金融服务的捆绑与拆分

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区块链对金融市场带来的冲击，可以总结为两个字 —— 拆分（unbundle）。随着金融科技的发展，拆分已经成为金融业的重要趋势。但在深入讨论拆分之前，势必要先认识捆绑（bundle）。

捆绑与拆分

在网路尚未普及的年代，新闻、音乐、电影等资讯服务可说是被「捆绑」在电视的第四台。而现在的人则可以透过订阅YouTube、Spotify 和Netflix 来分别满足这些需求，这是网际网路带来的「拆分」。

随着产品单位拆分得越来越小，单价也会越来越低。原本人们购买实体CD，得花台币300 元。后来有苹果的iTunes，每首歌只要台币30 元。现在人们买到的则是「听歌的权利」，点击一次歌手估计能分到0.3 元。这就是拆分 —— 将原本聚合的产品，拆开成更小单位。产品可以拆分，服务也可以。

年轻人出国常搭的廉价航空，也是拆分的例子。乐桃航空将原本中华航空「捆绑」在一起的机票、托运行李、机上餐点和座位空间拆分开来，让旅客可以自行依照需求选购。若完全不加购，廉价航空的来回机票甚至可能比高铁来回车票还便宜。简单来说，拆分具有两大特色：

1. 单价更低廉
2. 组合更多元

网际网路带来的「资讯服务拆分」早已经是你我日常生活的一部分，但人们普遍对于近几年兴起的「金融服务拆分」仍相当陌生。

科技「拆分」金融服务

目前人们不管是想转帐、储蓄或借贷，就得到银行开户。换句话说，这些金融服务目前都被「捆绑」在银行内。

但原本握在银行手上的金融服务，正在面临科技带来的拆分。金融创新教父Brett King 在2018 年出版的《Bank 4.0》书中大胆预言：「金融常在，而银行不再（Banking everywhere, never at a bank）」。

Brett King 明确指出未来金融行业的发展方向。只有银行才能提供金融服务，是最近几百年的「偶然」。未来的金融服务应该是直接嵌入我们的日常生活，人们无须凡事跑银行。目前全球有两股力量，推着金融业朝着「拆分」银行业务的方向发展：

1. 开放银行（open banking）
2. 区块链

以下分别讨论。

开放银行— 体制内的金融拆分

人们把钱存在银行，因此银行握有客户的存款、消费与信用资料。但每家银行提供的服务大同小异，于是各家银行都将客户资料视为创造差异化服务的武器。武器当然不能分享，所有银行都采取封闭的方式管理客户资料。但银行之间的商业竞争，最终却导致用户的不便。

直到2016 年，英国政府率先以强制手段，明令只要在用户同意的前提之下，银行就必须透过API 资料接口，将资料授权（共享）给第三方使用，改善用户的金融服务体验。 API 就像是从水塔接出去的水管，让人们可以授权原本躺在银行的资料，透过API 传递给其他业者使用。

这种模式的影响力巨大。就像Google Maps 得先透过API 对外开放地图资讯，Uber 才可以基于地图资讯延伸做出叫车平台，FoodPanda 则做出餐点外卖平台，而Airbnb 也用这项资讯帮助屋主与租客媒合。

现在轮到银行透过API 对外开放金融资讯。当记帐app 串接各家银行的API 之后，未来只要获得用户的授权，就能帮人们即时同步当下存在不同银行内的总资产。这比以前得自行手动加总，或是把帐号密码交给记帐app 代替你登入网银，还来得更加方便且更安全。记帐app 有了你的资产总额之后，就可以进一步推荐你合适的金融投资商品或是广告。随着银行开放的API 形式日渐多元，不仅记帐app 会拆分银行的余额查询业务，其他金融科技新创甚至与金融八竿子打不着的手游app 也都可能会加入战局，为人们提供金融服务。

有别于开放银行，资料仍然是掌握在银行手上。用户得向银行提出要求，才能将资料授权给第三方机构使用。区块链则是主打让资料掌握在用户自己手上，不需要理会银行有没有开放API，只要自己点头就可以授权。因此，区块链有望拆分出更细的金融服务，并重新组合出更加多元的金融生态。

区块链— 体制外的金融拆分

区块链已经将银行原本提供的转帐、储蓄及借贷服务，分别拆分成区块链支付、钱包及借贷，我将他们统称为去中心化金融（Decentralized Finance，DeFi）服务。

去中心化金融可以拆分出单价更低廉的金融服务，也可以组合出更多元的金融生态。用以太币（ETH）进行跨国汇款，肯定比透过银行电汇便宜许多。而稳定币Dai 现在不仅可以透过Compound 放贷赚取利息，最近还有人发明rDai让利息可以自动捐赠给指定对象，就像把银行存款利息捐给社福团体，但本金不动。只要人们不要受限于想像，金融服务就可以更多元有弹性。

既然去中心化金融完全符合「拆分」的两大特色，为什么现在却没什么人敢尝试？我认为关键在于，去中心化金融已经「拆分」过头了。

若用户遭到诈骗，银行提供24 小时客服支援，但区块链则注定索赔无门。当用户忘记帐户密码，银行可以凭证件临柜重新设定，但存在钱包里的密码货币则一去不复返。银行会主动评估借款人的信用风险，而区块链则是以超额抵押机制降低违约风险。

航空公司若牺牲飞安，票价再低也不会有人搭。金融基础设施若缺乏意外事件处理机制，也会让人却步。如何将去中心化金融缺少的「意外事件处理机制」补回去，是许多创业者都在思考的问题。

长期看来，银行手上的金融服务注定要被科技拆分，但银行大概不会消失，只是人们不再得凡事跑银行。

金融服务的「重新捆绑」

花旗银行在下方这张图中，就清楚描绘银行从捆绑、拆分到重新捆绑（rebundling）的过程。

在还没有银行之前，人们只能把钱存在家中床底下。若出门吃饭忘了带钱，就得请老板拿纸笔记下赊帐的金额。后来，银行不仅提供人们存款，还可以凭存款的金额及缴款纪录申办信用卡。钱和钱的资讯都掌握在银行手上，就是图中最左边的捆绑。而我们正在经历第一次的拆分，藉由开放银行、区块链将金融服务从银行手上拆分出来。

有趣的是，当银行的金融服务不断被拆分，人们总有一天会开始苦恼市面上的选择太多。届时人们需要人工智慧来辅助，在眼花撩乱的选择中，重新捆绑出一套最符合个人需求的组合。只不过，开放银行才刚刚开始。各国政府和银行都还在协商如何制定开放的API 标准以及要开放哪些资讯，离金融服务的重新捆绑还有一段距离。

反倒是建立在区块链上的去中心化金融，由于不需要获得银行或政府的首肯，所以动作非常快。之前我曾专访过的台湾新创公司Pelith 就自己写程式，将交易所、借贷平台串在一起，推出「一键放贷」的服务。将原本以太币换稳定币、稳定币放贷的两项工作自动化，满足稳定币放贷的这个利基市场（niche market）。这就是重新捆绑。

开放银行与区块链对金融市场的分进合击，势必破坏目前的金融市场，再以全新的方式重建。