印度金融股：当恐惧袭来

原文链接：https://www.barrons.com/articles/citi-is-exiting-consumer-banking-in-india-local-players-see-an-opportunity-51619778600?mod=hp_DAY_9
原文标题：Citi Is Exiting Consumer Banking in India. That’s an Opportunity for Indian Banks.
发布时间：April 30, 2021 6:30 am ET

别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪

【其实以我自己的经验，要做到这一点异常困难，反人性！反常识！要说恐惧，印度疫情的再爆发，算是当下最大的恐惧。那，怎样，买点印度股吗？】

真的有人想在印度的第二波疫情中买一些印度金融银行股吗？好像大有人在。

本月（4月）16日，Citigroup (ticker: C) 宣布出售其印度银行业务，这是Citi在全球削减零售银行业务计划的一部分。这一消息带动一波银行股的上涨，包括 DBS Group Holdings （D05.Singapore） 、印度当地的银行业龙头ICICI Bank (IBN) 和 Axis Bank (AXSB.India)。

That speaks to the wide-open prospects for Indian finance beyond the pandemic. 

Moon Surana（Harding Loevner Emerging Markets Research 基金）说：“虽然疫情（再度爆发）但我的判断有变化 。渗透很低（Penetration is very low，印度人还活在现金时代，用银行服务的不多），成长机会非常大。” 

监管当局和市场结构都有利于印度银行业的发展。跨国竞争者，除非拥有印度业务，否则一定是跛脚的。这也是Citi被挤出去的原因之一。【不懂这一句的逻辑】

Nuno Fernandes（ GW&K Investment Management）指出，自2009年以来，基于生物识别技术的政府的管制令已经迫使3亿只用现金的印度家庭开立了银行账户。

公营的银行系统吸收了大部分低收入客户，而四家主要的私营银行ICICI, Axis, HDFC Bank (HDB) 和 Kotak Mahindra Bank(500247.India)则有机会在高端客户上获得更多利润。

Amit Anand（ Nifty India Financials ETF）说： “在印度的1.4亿人口中，你真正需要的大概只有5000万。”

前述四家私营银行在过去几十年里，平均年资产回报率都在15%以上。HDFC在上一个财年（2020年3月到2021年3月）利润增长了 18% ，ICICI’s 增长 17%. 

印度当前的存量按揭贷款仅占GDP的8%，信用卡债只占3%。也正因如此，Citi在印度信用卡市场的5%占有率才具有相当的吸引力。Moon Surana认为，印度私营银行的资产质量比较高，“因为印度中产阶级的抗压性还是比较好的。” 

Amit Anand认为，如果银行股再跌一跌，绝对是一个很好的买进时机。“HDFC 和 Kotak Mahindra 都在我们的前10大持股当中。贷款的增长在印度还有很大的空间。”

Moon Surana也主张买进，她经营的基金同时还在寻找深受重创的巴西和墨西哥金融业的机会。 

残酷的时刻总是会过去的。