【ACY證券】OPEC月報指引油價向南，銅金比下滑體現情緒恐慌

全球股市上周的表現撲朔迷離，在美聯儲發佈75基點加息後，美元見頂回落，然而各大指數非但沒能隨之大漲，反而繼續下滑。標普500指數本月累計下跌超過11%，再次打破疫情以來的最大跌幅記錄。比較特殊的是，在上周的行情中，板塊的表現卻與此前截然不同。能源、材料、公共事業等板塊承受重壓，反而是金融、地產與科技等受加息利空的板塊有所反彈。這說明加息預期的回落已經正確反映在美元與相關股票當中，而承壓的板塊主要受到上周油價暴跌的影響。

OPEC月報

在WTI原油上週二再度觸及121美元前高點後，油價便一蹶不振，上周最大跌幅高達12%，同時引發包括銅鐵等幾乎所有大宗商品的價格回檔。在這種情況下，能源與材料等板塊自然表現落後。觸發油價持續下跌的消息面眾多，包括OPEC增產、拜登訪沙、限制美國出口等等。不過從時間點來看，油價見頂之時正是6月14日OPEC發佈月度報告之後。6月1日歐洲實行第五輪制裁，全面禁止俄油進口。然而從月報上的預測來看，俄羅斯的產量並未如市場預期的那樣每日降低400萬桶的供應，下半年產能降幅才不到100萬桶/日。與此同時，月報中顯示美國正快速提高葉岩油產能，如此看來，全球石油的供應並沒有想像中那麼糟糕。不過交易者需要明白，本次月報和上個月並沒有明顯差別，月報表現理應反映在市價當中。之所以油價有如此激烈的表現，主要是受到市場的情緒面影響。

銅金比例圖

銅金比和油銅比常用於反映經濟所處的週期。從近兩年的表現來看，銅金比見頂，油銅比上升，屬於經濟復蘇的形態。然而自6月9日開始，美國加息預期飆升，銅金比瞬間下滑，油銅比大幅震盪，觸發經濟衰退的信號。這是由於美聯儲75基點的加息，經濟衰退的恐慌情緒爆發，導致大宗商品市場的異常波動。目前的大宗商品與相關板塊普遍處在震盪行情行情中，可以採用高拋低吸的交易策略。

Copper日線圖

從金屬銅日線圖來看，從4月中旬開始，美聯儲加息預期扭轉了市場對經濟復蘇的期待，導致銅價一蹶不振，隨美元升值大幅下跌。不過考慮到美元再度見頂，銅價有觸底反彈的機會。形態上來看，K線抵達長線關鍵水準支撐8900-9000大關，底部存在一定的支撐力量。不過由於陰線實體動能過強，入場時機需要耐心等待K線的反轉信號。銅價可能需要時間在底部進行整理，入場時機可以關注雙底或頭肩底反轉形態，配合MACD底部金叉信號，提高多單入場的勝率。

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