优先股ETFs

参考：https://seekingalpha.com/article/4415139-pff-old-grand-dad-preferred-share-etfs

优先股是股债的杂交品种，一般被归于固定收益类产品。优先股与普通股最扎眼的区别是前者股息大大高于后者。作为杂交品种，优先股的规则也比普通股复杂的多，其筛选也另需一番讲究，因此，投资优先股ETFs或许更容易上手。

目前市场上主要的优先股ETFs：

iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF)
Invesco Preferred Portfolio ETF (PGX),
Global X U.S. Preferred ETF (PFFD),
SPDR Wells Fargo Preferred Stock ETF (PSK)
VanEck Vectors Preferred Securities ex Financials ETF(PFXF)

最后这个PFXF比较有趣，名称中特别声明绝不投资金融行业的优先股，而金融行业恰恰又是发行优先股的大户，因为，优先股没有投票权，也不会稀释股本。

我个人目前持有的是PFFD。

目前它们的配息收益都扎堆在5%附近，如下图。请忽略2020年春天的尖峰时刻，也请注意它们的收益率已经或正在低于疫情前的均值。

再看一下这几只ETF的回报率。如下图（假设初始投资1万美；排除了2017年才成立的PFFD）。各家的表现略有差异，但不是很大。PGX的表现算是最好的，但是它的管理费也是最高的，算是物有所值？

最后，简单看一下其中历史最悠久、体量最大的PFF。被动跟踪ICE Exchange-Listed Preferred & Hybrid Securities Index，持有超过500支优先股，每月配息，管理费0.46%。 前10大持仓如下图：

投资品中，投资等级的約占四成，非投资等级的约三成，另有三成未评级。年收益率约5%上下，过去10年中最高6.98%（2011），最低4.79%（2020）。过去五年中，2020年3月以前，净值基本在38到40区间。