关于空头的那些小事

之前跟大家解释了合约交易跟买空的原理，今天来深入聊一下关于空头的一些小事。

有限获利，无限亏损

空头既然是买跌，一只股票就算跌到0元，他还是有一定幅度的，例如价值100的股票，跌到0元，你买空最多就是赚100元，但是他的上涨却是没有限制的，例如特斯拉2016年就开始被做空，但他6年内涨了18倍，也就是说如果空头不放弃，就得要赔18倍本金！

历史上有个非常夸张的空头事件，机构从20元股价开始做空，但却因为一些奇怪的原因导致股价涨到1000多，这后面再来提。

做空

空头是一个非常吃力不讨好的工作，正常来说大部分的人都希望市场涨，空头等于是跟大家对着干，因此市场上空头基金规模都不大，数量也少。

但空头选定目标之后，并不是闲闲没事等着目标跌，正如我刚刚说的，空头是跟整个市场的大数对干，选定目标后，就要用尽各种手段让目标价格下跌，这个过程叫做「做空」。

比较健康的状况是，空头挑选有可能的目标，进行分析后，找出不健康的企业，这种不健康往往都是危害市场大众利益的，例如虚报营收等假财报问题等等，等收集足够的证据后，开始布局做空，并开始整理成数百页的报告，等到适当的时机公诸于世，但毕竟是跟大家对着干，大众也会怀疑你的动机，因此你还要不断的在各种媒体上唱空，例如某某某股票估值过高啦等等，财报哪里不合理之类的。

等到市场情绪酝酿够了，开始进行抛售带动市场恐慌等等。

但也有比较不健康的方式，例如资本狙击，针对过度高估的股票，透过庞大的资金进行大规模抛售，引发恐慌，甚至引发踩踏的问题，让股价跌至合理价之下。

资本狙击会引发市场的连锁反应，对市场环境伤害颇大，搞资本狙击的公司通常得惹来一身骂名。

对冲

就如前面说的，买空风险要比买多高（从期望值的概念来说），对冲是透过投资另一个标的来减少损失，例如说你觉得A公司会跌，因此买空A公司，但万一整个大盘都涨了，A公司可能就会涨，这时候你买多大盘指数，这样A公司涨了造成的损失，还有大盘指数涨的利润来对冲。

不但对冲是空头的基本标配，无限损失的特性，很可以一次失误就会搞垮一家公司，因此空头公司的资产配置也特别重要，通常走的久远的空头公司都会限制每一个项目占公司总资产的比例，并设定止损。

扎空

既然空头会有所谓的资本攻击的操作，多头自然也会有资本反击的概念，既然买空的原理是空头把借来的股票卖给市场，等候价格下跌后买回股票还给出借者，多头操控者就趁着这时候疯狂的收购空头卖出的股票，然后再透过券商把股票又借给空头。

持续到一定程度后，空头融资的股票会逼近甚至大于市场流通的股票，等到空头发现不对劲的时候，多头操控者便要求平仓，但这时候大多数股票都已经被多头给控制了，而且空头就算买光市场上所有流通的股票也不够还，因此市场价格便是多头说了算。

下面比较极端的案例，前面说到历史上曾经发生过一个夸张的空头事件，股价20元飙升到1000元，当时其实是有两个人在争一家公司的经营权，导致价格虚高，但因为争夺经营权这种事情看过网文的都知道，一开始都上台面下做的，空头们看见价格虚高，认为机会来了，就开始买空做空，结果价格却一直没有下跌，还越来越高，空头只好一直补保证金，一直补仓来减少损失，直到有一天发现不对劲的时候，已经来不及了，市场上股票都被两个当事人给买了，根本没有股票可以买，空头买不到股票来还融资，又眼睁睁看着股票一直涨50倍……

后来当事人意识到市场好像被他们搞砸了，才放出一些股票让空头们解决掉融资问题，但伤害已造成间接的重伤美国经济。

扎空背后还有一个逻辑，多空相斗的时候，只要多军撑得够久，撑到空军放弃，空军是得要去买货还融资的，最好是能逼空军一直补仓，补到受不了后放弃，这样为了平仓导致要买入的大量现货，会造成市场价格快速暴涨，多军趁机获利了结。

这也是多空斗完，空军大败时，市场价格会突然暴涨一下的原因。

暂时想到这边，有机会再谈。