观察市场变化，重新制定计画

我在9/8 开始布局周线上涨，一开始很顺利，不过9/13 晚间美国公布物价指数，通膨疑虑仍在，BTC 单日下跌将近13%，美股SPX 单日下跌接近3%，美元指数又重新回到近期的高点（110）。

我之前周线做多的部位，后来判断涨得太急，已经分两批卖掉了（由于目前还处在熊市，我对于多头部位会比较保守，通常会积极卖掉，若在牛市，这样的操作会错过很多机会）。

我卖掉的时候，想的是等市场冷却些再接回来，因为当时对于周线的判断还是看涨。但后来9/13 大跌，我试着照原计画低接，但等到市场跟我都冷静一些后，我的分析得出偏空的判断，于是取消周线上涨的计画，低接的部位后来都小赔卖掉。

市场现况

先整理一下BTC 在各个时间尺度下的趋势：

• 月线向下
• 周线确认中
• 日线确认中，但偏空，因为9/7 以来的涨幅已经跌掉70+%（38.2% 以内视为偏多，50% 则中性，61.8% 以上则视为偏空）

从上图中可以看到：红色下降压力线已经得到三次确认，后两次甚至跟周线12EMA 重叠，这显示出来自周均线的压力非常明显。

日线方面可以看到9/7 日以来的涨势非常凶猛，期间没有建立任何支撑，因此当遇到市场大跌时，也没有什么阻力很快跌回起涨点。

这边我想复习一个基本观念，价格上升趋势的建立，需要：低点（Low）、高点（High）、高于前低（Higher Low）、跟过前高（Higher High）：

9/7 日以来的价格行为，只有L、H，还没有出现HL，所以不能说已经形成上升趋势，这是我放弃周线上涨计画的主因：得先有日线上升趋势，才可能有周线上升趋势。

当然你可以说这两天有可能形成HL，但从回跌的幅度来看，机会不大。这边多头唯一的希望，就是两万美元以下有买盘，但从BTC 本身的价格行为，到股市，到美元指数的变化，目前看到的都是不利的因素。

这边我想提醒一下，现代交易市场中，技术分析不能只看单一资产，因为有程式化交易。许多资金现在都是透过程式在交易，这些程式会看不同资产间的价格连动关系，例如：这一年多以来BTC 很明显跟DXY 负相关，因此当DXY 往上涨的时候，你会看到BTC莫名其妙被卖下来。另外我还多次观察到，美股SPX 五分钟线向上大涨，不到五分钟的时间BTC 也跟着涨上去，我认为这些都是程式化交易做出来的结果。

所以有些BTC 基本教义份子会大声疾呼：比特币「不应该」跟着股市涨跌，但现实就是「会」跟着股市涨跌。也许有一天这些连动会消失甚至相反，但目前就还没发生。

因此我们不得不关注美股：

美股的趋势其实跟BTC 一样（精确来说是BTC 跟美股一样）：月线向下、周线不明朗、日线不明朗。加上通膨疑虑仍在，如果联准会九月升息甚至一路升到年底，股市不太可能这边就是底部。股市上星期在涨的，就是提前布局「通膨降温，美元降息」，现在看起来是压错了。

美元毫无疑问的走在上升趋势中：

月线、周线、日线全部都是上升趋势中，9/12 - 13 有一度要跌破日线前低，但CPI 物价指数一出来，立刻强弹，往后看，除非9/21日FOMC 利率决策能低于三码，否则看不到美元转弱的契机。

我的操作计画

观察。

我知道报酬来自于风险，但专业的交易者应该选择对自己有利的局去参与。经过9/13 日的暴跌，短期内有利的局是：若价格有反弹，找到4H 或1D 的高点，放空。

但我自己放空的交易纪录不佳，BTC 又已经进入熊市九个多月了，这边放空我认为风险报酬比已经不高。因此我选择观察，观察市场要在那边反转，反转后我再买进做多。

我以前常犯一个错误：认为市场暴跌后已经「跌够了」，甚至会拿RSI 来加强自己的信心。然后一路向下加码，直到忍无可忍放弃卖掉，然后很神奇，低点很快就出现，市场很快反转向上。

现在的我会说：

• 价格进入下跌趋势后，可以延续这个趋势走多久，根本不可能预先猜得到
• 下跌趋势中的RSI 根本没用，RSI 可以低到20 甚至10，然后价格盘旋一阵子，只为了让RSI 回温后，续跌。
• 只有当多个时间尺度的RSI 都同时到达卖超时，市场才容易出现买盘（因为行家跟程式交易在看的是这些条件组合起来）。所以目前最理想的卖超，是周线、日线、4H、1H、甚至15min、5min RSI 同时卖超，而现在日线RSI 还在40 以上，离卖超还很远。

所以如果我对市场前景不明，我就把现货比例降低，降多低？每个人标准不同，有的人只愿意留总资金的30%，有的人选择50%，甚至有人说比特币只屯不卖，所以他选择100%。

