投資同投機的分別

一般人學習投資的時候，都會有提到投機及投資的分別。好多時大家會認為是兩者的關鍵分別在於時間，即是長線的即是投資，短線的即是投機。但我個人認為兩者最大的分別在於兩者對於時間、風險、市場及價值的看法。

小小背景

小弟一開始學習投資是關於價值投資，學習如何透過各類財報去估算一隻股票的價值，由於本金小，所以頭1,2年是平均成本法，每個月人工的某個百分比買入優質股票。近1年，心態開始轉變，開始轉向去做投機，或者準確來說是交易。在學習了兩者的觀念及個人的體驗後，我開始有另一個角度去理解兩者的分別。

關於兩者對市場的看法

投資者：

投資者，主要分兩大派別，一是價值型投資者（例如巴菲特），一是成長股投資者（例如Cathie Wood)。兩者都有一個共通點就是估值，透過不同的估值模型去估算一隻股票的內在價值。

為什麼呢？因為投資者相信價格離不開價值，不論價格如何波動，價格總會回到價值身邊。就好像一個老人家帶小狗去散步，小狗會前後跑來跑去，但無論跑多遠，小狗總會回到老人家身邊。小狗就是價格，老人家就是價值。

同一時間，投資者相信市場先生不是永遠正確，市場先生有時會錯誤，價格有時會偏離價值，當市場價格低於價值時，他們就會入貨，並願意耐心等待至價格歸於價值。

投機者：

投機者認為價格即價值，價格是所有市場參與者公認的價值，一切資料都反映於價格之上。一切資料的意思包括所有參與者的主觀看法、財務數據、資金流向，各類政治經濟新聞等等。他們認為市場先生永遠是對的，錯的只有投機者自己人做錯決定。

他們願意去透過各類技術分析去捕捉價格見底或者爆升的一刻。

關於風險和時間

投資者：

市場必然有風險，而他們處理風險的方法是透過時間去分散風險。

• 他們願意慢慢等待，等到市場失衡，價格低於價值的時間才進場；
• 他們亦願意花以年計的時間，等待價格回歸價值。
• 他們亦願意不理會價格波動，用時間去撒分價格波動的風險，以平均成本法去買進優質股票。

對於投資者來說，他們認為優質的股票長遠是會繼續升值，不用理會過程之中的波動，那些波動都是噪音。他們願意用以年計算的時間等待股票升值。

我會形容投資者，特別是長線投資者，他們認為時間是他們的最大武器，他們不介意付出高的時間成本去換取股票升值。所以你會經常聽到投資者說只要你提早投資，透過複息效率，幾十年後你就可以成為百萬富翁。

我會用農夫來形容投資者，他們願意深耕細作，計算股票價值，並且耐心等待收成的一刻。

投機者：

市場必然是有風險，但他們不願意透過時間去分散風險，反之他們寧願用注碼控制、計算風險報酬率去管理風險。他們會補捉不同機會，讓他們可以最多輸$1，但一贏就贏可以贏$10。即是所謂最多輸粒糖，但可以贏間廠。

對於時間的看法，投資者認為時間是他們最大的資產，他們不願意付出時間耐心等待每年股票升值8-10%，這樣對投機者來說時間成本實在太高了。他們也願意等待，但不是等待股票升值，而是花時去搜索合適的股票並且等待爆升的一刻。所以你常常聽到一夜致富，年經輕宣就有幾千萬身家，往往這些都是投機者。

我會用獵人去形容投機者，他們會不斷搜索獵物，當找到合適的獵物時，就耐心等待最佳的打獵時機。

哪個更合適你？

你可以問自己幾個問題

1. 自己對於時間的看法？你願意付出多少的時間成本去換取8-10%的回報呢？
2. 你能否能承受價格波動並夜晚安心睡覺
3. 你是否願意付出時間去學習

老實說，很少有絕對的投資或投機者，往往是兩者結合，或者某部份比較多。好廢的一句，最後都是需要自己去經歷感受才知道哪個風格最合適自己