新的一年，台灣的中概股會長成什麼樣子？

2018年10月11日，台北股市跟著美股道瓊單日重挫660點，結束台股史上最長的萬點行情。長約17個月的萬點行情，可說是由台灣、美國、中國一起打造出來。最鮮明的是這一波的中流砥柱「蘋概三雄」：台積電、大立光與鴻海。

蘋概三雄的共通點是重要的終端訂單來自美國的蘋果公司、綿長供應鏈與中國大陸企業關係密切，鴻海在中國布局廣泛且龐大、台積電在上海與南京有晶圓廠、大立光的中國基地在蘇州，加上台灣的技術研發、經營管理與集團運籌，共同推動了台股這一波萬點行情。

2018年，也是台股「豐收」的一年。安侯建業與安永國際的統計都指出，這一年台灣新增了60家上市櫃公司、是五年來的新高，截至11月底，上市櫃公司已有1699家，顯示台股對企業仍具吸引力。新增的60家上市櫃公司，其中有8家是中概股，上櫃公司就有安力-KY與特昇-KY，都是循著從台灣做出成績，擴大市場到中國或全球的脈絡發展。

●立足台灣 vs 立足兩岸

基本上，李登輝前總統於1988年提出「立足台灣、胸懷大陸、放眼全球」的脈絡，是多數中概股的發展歷程，也就是從台灣出發在台灣創業，先鞏固在台灣的發展成果再往對岸發展，最終汲取足夠力量後再躍升國際。

因此，早年的中概收成股，是在兩岸「九二共識」前後赴大陸投資有成的企業，多數是沒有敏感或高密集技術的傳統產業，緊接著前總統陳水扁時代兩岸趨緊，只要能夠獲得登陸放行就成為「中概投資股」，到了前總統馬英九執政，兩岸關係大好，伴隨中國大陸的內需市場崛起，內需型的中概股當道。

因此，「台灣中概股」不僅反映企業的全球佈局，更反映兩岸的政治現實。

這兩年，新型態的中概股似乎正在成形，想走的路是「立足兩岸，放眼華人，吸納全球」，直接以兩岸市場的養分作為創業場域，極大限度地鎖定華人市場，最終有機會邁向國際。

不過，從「兩岸出發」這樣的路徑能否走得通，卻面臨著相當大的考驗。

最鮮明的案例是影視ＩＰ開發公司—鑫盛傳媒（台股代碼：6587），兩年多前就申請登錄興櫃並計劃轉上櫃迄今未獲核准。

鑫盛董事長羅法平，2004年之前的十年任職於台灣電視圈，之後前往中國大陸發展10年，2014年12月創立鑫盛傳媒，沒多久在政府支持文創產業發展的政策下獲得國內創投與國發基金投資，2015年3月就轉投資上海強盛。鑫盛拍攝的網路劇一開始在台灣的電視上播放，開始衝出人氣是2015年12月在大陸優酷網播放的「飛刀又見飛刀」，創下累積30億次的點擊。

之後，鑫盛就採取兩岸發展的模式，也參與了國片《角頭2》。2018年冬天，鑫盛製作的網劇《大約是愛》成功在大陸的騰訊播出，播放3天就突破1億次的觀看（計算標準是點擊收視超過6分鐘算1次），截至耶誕節的觀看次數已超過9億，是一部小成本、大豐收的新型態網劇。

羅法平指出，《大約是愛》主要製作團隊有一半是台灣人，包括導演、造型、燈光、攝影、統籌與片頭曲，主要演員與原創IP則是來自中國，再加上香港與新加坡的技術團隊，新創出一個整合華人市場資源的營運模式。

受惠於中國限韓令（韓劇在中國播出的限制）與限星令（限制男女主角片酬），由中國演員演出韓劇風格的《大約是愛》總製作成本僅約2,000多萬人民幣，不但填補了韓劇的缺口，還帶起新世代的人氣演員。

●美國中概股 vs 台灣中概股

儘管如此，鑫盛在台灣的上櫃之路並不順遂，兩年多年進度緩慢，還有關於中資介入、大陸地區營收過高等質疑。

為此，鑫盛於12月17日聲明指出，該公司股東最終受益人及直接間接股權結構，並無大陸地區人民、法人、團體、其他機構或於第三地區投資之公司，並沒有中資介入。

羅發平表示，鑫盛約九成的營收來自中國大陸是事實，但這也反應了市場的主流。他說，最大的網路收視平台（OTT）網飛（Netflix）的會員數約是1.3億人，但中國的三大OTT：愛奇藝、優酷與騰訊合計是2.4億人，且整個華人影劇市場的收視人口超過20億，影視創作以華人市場為主應該是一個合理的策略。

2018年，中國概念股持續在世界各地發燒，其中「美國中概股」（在美國上市的中概股），根據勤業眾信的統計有36家企業掛牌、年成長57%，總募資2,867億元、成長147%。最具代表性的案例為「愛奇藝」，以募得732億元的表現，成為2018年募資金額最高的典範。

反觀台灣，雖然也有新的文創股ＩＰＯ（初次上市／櫃），但募資規模有限，且在市場規模限制下，發展也不易。能夠讓台灣團隊持續發展，以ＩＰ為主要營運的文創股，不論是立足台灣或是立足兩岸，我們都得思考是否值得更大力的支持。

由鑫盛傳媒製作出品，在大陸優酷網播放的「飛刀又見飛刀」，創下累積30億次的點擊。圖片／鑫盛傳媒提供

鑫盛傳媒製作的網劇《大約是愛》，2018年12月在大陸騰訊播放不到1個月，已創下近10億觀看人次。圖片／鑫盛傳媒提供