我自己大概这样抓：牛市的时候留70%（牛市风险是错过价格向上，所以选择留较多部位在现货），其它时候无论熊市或不确定的时候留50%。

一点感慨

今年以来交易是比较困难的，特别对于股市交易者来说，因为最近十几年来，股市基本年年往上涨，年初买错了放到年底大多涨得回来，但今年是比较罕见的下跌年份，你得跟往年反着做才容易赚：不轻易出手买，除非有清楚底部出来，但卖就要积极，涨个一两个星期就要跑。

在台湾，我印象很深刻，去年大家都在讲台积电（2330），年轻人讲得最多，最常听到存股，我总是在想，那是因为股市在各国央行印钞之下涨了十几年，存股看起来才合理，现在印钞的恶果通膨已经浮现，央行已经被迫紧收货币，股市随即走进入下降趋势，要走多久谁晓得，看看日本股市：

自从1990 年经济泡沫破裂以来，32 个年头过去了，大盘甚至还回不到起跌点。想想在1990 年代开始「存股」的年轻人们，今年应该五六十岁了，不知道他们存到了什么...

啊，你说加密货币吗，我们币圈看到日经股价图后只会轻蔑的一笑，这线图在我们币圈还算健康的，装上呼吸器还能呼吸的都算健康，随便举一档给你参考：

EOS，当年号称以太坊杀手，说出块速度多快，交易速度更快，在上面开发智慧程式有多方便，不过三年多的光阴，现在来看很明显目标价就是归零。

其实在币圈，很少人真正认识自己买的东西，到底价值在哪里，我从2017 年开始知道比特币（算很晚了，我知道），2019 年认真研究，中本聪写的白皮书找来认真读，都还只是依稀知道去中心化的概念，大概知道想解决什么问题，我到今年2022 年读到Lyn Alden 的文章A Look at the Lightning Network ，还是惊讶于我可以学到许多深入的概念，最基本的BTC 尚且学习曲线这么陡峭，何况进阶的以太坊，以及成千上万种加密货币专案。

我现在很少讲基本面的东西了，交易嘛，就是看价格行为，就是用技术分析。但近期世界局势的变化，请容我多讲两句基本面的东西，强势美元的这个时代，不少国家货币都已经走到历史的关口，无限量化宽松的日本政府都忍不住要出手干预日圆的贬值了，我们俨然已经来到大债周期的尾声，美元什么时候信用破产我不知道，但我知道美元之外的货币处境只会越来越艰难。

在过去全球化的时代，大国之间只要一起开个高峰会，通常妥协得出一个解决方案，无论是二战过后的布列敦森林协议，1970 年美元放弃金本位，1997 年亚洲金融风暴IMF 介入，最后到2008 全球金融危机，全球央行进入印钞的时代，就回不去了。

2020 年开始的疫情，央行们加大了印钞的力道，钞票终于从投资市场流入实体经济，通膨来了。从许多角度来看，从国家到企业再到个人，我们都已经把老本吃得差不多了，接下来会是破产的时代：央行无法加大印钞力道，因为通膨，也无法真正紧缩货币，因为各国财政赤字极高，拉高利率代表债券要给付的利息增加，而在低经济成长的年代，付出利息对于企业甚至国家的难度是越来越高。

大国间的冲突是在升高的，全球化正在解体，人类正在用「冲突」取代「谈判」来解决问题，而我们都知道冲突只能制造新的问题。

很多人都会说这样的年代「保本」会比赚钱重要，但你要保什么本？全球储备货币美元自己都已经走到大债周期的末段，你我手上的货币怎样能保本？

现代的货币是不能保本的，学者们发明了一套很神奇的理论叫现代货币理论（Modern Monetary Theory 简称MMT），很天才的假设经济会永远成长，所以货币可以一直加印，只要市场有需求。他们忘记地球只有一个，且资源有限，而我们离殖民其它星球还很遥远，政府倒很乐于接受MMT，因为债留子孙，不关我的事。

而我只是想提醒世人这个明显不合理的事实。

要保本首先得知道「物以稀为贵」，房地产是有限的，因此可以保本。黄金每年新开采的量有上限，因此可以保本。在网路得以运作的前提下，比特币是可以保本的。

这些东西虽说可以保本，但在开放市场之下价格是变动的，房地产价格可以腰斩，黄金价格也会起落，比特币... 你知道的。保本是指时代巨轮往前转换章节，要见真章的时候，才知道谁能保本，这些东西的价值那时才会浮现。

过去我比较常谈这些概念，但随着局势改变，谈这些概念越来越危险，政府们振振有词的谈着「监管」加密货币，却对于全球货币的危机只字不提：去年联准会不断强调通膨只是暂时的（transitory），今年联准会告诉人们要勒紧裤带对抗通膨，拜托，明眼人都知道联准会是落后于现实的，明年又要说经济衰退很严重，要大幅降息。

事实是货币政策早跟现实脱节，从2008 年开始就是了，在台湾，政府告诉我通膨是2% - 3%，事实是光是今年，吃的最少涨5%，油价涨幅肯定超过10% ，做生意的人更有感觉，原物料成本许多都是10% - 30% 在涨的。

事实很清楚，官员与学者与现实脱节了。

有的地方讲这些很危险，有的地方你可以讲，但通常也只是换来一双双白眼。我也只是一个市井小民，我只想照顾好自己的家庭，既然你看我的文章，就勉为其难听听、想想吧，也谢谢你的捧场了。