穩定逐步改善產品
• 利用淨推薦值調查的意見回饋，改善服務

關於估值

• 投資Uber跟thumbtack 時，估值是900萬美
• 麥克給蘋果 25 萬美，佔 1/3 股份，成了三號員工
• 營收1000萬美、可獲利的軟體公司，價值是營收的5–20倍
• A輪是新創最重要的一輪，通常由專業創投參與，會參與董事會建立治理。執行長要花20%時間經營董事會
• 世界有兩種類型的企業：能瘋狂擴張的、其他的

要準備好的答案

1. 為何這位創辦人選擇這個事業？正確答案通常跟個人相關
2. 這位創辦人的投入程度？
3. 這位創辦人在這個行業成功的機率 — 以及人生成功的機率？
4. 如果成功，其營收以及我的回報會有多少？
5. 為何非現在不可？
6. 你有什麼不平等的優勢？

要準備好的答案

1. 競爭態勢？飯店、homeaway 是 Airbnb 最大競爭對手，他們比 Airbnb 貴許多，通常貴上二至三倍。
2. 怎麼賺錢？交易手續費。
3. 對顧客收費多少？屋主 3%，房客 10%。
4. 顧客平均花費多少？平均住房時間 1.7 晚，總費用 225 美，從中賺 40 美。
5. 這個事業可能失敗的三個原因？法規、尋找房源、維持品質。

Burn rate / Runway：

1. 什麼時候損益兩平？
2. 什麼時候還需要募資？

員工選擇權四年才會全部生效。

被收購時創辦人想賣，創投不想賣，創投會收購部分創辦人的股票，讓創辦人生活無虞同時願意繼續打拼。

創辦人要怎麼對待天使

1. 開誠布公、尋求建議，天使才能幫忙。創辦人要讓天使感覺被需要，重要節日邀請出席、寄節日簡訊、重要的下一步打通電話。
2. 每月給月報，如果可以每週更好。月報要包含以下：關鍵指標、上封郵件後有哪些成功與失敗、向投資人提出協助要求、還剩多少現金、資金消耗率 burn rate、什麼時候會花光錢、什麼時候需要募資。

關於出場

• 優秀的公司是被買，不是被賣
• 超低價的人才收購並不是好現象

創業的兩個好現象

1、其他企業瘋狂競價想買

2、付費顧客瘋狂對朋友宣揚你的產品有多棒（淨推薦值）

For Angel

• 天使投的公司通常年資不到三年，天使一年投資三十家公司。
• 天使通常投不到A輪，因為創投會想全部吃掉。
• 一筆投資，七年後才能拿到錢。
• 出場：上市或併購。（永續企業派發股利的模式，創投跟天使都不喜歡）
• 投資完一百天後安排二十分鐘的咖啡會議
• 99%時間都在面臨失敗，少數成功要再給四倍下注
• 加入創投公司比當天使輕鬆有錢

交易備忘錄：

1、為什麼投這間公司？

2、風險是什麼？

3、這家新創做對什麼？

4、拜訪他們的顧客

Takeaway

1、創辦人做月報可以檢視產品、公司狀況

2、創辦人也可以給少數成功的產品再四倍下注