第四章 挑选公司的六大财务指标

1 挑选股票，就是挑选公司，要了解公司，就要了解它的财务指标。

2 巴菲特常用投资收益率指标衡量企业的投资价值。

3 主要研究损益表、资本转投资的条件和公司产生现金的能力:

  1 把重心放在股东权益报酬率，而不是每股盈余

  2 计算“股东盈余”

  3 寻找高毛利率的公司

  4.对于保留的每一块钱盈余，可以确定公司至少已经创造了一块钱的市场价值

4 企业的硬朗度，也是林园选股的基本指标。他说的硬朗度就是指企业的盈利能力，赚钱的绝对数量的大小，要选赚钱绝对数量大的企业，企业手上的现金越来越多，毛利率越高越好。

5 要知道股价能否持续上涨，95%的因素是取决于公司的经营情况，以及发生在公司里的故事，而只有5%的因素是股市炒作造成的。搞清楚公司的经营情况，调研和跟踪是非常必要的，对你投资的公司要清楚到每个月的经营指标才行。

6 六大财务指标

6.1 利润总额——先看绝对数

利润总额能直接反映企业的“赚钱能力”, 林园对企业年利润总额的定义至少都要赚1个亿，比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元，招商银行也能每年赚数十亿元，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。企业只有赚足了钱，才有不断扩张的动力，才有在行业周期不景气时抵御风险的能力，而足够数量的利润才能保证企业有足够的创新费用支持，企业的生命力才能长久

6.2 每股净资产——不要去关心

能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效净资产。比如说，上海房价大涨之后，有一些人要对上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大幅升值，但在林园看来，这种升值不能带来实际的效益，也可以说是无意义的，最多也只是“纸上富贵”。

6.3.净资产收益率——10%以下免谈

净资产收益率愈高，表明公司的经营能力越强。

6.4.产品毛利率——要高、稳定而且趋升

林园选择的公司的产品毛利率要高、而且具有稳定上升的趋势，若产品毛利率下降，那就要小心了

6.5.应收账款——注意回避

应收账款是指企业因销售商品、产品或提供劳务而形成的债权。应收账款是伴随赊销而发生的，其确认时间为销售成立。

6.6.预收款——越多越好！

预收账款是反映企业预收购买单位账款的指标，属于资产负债表流动负债科目。预收账款意味着企业已经获得订单并取得支付，所以只要企业照单生产，预收账款将在未来的会计期间转化为收入，并在结转成本后体现为利润。

7 林园建议，投资者在选公司时，最好选一些和人们生活密切相关的知名企业。

8 林园喜欢选那些每年都能赚钱，而且账上有大量现金的公司，因为这些“腰间硬朗”的公司没有必要造假账