虛擬貨幣交易所是不是門好生意?從Coinbase表現觀察

MeowHo
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IPFS
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當虛擬貨幣市場邁入熊市,交易所是否還能有穩定的收益和獲利?各大交易所經營面臨的挑戰又是什麼?

2021年,隨著NFT、GameFi的熱度,虛擬貨幣價格、交易量和市值大爆發,Coinbase的財報交出亮眼的成績,YoY營收成長了6倍之多,但市場和分析師對於Coinbase接下來的發展,卻相對地不樂觀,從Coinbase的股價跌落,多少可以看出一絲不妙的氛圍,交易所是否還能持續創早穩定收益和成長?

Source: Coinbase Global: The Business Model Isn't Sustainable

這篇「Coinbase Global: The Business Model Isn't Sustainable」點出對Coinbase後市的觀察,指出2022年Coinbase表現不樂觀的幾個因素,MeowHo加以整理並進一步分析:

1.市場因素:

虛擬貨幣市場走向熊市,不穩定的市場影響交易量,而Coinbase的財報上顯示,93%的營收來自於交易,交易量下降,顯而影響Coinbase的收益,這也反映在2021年Q3,Coinbase的營收對比其他季度偏低

Source: Coinbase Global: The Business Model Isn't Sustainable
Source: Coinbase Financial Report

2. 競爭者因素:

市場上現在有許多的大型競爭者,也越來越多新創加入交易所的行列,過去Coinbase收取1%~1.4%的手續費,現在面臨到競爭者低費率的競爭,仍否扛的住?投資者不是笨蛋,在體驗上沒有顯著的差異時,Coinbase又有什麼優勢,能讓投資者願意支付高成本來影響自己的投資績效?

3. 法規:

國際上或者美國,都有趨向將虛擬貨幣交易列管的趨勢,同時影響使用者和競爭者面向

(1) 越來越嚴格的監管,是否會讓投資者投資意願降低?

個人覺得監管不會影響,雖然監管有違背去中心化的精神,但虛擬貨幣的使用和投資浪潮不會改變,長期而言不論是否監管,還是很看好發展;倒是如果各國發行數位貨幣應用,是否影響虛擬貨幣值得觀察研究

(2) 過去傳統金融產業如銀行、投資機構,隨著監管更加明確,反而可以安心地進入市場,成為現行crypto exchange的競爭者

交易所的經營,在接下來的日子注定面臨不少風險和挑戰,不過Coinbase整體公司的布局,也不單有交易所,還有Coinbase ventures和其他B2B的服務項目也持續增加當中,值得後續觀察。

Coinbase 面臨的挑戰,其實也是所有交易所需要面對的問題,我想這也是個交易所不斷推出各種服務與結合,希望創造差異吸引投資這駐留,並且刺激交易量的原因



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