Crypto 投资日记 5/18

上一篇投资报告写在4/24，当时提到短线可能有反弹，但已经失去日线上升趋势，接着要在周线级别找到低点。

今天5/18 则要报告，之前等待的21 周均线(约45,000) 已经到达，虽然目前是跌破的状态，不过我对后市看法并不悲观。

先回顾一下之前提到21 周均线，上一波牛市(2017 年) 周线多次回测21 周均线，今年的牛市上次回测均线已经是去年九月的事了，BTC 终究需要回归这条均线。

之所以我对后市并不悲观，首先是今年牛市的大局观，其次是上述的价格行为已经回测重要支撑，其三是市场氛围相当悲观。

其中，市场氛围悲观主要因为Elon Musk 大逆转做空比特币：特斯拉先撤回可以用比特币买车这条路，然后他扬言特斯拉不排除卖掉早先购买的比特币。

而「市场悲观」则是底部接近的讯号，最近的例子应该是黄金，黄金自从去年八月突破两千美元以来，走跌将近八个月后，在今年三月出现底部的型态，当时我在twitter 上已经极少看到看多黄金的人，更多是拿黄金的跌势来开玩笑的人，两个月后来看，当时应该是底部了。

另外，我想再补充一个不悲观的理由，其四，在通膨持续升温，全球储备货币 — 美元持续贬值的2021 年，具有稀缺性(Scarcity) 的比特币一定有其市场。我把这个基本面的判断留到第四点，是因为我对后市的判断中，价格行为的重要性远高于基本面。

回头聊聊Elon Musk 这个人，首先我得承认二月他提到「事后来看，这是无可避免的」的时候，我以为他是看懂且认同了比特币的稀缺性，我还因而写下了一篇备忘录。但当时我确实记得一个感觉：若市场可以被一个人吹到飞起，将来也可以被极少数人砸下去，因此我并没有跟着一头热，只是我没想到Elon Musk 下砸市场的这天来的这么快。

也因为当时有所警觉，所以当市场持续过热后，我写下危的投资报告，想警告投资朋友们，注意短期风险。之后看到twitter 上大量出现雷射眼，我更是警觉到「怎么那么多人敢把投资当扮家家酒？」，我明确记得写过一段文字「今年牛市有可能只走第一季跟第四季」(一时找不到连结，但凭记忆有这段文字)。

写这些都不是表达我看得多准，平心而论，今天当下我对于短中期走势也拿捏不准，例如我今天进场买进时，也在犹豫会不会再次见到去年三月的崩盘。但我想清楚了，首先我等的21 周均线到了，同时大局观告诉我今年还是牛市，即使要像2013 年那波走年头年尾两波，我也不会被长期套牢，因而采取行动。

最后再提提基本面，比特币的工作量证明(PoW) 实作出来的稀缺性，与十一年来交易/流通形成的全球共识，其实非常不容易被取代，我认为Elon Musk 误判了上述两点，他认为只要投入够多工程人力，就可以把Dogecoin 改良到足以取代比特币。

但同时我也认为Elon Musk 之所以有此转变是有道理的，他需要一套高速/低耗能的加密货币来做为他想像中的电子货币，这点我完全认同。但与此同时，这套货币底层需要一个硬稀缺性的储备(否则跟极少数人可以随意滥发的现代法币有什么差别？)，而这正是比特币的角色。

整个系统可以分层来看，底层比特币发挥金本位时代货币发行量有上限的作用(再次强调，这个稀缺性就是关键)，第二层加密货币可作为交易的媒介，往上再发展出类似信用卡那样，基于信用(Credit) 等抽象概念做出来的机制，得以发展种种商业应用。

各层之间彼此发挥作用，形成新的金融系统，这些处于不同层次的加密货币，彼此间并不是竞争的关系，而是合作的关系。

所以，我认为比特币社群是对的，同时Elon Musk 也是对的，Vitalik Buterin 也是对的，他们都看到了新的金融系统中不同的需求，虽然在建构新系统的过程中有种种冲突，但其实都不断朝同一个方向在缓缓前进。

回顾2013 年与2017 年的牛市，其过程自然是波涛汹涌，只有经历过其中的人才知道当时的「感觉」，我强调感觉，因为今年的牛市过程也不例外，会混杂许多感觉，不断会让人贪婪、怀疑、恐惧。但退一步来看，这都是过程，把「我要抓到低点与高点」的想法挪开，用时间去消磨短期波动，去抓长期趋势，建立自己的投资组合，这是我所理解与实践中的投资。