美股估值仍然吸引

高盛指，以估值作为退股信号无效，投资者今年应该继续看好美国股市。

高盛消费者与财富管理部门首席投资官Sharmin Mossavar-Rahmani指，投资者今年应该继续看好美国股市，虽然估值处于历史高位，而且美联储正准备收紧货币政策，但是以估值作为退出股市的信号实际上是无效的，若投资者因担心估值过高而退出市场，可能会错失巨额回报。

Sharmin及其团队在报告中指，以衡量美国大盘股表现的标普500指数为例。 2016年12月，该指数进入二战后时期股票估值的第十十分位数。直到2021年的总回报率为133%，尽管股市估值昂贵，指数仍在上涨。虽然很多投资者认为今天的美国股市与1999年底的互联网泡沫有相似之处，但高盛认为两者存在显著差异，包括上涨的广度。

标普500指数的上升依靠在一小部分股票，包括Meta、苹果、Netflix、Google的母公司Alphabet、微软、亚马逊、英伟达和Tesla等股票。高盛指，这些股票占标普500指数总市值的27%，但同时指出，该指数去年的强劲回报是广泛的。高盛指，即使剔除了上述的八只股票，回报率仍将高达24.9%。

报告中指：「推动本轮牛市的并非只有少数几只股票。与2021年相比，1999年的回报率扭曲程度要严重得多。」1999年，标普500指数的回报率为21%，而该指数的等权重版本的回报率为10%，而股票的中值回报率只有1%。