創業 | 那些年風險教我們的事 Allison 博士的風險觀

緣起

幾週前，看完<爲什麼最便宜的機票不要買？> （其實真正的英文叫做“一個經濟學家走進妓院”），想跟大家分享她獨特的風險概念，包括：她對風險的定義、分類、心態以及方向；再加上一些生活中實際面對的案例分析，我們該用什麼心態，去做每一個決定。

作者介紹

作者Allison Schrager是哥倫比亞大學經濟學博士，專業是退休和未來勞動市場，他跟其他經濟學家不太一樣的地方是，她也曾面對離開學界的矛盾；那是待在學界太久，對外界缺乏確切的自信，很難找到第一份工作的痛苦；然而，對於風險的執著，不惜找到任何跟風險管理有關的事情，走進妓院只是其中一塊可以看出這個精神，同時，共同創辦「生命週期經融夥伴」風險管理顧問公司，接下來，讓我們來看看她對風險的見解。

風險與金融經濟

大家聽到風險第一個想法通常都是投資，投資可以說是金融經濟價值中的選擇，而這個選擇就建立在稀有性與風險性之上。我們在這邊談到的是風險，首先，必須建立對風險的五大原則：

1. 沒有風險沒有報酬：通常大家都說高報酬、高風險，但沒有所謂的高風險就一定高報酬。
2. 人不理性：古典經濟學會假設「理性經濟人」去做分析，但事實上沒有完全理性的人。
3. 用最小的風險得到最大的報酬：想辦法做到0風險。
4. 做自己的主人：做任何決定一定要晚上睡得著。
5. 世事難料：未來不可預測（引用謝主委：Surprise mother fucker）

風險的定義

遵守風險的原則，將幫助我們開啟對它了解的第一步，延伸到定義面，風險可以分成兩類：一是獨特性風險，這種特性只影響一個層面，不會擴及其他，較單純，且好預測；另一種是系統性風險，這部分遭多種因素影響，這也是讓選擇變成非常複雜的原因。有了這兩的定義後，我們在評估任何事情就可以從管理可預期因素，並對不可欲其因素作出彈性的方向出發。

風險管理的方向

在遭遇風險的時候，我們可以思考三個方向，第一個就是回到自身的目標，比如說，要從這次投資，得到有多少的穩定現金流；對於退休規劃，退休後每個月有多少零用錢......；知道目標以後，就要考慮最極端的狀況，也就是零風險的狀態，怎麼樣達到「零風險」？想起來好像很難，簡單一點的比喻就是，今天出門可能會遇到很多出乎意料的意外，那零風險就是不要出門；最後，再回到自身，問自己：我們能承擔多少風險？

賭球賽

在有以上的理論基礎後，我們來討論幾個生活中的例子吧！先從下注球賽開始，身邊有很多朋友，在NBA的季後賽，很喜歡下注隊伍，預測誰會贏得總冠軍，然而，我們從這樣一個選擇中，怎麼避開系統性風險？比如說，我們拿出400塊下注，但剛好，我喜歡的隊伍，勝率比較低；這時，我們可以拿出100塊下注我喜歡的隊伍，剩下的300塊就放到另外一隊，就算最後，我喜歡的隊伍輸了，我還是可以很開心的拿回，押注另外一隊賺來的獎金。

撲克牌大賽秘辛

現在，我們在撲克牌的總決賽現場，兩位選手一派輕鬆，為什麼他們在生死一瞬間的場合，最後的贏家只有一個的情況，還可以如此舒坦？雖然，規則上是說，贏得比賽的人，才能獨拿高額的冠軍獎金，但真實的情況是，熟知賽局理論的兩位選手早就做出私下協議，不論誰贏了最終的比賽，獎金都要按比例分配，分攤風險，你說他們奸詐嗎？另外，一個心理層面的心態，他們在賽前，會告訴自己，這只是其中一場牌局而已，這跟長期持有股票有異曲同工之妙。

選擇權是為股票買保險

選擇權分成買權及賣權兩種，買權買的是未來特定價格買入的保險；而賣權則是買下未來6個月賣出的預訂價格，由於這種衍生性商品的系統性風險較單純的股票買賣高很多，才會有一句名言：「股而優則期，期而優則權。」

買保險前，先問兩個問題？

假設今天有個保險員，幫我們保單鑑定，看我們目前缺某一塊的保障，首先，我們可以先問他，我們缺的保障範圍是什麼？可能是壽險，可能是醫療險，也可能是長照險；當然，這也取決於我們的需求；第二個要了解的是成本，這樣的成本占我們財產分配的多少比例，我們能輕鬆的負擔嗎？

結語

以上討論了這麼多的風險評估，其實，不只在投資方面會需要衡量，反而跟我們生活中在做任何選擇都有關；今天出不出門？我要向右走，還是向左走？出去玩是要搭飛機，還是搭船？雖然，我們沒有辦法預測未來，但學習獲取更多資訊，可以幫助我們得到更有力的結果。

果。