比特幣的波動性與收益性並存，投資者如何配置風險？
解讀比特幣的波動性
自從15年前出現以來，比特幣已成爲全球公認的資產。作爲首個獲得廣泛全球採納的全球數字支付方法，比特幣是一種全球貨幣工具，可以幾乎實時地直接在全球任何兩個人之間轉移。
從2014年到2023年，比特幣是表現最好的資產，在這十年中七年佔據年度最佳表現的位置。但在其他三年中，比特幣也是表現最差的資產，顯示了這一資產的高低起伏。在那段時間裏，儘管經歷了這些起伏，比特幣仍然平均每年實現了50%的年化回報，遠遠超過所有主要資產類別。
圖1：比特幣有過表現優異的時期，也有過大幅下跌的時期
圖片說明：表格：比特幣與其他選定主要資產類別的表現比較
比特幣的波動性，即其具有大幅上下波動的傾向以及其頻繁和長期的下跌，給許多投資者帶來了風險和挑戰。自2014年以來，比特幣經歷了四次超過50%的下跌。
雖然其中一次下跌之後，比特幣在六個月內快速恢復，但三次最大的下跌平均下跌了約80%。耐心的投資者最終在每種情況下都獲得了回報，但在四次主要調整的三次中，比特幣的價格幾乎用了近三年時間才恢復。
圖2：比特幣的大幅下跌和反彈歷史
圖片說明：表格顯示比特幣的歷史性下跌，包括開始日期、距離市場觸底的天數、距離市場恢復的天數、下跌百分比，以及4年期前瞻性回報，其中後者計算假設從每個下跌期開始持續持有比特幣四年的累積總回報。
鑑於這種極端結果的歷史，將比特幣的相對較小配置和定期重新平衡可能幫助投資者在市場壓力中保持穩定。雖然過去的表現並不保證未來的回報，但重要的是要認識到比特幣未來可能繼續表現出波動性。
比特幣的波動性：過去與現在
比特幣僅在15年前纔出現。這種新生性導致了價格波動，因爲市場參與者對比特幣可能在全球經濟和投資組合中扮演的角色進行了猜測。這與新成立的公司通常被視爲比老牌公司更加具備投資風險類似。
但隨着時間的推移，比特幣會繼續鞏固其全球地位，其波動性顯著有所下降。儘管比特幣的波動性仍然比其他主要資產類別，如股票和債券，高得多，但圖3顯示了世界上最大的數字資產的波動性正在穩步下降。
圖3：比特幣的波動性仍然很高，但正在下降
圖片說明：一年滾動波動率
儘管比特幣常常與巨大的波動性聯繫在一起，但與某些大型科技股，例如：英偉達、特斯拉和 Meta 相比，它的波動性實際上並不算異常。
圖4：比特幣對某些大型科技股的波動性
比特幣的波動性與整體投資組合風險
可以說，比比特幣單獨的波動性更重要的可能是它對投資組合整體波動性的影響。因爲比特幣與傳統資產如股票和債券在長期時間範圍內的相關性相對較低，所以它在投資組合中的表現方式是獨一無二的。
事實上，比特幣配置對投資組合的波動性的影響實際上可能比某些同等規模的個別股票的影響要小。在大額配置下，比特幣的獨立波動性可能對投資組合風險有較大的影響。但在更爲適度的規模下，比特幣通常較低的相關性傾向往往會提供適度的多樣化效應，同時開拓了一種新穎的回報來源。
儘管如此，投資者必須意識到比特幣的巨大波動性，並應做好承受長期且可能痛苦的下跌的準備。這就是爲什麼我們認爲任何考慮投資比特幣的人都應該瞭解他們的投資期限、風險承受能力，並擁有明確的投資目標。
至於投資策略方面，投資者還可以通過使用常見的投資組合管理方法，如美元成本平均法、定期再平衡和保持長期投資視角來應對短期波動。
其他風險
投資數字資產涉及由於其極端價格波動性以及可能的損失、盜竊或私鑰泄露的風險。其份額的價值與接受度、行業發展和治理變化密切相關，易受市場情緒影響。
數字資產代表一個新興且快速發展的行業，份額的價值取決於其被接受程度。數字資產網絡的治理變化可能無法獲得用戶和礦工的足夠支持，這可能對該數字資產網絡的增長能力和應對挑戰的能力產生負面影響。
信託的投資伴隨着可能影響信託份額價值的風險，包括大規模銷售、安全威脅如數據泄露和黑客攻擊、投機者的負面情緒以及來自央行數字貨幣和使用區塊鏈技術的金融計劃的競爭。
互聯網或數字資產網絡的中斷會影響數字資產的轉移能力，進而影響其價值。不能保證旨在保護信託資產的安全程序將按設計工作或在保護信託資產免受所有可能的盜竊、損失或損害的來源中成功。
以上這些，也是比特幣投資者應考慮的風險。
總結
總的來說，比特幣作爲一種創新的金融資產，在過去十五年裏的表現充分展示了其極端的波動性和獨特的市場地位。儘管面臨着顯著的價格波動和長期的市場調整，比特幣依舊展現出了不可忽視的投資價值和潛力。對於那些能夠承受高風險並具有長期投資視角的投資者，比特幣不僅爲其投資組合提供了多樣化的可能，同時也帶來了超越傳統資產類別的回報。
然而，比特幣投資不應僅憑一時的市場熱情或過去的表現來決定。作爲投資者，應深入理解比特幣的市場行爲、風險因素以及其在全球經濟中的潛在角色。
相信未來隨着數字貨幣行業的不斷成熟和全球監管環境的日益完善，比特幣和其他數字資產的市場表現將繼續受到更多關注。