虛擬貨幣交易所是不是門好生意？從Coinbase表現觀察

2021年，隨著NFT、GameFi的熱度，虛擬貨幣價格、交易量和市值大爆發，Coinbase的財報交出亮眼的成績，YoY營收成長了6倍之多，但市場和分析師對於Coinbase接下來的發展，卻相對地不樂觀，從Coinbase的股價跌落，多少可以看出一絲不妙的氛圍，交易所是否還能持續創早穩定收益和成長？

這篇「Coinbase Global: The Business Model Isn't Sustainable」點出對Coinbase後市的觀察，指出2022年Coinbase表現不樂觀的幾個因素，MeowHo加以整理並進一步分析：

1.市場因素：

虛擬貨幣市場走向熊市，不穩定的市場影響交易量，而Coinbase的財報上顯示，93%的營收來自於交易，交易量下降，顯而影響Coinbase的收益，這也反映在2021年Q3，Coinbase的營收對比其他季度偏低

2. 競爭者因素：

市場上現在有許多的大型競爭者，也越來越多新創加入交易所的行列，過去Coinbase收取1%~1.4%的手續費，現在面臨到競爭者低費率的競爭，仍否扛的住？投資者不是笨蛋，在體驗上沒有顯著的差異時，Coinbase又有什麼優勢，能讓投資者願意支付高成本來影響自己的投資績效？

3. 法規：

國際上或者美國，都有趨向將虛擬貨幣交易列管的趨勢，同時影響使用者和競爭者面向

(1) 越來越嚴格的監管，是否會讓投資者投資意願降低？

個人覺得監管不會影響，雖然監管有違背去中心化的精神，但虛擬貨幣的使用和投資浪潮不會改變，長期而言不論是否監管，還是很看好發展；倒是如果各國發行數位貨幣應用，是否影響虛擬貨幣值得觀察研究

(2) 過去傳統金融產業如銀行、投資機構，隨著監管更加明確，反而可以安心地進入市場，成為現行crypto exchange的競爭者

交易所的經營，在接下來的日子注定面臨不少風險和挑戰，不過Coinbase整體公司的布局，也不單有交易所，還有Coinbase ventures和其他B2B的服務項目也持續增加當中，值得後續觀察。

Coinbase 面臨的挑戰，其實也是所有交易所需要面對的問題，我想這也是個交易所不斷推出各種服務與結合，希望創造差異吸引投資這駐留，並且刺激交易量的原因