原文標題：Packaged Foods Boomed During the Pandemic. Why Their Stocks Still Have Room to Run.
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發布時間：April 23, 2021

包裝食品行業是在疫情期間受惠的行業之一。隨著人們的生活逐漸恢復常態，辦公室、學校、餐廳重新開放，包裝食品業的好年景是否也要一去不復返了呢？

“未必。”Dave King （ Columbia Flexible Capital Income fund）認為：“新常態和以前的常態總歸是不一樣的。未來數年，人們還在超市的花費還是會保持一個相當高的水平。”King的研究認為，新常態中，人們每週在辦公室的時間也只會到3.5天。一個佐證是，JPMorgan Chase 的CEO Jamie Dimon 最近在給投資人年度信件中提到，該公司預計每100人只需要60個座位。

如果King的預測大致不錯，那麼，一些食品股的投資價值還是相當不錯。這個行業提供的股息水平相對較高，平均約3%，而2021年的預期市盈率卻只有16倍。標普500目前的市盈率水平已經到了22倍。

以下是包裝食品行業中的領先企業：
Hershey 好時(ticker: HSY)，Mondelez International 億滋國際(MDLZ)， Conagra Brands 康尼格拉(CAG)【北美最大的包裝食品企業】, J.M. Smucker盛美家 (SJM), Hostess Brands (TWNK)【北美烘焙業的老大】, Kraft Heinz 卡夫亨氏(KHC), General Mills通用磨坊 (GIS), Kellogg (K), and Campbell Soup 康寶(CPB)

過去一年，投資人轉向“重啟”而拋棄“居家”；近來，原物料的上漲又導致利潤下滑的擔憂。因此，這個行業的表現不及標普500。

成本上漲是這個行業目前面臨的最大挑戰之一。據J.P. Morgan 分析師 Ken Goldman，2021年，採購價格預計上漲7%，2022年預計上漲5%。雖然食品行業比較容易將成本壓力向下游轉移，但通常會有有一兩個季度的滯後。2021年的財報將證明這一點。至於消費者對漲價的接受程度，業內人士倒是並不擔心，因為漲價將是普遍現象。

對於食品股，永遠不用指望暴漲，這是一個非常“慢”的行業。但從某種意義上講，穩定的股利讓它可以被視為債券的替代。另外，在疫情仍有可能再次爆發的情況下，持有食品股也是一個不錯的對衝手段。