美股估值仍然吸引

高盛指，以估值作為退股信號無效，投資者今年應該繼續看好美國股市。

高盛消費者與財富管理部門首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani指，投資者今年應該繼續看好美國股市，雖然估值處於歷史高位，而且美聯儲正準備收緊貨幣政策，但是以估值作為退出股市的信號實際上是無效的，若投資者因擔心估值過高而退出市場，可能會錯失巨額回報。

Sharmin及其團隊在報告中指，以衡量美國大盤股表現的標普500指數為例。 2016年12月，該指數進入二戰後時期股票估值的第十十分位數。直到2021年的總回報率為133%，儘管股市估值昂貴，指數仍在上漲。雖然很多投資者認為今天的美國股市與1999年底的互聯網泡沫有相似之處，但高盛認為兩者存在顯著差異，包括上漲的廣度。

標普500指數的上升依靠在一小部分股票，包括Meta、蘋果、Netflix、Google的母公司Alphabet、微軟、亞馬遜、英偉達和Tesla等股票。高盛指，這些股票佔標普500指數總市值的27%，但同時指出，該指數去年的強勁回報是廣泛的。高盛指，即使剔除了上述的八隻股票，回報率仍將高達24.9%。

報告中指：「推動本輪牛市的並非只有少數幾隻股票。與2021年相比，1999年的回報率扭曲程度要嚴重得多。」1999年，標普500指數的回報率為21%，而該指數的等權重版本的回報率為10%，而股票的中值回報率只有1%。