閱讀筆耕｜讀書週記(8)• 俗話說，錢滾錢

上一回 #國富論週記 論勞動工資，接下來再論資本利潤。同樣是受一國財富的「增減」所影響，但卻是反向關係：資本增加降低利潤。

■ 從市場利率一窺端倪

書裡提及，雖難斷言各行各業的平均利潤水準，但多少可從金錢借貸的利率水準，獲得一些啟示；聯想到台灣自 1950 年代開始的「經濟奇蹟」時期，建設（資本投入）剛起步，市場利率也是高的，隨著時間推移，利率一路下探⋯⋯。

⋯⋯每一種行業實際運用的資本，都已經達到行業本身的性質與市場範圍容許的最大數量了，那麼市場競爭便達到最激烈的程度，平常的利潤也達到人們願意接受的最低水準。

完全競爭是生意繁榮的（其中）一個自然結果，這是斯密給的解釋。

■ 俗話說，錢滾錢

本章還有一句話也蠻值得玩味：

即使利潤比較小，大量的資本累增的速度，一般也會大於小量資本在高利潤下的累積速度。俗話說，錢滾錢。

什麼意思呢？

拿投資做比喻，初出茅廬時資金（資本）少，更多人傾向以小博大，勇於追求所謂的「高報酬」（背後也對應著高風險）短線投機。甚至槓桿開下去，透過衍生性金融商品來合法博弈。

但隨著年歲增長、本金坐大（前提是沒從市場畢業），這時可能對「利潤率」的要求就不是這麼高，或者說是有更多考量；講究資產配置，犧牲一些財富增長的速度，但求一個「穩」字。

簡單的數學，例如本金 100 萬的 5%，也大於本金 10 萬的 40％，也就是「大於小量資本在高利潤下的累積速度」的意思。

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To be continued.

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