Glassnode 2022 年 06 月 24 日 特报小结

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之前有人说我的文像是机器翻译稿，那我就近量接地气一点

本次熊市有两个痛苦点：

1. 大量的抵押清算，包括Luna这种也都是类似抵押清算，并引发进一步的清算，简直就是套娃
2. 跌到了前次牛市高点，这意味着更多人陷入亏损

本次熊市的位置不得不考虑到要重新定义熊市条件

通常报表上是用200天的平均成本来定义熊市阶段，当价格持续走在200天平均成本以下，则定义为熊市底部，五月份Luna引发的崩盘，正如我之前说的，成为把币圈市场压入熊市的最后一根稻草

现在的熊市低点大约是近期高点的-73%，跟第一第二高点的间格时间是227跟435天

市场价格已经跌落到已实现价格之下，常态上市场价格应该要高于已实现价格（简单来说就是已经交易的价格）

正常状态下，市场价格要高于已实现价格，这样才会有利可图，除了2018大崩盘导致很长一段时间市场价格要低于已实现价格，另外就是全球疫情爆发初期的一小段时间，这一次则是币圈历史上的第三次

如果市场回调的够快，那我们也许面对的是像疫情爆发时的牛市暴跌，但在几个月内就恢复正常了

这需要哪些条件呢？

市场价格可以往上回调，且稳定的走上一段时间（大约需要几周）

或是已实现价格的大幅下滑（这历史上没有参考数据，不过前两次都有一定幅度的下滑）

原理很简单，没有利润就没人要进来，没人要进来就没钱支持价格，只有迅速的回到有利可图的市场，熊市才有机会缩短

讲头寸变化标准差估计又有人说我是机器翻译（我处女座小心眼），那我就简单说一下结果，从这个变化，从这个数据，可以看到现在比特币正面临历史上最大的资金外流问题

近期的实现亏损也是历史新高

从上述我们可以确定，普通用户的持仓量已经开始下降进而引发大规模亏损，本次熊市会是最严重影响比特币后续变化的一次。

以太的部分，主导地位还是输给比特币，而且还日趋下降

从高点回撤的幅度也比比特币大很多，大概可以理解成就是损失比例更高

以太的单位储存价格目前仅仅是最低价格的两倍，但是要知道当年没有DeFi、NFT之类的玩意，过了这么多年的发展，以太的单位储存价格却没啥长进，糟糕极了。

价格不算高的以太跌进200DMA的天数通常都比较久，之前曾经呆过半年，这一波已经熬了快一个月了

市场上的以太未实现亏损约-33%，但质压ETH2.0的却来到了-55%，整体的未实现亏损是比比特币大上很多唷，如果爆炸会炸的更大的意思

从头寸的变化也可以看到以太的月度，是历史上最大的资金外流，而且抵押清算问题更是直接冲击以太的市场价格，大量的清算会短暂中断下行价格，但长期来说还是会拖垮以太的价格

整体来说，以太的各方面，除了资金流出外，其他都仅仅是逼近2018的大熊市，也就是还有得跌的意思，希望幅度不会太大

任何对于数据分析，交易报表分析感兴趣的小伙伴，今年熊市将会是非常有意思的一年，因为你可以看到三次熊市的转变有什么不同，有更多的参照可以推论。