為自己設定投資獲利目標之二

接續上一篇文章，在牛市緩步向上的趨勢，以越跌越買的操作方式，似乎是一種不錯的操作策略。因為整體向上，沒漲到的類股也會跟著被拉抬起來。像月光之前投資電線電纜類股，原本一直低迷中，在2024年4月AI大漲一波後，發現要運轉這些伺服器，需要十分巨量的電力，因此除了重電股之外，承做電線電纜的企業，以及重要的材料—銅，忽然變得炙手可熱，迎來一波漲幅。

        但問題依然存在，當大盤指數越來越高之後，還有什麼可以買的？大家都漲過一輪了，資金終有疊不上去的時候，那這時該如何應對呢？有一個思考方向是買進美債。因為在大家都把錢投入股市的時候，只要遇到升息，那些借錢來投資的人，會感到壓力頓增，因為如果他們在股市的投資標的無法繼續創高的話，那就有可能產生虧損，這樣就必須要賣股以支付借款利息才行。而債券則是因為借款利率增加，投資人就會認為與其把資金放在股市承受高風險，倒不如放在債券裡，享受穩妥妥的利息。到時如果債券上漲，還可以考慮賣掉賺價差。當然，事情總是要反著想，另一個思考方向就是，如果債券那麼好，那股神巴菲特為何只願意買入短債，把債券當作類現金使用呢？

原因是巴菲特認為，與其長時間持有債券，倒不如去買入更多具有投資價值潛力的企業，這樣累積獲利的速度更快。換言之，巴菲特認為，持有股票獲利的速度比較快，所以他做出這樣的選擇。如果投資人自認選股功力超強，自然也可以一樣集中持有少數幾檔股票，同樣可以持續獲利。這樣說來，股債的比例可說是沒有標準答案，想要賺快一些，冒多一點風險，那就加大持有股票的比例。因為在持有股票的內容中，一樣有核心與衛星的配置，以降低熊市來臨時的衝擊。投資專家王裕閔認為，持有中度風險的資產是不智之舉，乃因既承擔了較大的風險卻又不能獲得較大的報酬，倒不如去承受高風險，如果有賺那就可以賺很多；就算是賠的話，也還有核心資產可以慢慢平復這些虧損。

        所謂的槓鈴投資法，月光的解讀是和核心與衛星資產的配置類似的理論，核心佔八成左右，而衛星佔兩成左右。把這樣的配置畫成槓鈴，就會是一端特別大，另一端特別小。月光認為，既然沒有所謂的最無敵的投資法，那也可以參考投資專家的年紀，來組合成自己的投資策略。例如六十歲左右的專家，會比較著重在避險，所以債券的配置經驗會豐富許多；而三十歲左右的專家，會將精力花在挑選飆股或是熱門類股上。每位專家的精力都是有限的，他們會因為年紀的影響而調整他們的投資策略。不過，這僅是一種十分概略的區分法，旨在幫助投資人自己能盡快找出適合自己的投資方式。

        以價值投資的角度來說，在股市相對高點時，也可以繼續找尋價值被低估的股票。像是塑膠類股，即使是在在台股衝破兩萬點時，一樣是在低點甚至跌破年線的位置。那此時適不適合入場呢？月光認為，只要以長期投資的角度來看，終有向上的時候，只是大家都不確定是在什麼時候，或許是半年，又或許是要到兩年之久。如果資金沒有急用，當然可以考慮佈置一些在其中。價值投資的另一個思考點，則在於有些剛開始發展的企業，尚未受到市場青睞，不管股市是不是高點，都可以選擇先行佈局。不過，到底將來是龍或是蛇，也會有風險存在，這是要謹慎考量的點。