澳門要搞證卷交易所？| 財經一點點

澳門媒體Macau Business最近出了關於澳門證卷交易所要設立在橫琴的專題報導，訪問了相當多的專家學者。十分值得一看，這邊節錄部份討論。

首先需說明，目前設立證交所一事未獲任何中央部門或澳門官方正式確認，消息的傳出最早追溯至去年11月，由上海網媒《澎拜》報導，內容聲稱國家發改委回覆政協提案，指正在「研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场」，並認同此舉有利於澳門發展「特色金融产业」，促進澳門產業多元化。

快速先提幾點。第一，11月消息傳出後，官媒（無論內地和澳門）似未再釋出任何新進展；第二，《澎拜》是上海有地位的半官方媒體，而「國家發改委」則執國家經濟規劃之牛耳。都不是等閒之輩；第三，報導確實附上「第三次会议第1409号（经济发展类099号）」，提案有名有號，似非虛假。然而自此未有任何進展，相當詭異。

回到專題報導，整體來說，有份量的專家都在撥冷水。澳大講座教授，現任澳門科大副校長兼商院院長蘇育洲質問：「如何保證如果（交易所）建在橫琴，澳門GDP能因此受惠？」、「與我溝通過的許多大型投資機構都認同我的想法。即如果想投資中國，他們可以通過上海和深圳的交易所去做。」

潛台詞即是：有得選為何要選澳門？

另一些專家提到制度的面向。澳大工商教授黎寧指出交易所建在橫琴或澳門，是兩個完全不同的事情，因為兩者的「法律體制」完全不同；《經濟學人》分析師Nick Marr則直言如果此舉屬實，更像是澳門與大陸融合框架下的「政治象徵」，而「如果澳門與香港沒有發生任何激烈的政策轉向，我們看不到有很大的動力。」

最毒的要數全球金融中心指數(The Global Financial Centres Index)負責人Mike Wardle的回覆，他說：「本地競爭力是指你需要發展某些利基特色去讓澳門變得吸引...關於建立證交所，我認為香港和深圳的緊密關係更像是個（值得討論）的問題...所以與其期待生意人會關注澳門，不如想想澳門有什麼值得討論的特別經濟部門吧。」

綜上所述，要建澳門交易所，至少面對競爭力和法制是否足夠和配合的問題。撇開政治議題不談，名叫澳門的交易所設在橫琴本就相當反智。要知道今天股票交易早就不是空間問題，港交所和納斯達克的全球交易，是在一棟大樓內完成，甚至可說是一套軟件完成。先不理港交所早就變成觀光大樓。辦交易所不是辦大學，為何辦在橫琴就有看頭？

如果今天消息來自某地方官員或地方黨報之口，還可解釋為大陸地方政府向中央試探之舉，這在規劃經濟下是常有之事。然而事情的癥結就在於消息出自中央層級，這就不是三言兩語可以弄明白。當然如不談效率與技術面向，單從政治層面說，事情就簡單得多，看官應當明白。

最後Macau Business當然有詢問澳門相關政府部門的意見，得到的回應是：「政府已經持續在做促進金融發展的事，目前重點在債卷市場。」完全未提股票交易所。

斤量有多少自己知道，澳門搞交易所，澳門官員要比你地都怕。

Cover Photo: Macau Business