【市場數據】更危險的中國、無趣的加密貨幣

近期市場漲跌

本週全球股市小幅反彈

隱憂重重 - 三大灰犀牛

IMF 的 GDP 預測有三點我認為值得注意

1. 歐洲 GDP 下滑嚴重
2. 新興市場並無衰退，有點奇怪。
3. 中國明年 GDP 可能上升，但會不會在20大後灰飛湮滅?

歐洲的慘我們有目共睹，但是新興市場的沒陷入衰退是一件奇怪的事情，在美元指數拉升這麼快的情況下，新興市場資金居然沒外流，或許是許多新興市場有提早升息的緣故，但還是值得我們注意。

在中國20大前，大家都認為中國會解除封城，但情況不是如此，並且美國祭出晶片封鎖重創中國半導體，所以明年中國經濟是否會如 IMF 預期的這樣樂觀? 我認為不會。-圖片網頁版

新興市場目前穩若泰山

與美國公債的利差提高代表該國經濟不好，目前並沒有甚麼上升的跡象。

中國經濟堪憂

中國房市陷入停滯，開發額年增率負增長 (下圖一)。
房市是中國地方政府的財政收入來源，並且許多金融商品都與房價掛勾，房價下跌可能會引發連鎖效應，就看中國政府有沒有能力挖東牆補西牆挽救房市。
中國的封城不但損害該國經濟，也讓外國企業對中國沒信心，目前中國的工業數據顯示 (下圖二)，從今年初開始增長逐漸趨緩，如果封城持續下去不知道會發生甚麼結果。

中國勞動力問題

人口紅利一直是中國的強力武器，但是 1991 年後出生率下降 (下圖一)，2020 年人口開始負成長 (下圖二)，並且近年來薪資水平拉高，已經吸引不到外國企業設廠，在這樣的人口結構下應該要讓國內企業轉型，發展更多服務業或是高技術產業，不過中國轉型有點慢。

無聊的加密貨幣

BTC 已經盤整了 4 個月 (下圖一)，相當無趣，並且隱含波動性持續下降 (下圖二)，代表投資人越來越不想交易 BTC，但這樣的趨勢不會長期下去，醞釀了這麼久可能會有一波大行情，是往天上飛還是往地下鑽我們拭目以待。
在這樣的市況，比較能看出穩定幣的信仰，近期 DAI 和 USDC 的使用度逐漸上升 (下圖三)，不過這數據沒有納入中心化交易所的數據，所以 DAI 的使用度才這麼高。

番外篇 - 軍事角力

自從烏俄戰爭開打，大家對於獨裁政權有新的理解，說打就打十分魯莽。 中國的經濟衰落會讓中國更具侵略性，當人民吃不飽穿不暖，中共要維持政權就要打起民族主義的大旗，對外開戰來團結人民，台灣真的要十分小心，李喜明總長最近提倡的不對稱作戰各位有興趣可以研究。 而軍事實力就是財力的比拚，可以由下面三張圖看一下各國的軍事花費，美國遙遙領先，在 2021 年時花費 800K 美元，占全球軍事花費的 38%，而中國占 14% 也是不容小覷。 俄國與烏克蘭的軍事花費規模相差 10 倍，但戰事拖得有夠久。

數據來源: 斯德哥爾摩國際和平研究所
軍事花費圖表: 網頁版

番外篇 - 烏俄戰爭現況

戰爭是人類歷史上不斷上演的事件，但是十分殘酷，這張圖可以讓我們了解烏俄戰爭的現況，包括俄國占領的區域，以及烏克蘭奪回的區域，戰事主要還是發生在東部地區，基輔近期有遭受空襲，但這次空襲也讓俄羅斯彈藥庫存急速下降。

圖片來源: https://www.criticalthreats.org/analysis/ukraine-invasion-updates

結論

• 新興市場會不會一直維持穩定有待觀察。
• 中國經濟堪憂，但也因此更具軍事侵略性。
• 加密貨幣近期無波動，但可能是暴風雨前的寧靜。

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