【ACY證券】OPEC病急亂投醫，油價越跌越值得買？

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和股票市場不同，債券、外匯與商品市場的價格波動往往牽連著各大集團的利益。也正是由於利益糾葛，當價格走向不利時，利益相關方便會出手，通過改變供需來調節價格。

尤其在價格大漲或大跌後，便會有人跳出來收拾殘局。因此對基本面的判斷就需要考量利益相關方可能做出的行動，也就是短線價格與長線價值的背離。這種情況下，價格終將向價值回歸。在當前的金融市場中，原油和日元符合上述的背離行情。今天我們先來聊一聊原油。

2022上半年的油價暴漲對進口國不利，因此歐美國家紛紛釋放戰略庫存壓制油價。而在過去一年中，油價一路俯衝，累計跌幅高達45%。這種情況下，出口國自然也坐不住了，尤其是掌控全球大半產能的OPEC組織更是在想盡辦法支撐原油的價格。

由於組織中一大巨頭，俄羅斯受戰爭影響不願意減產（一旦減產，打破國內利益平衡，仗可能打不下去了），減產的壓力就給到了沙特。沙烏地阿拉伯自然也不想犧牲自身利益，為別人做嫁衣，因此正在尋求各種方式支撐油價，包括威脅油價空頭、自願額外減產、上調中國需求預期等等 。

昨晚，沙烏地阿拉伯能源大臣找到南美產油小國蓋亞那，希望其加入OPEC組織。蓋亞那自然看出了OPEC的“狼子野心”，明確表示，想騙我減產，絕對不可能！可見由於歐美的加息預期不斷升溫，油價空頭壓力巨大，OPEC已經有點“病急亂投醫”了。不過這也從側面體現了，OPEC對提高油價的迫切心情。油價越是往下跌，OPEC就越會用非常規手段提供支撐。

同樣是昨晚，國際貨幣基金組織IMF發出了警告，稱為了避免金融危機，各國央行必須接受長期高通膨的事實。由於大幅加息的行為，各國央行在民間飽受駡名，想要做出一番事業的議員自然也不待見央行“摳摳搜搜”的態度。因此目前央行承受著巨大的政治壓力，一旦央行決定暫停加息，並提高長期通膨目標，那麼滯漲的週期就來了。在滯漲週期中，唯有大宗商品能夠跑贏通膨，其中表現最佳的便是原油。

需要注意的是，如果央行堅決加息，衰退環境中的原油表現極差，因此長線看漲原油屬於高風險高回報的策略。從WTI原油日線圖來看，中短線油價處在水準震盪區域，多空消息面均在，因此交易策略以中短線高拋低吸為主。箱體上沿73.5-75關口提供阻力，下沿67-68提供支撐。長線看漲原油需要等待價格向上或向下突破。長線底部頸線在83大關，突破後又繼續看漲的機會。但就像上文所說，油價約往下跌，抄底的機會便會越好。如果向下突破，則需要關注64和61.5兩個前低點關口的支撐力量。考慮到2020年3月油價暴雷的行情，在投資原油時，需要控制好使用的杠杆倍率與倉位元規模。長線第一阻力位置在93水平線。

今日數據 2023.06.27

• 20:30 加拿大5月CPI月率

• 20:30 美國5月耐用品訂單月率

• 21:00 美國4月FHFA房價指數月率

• 22:00 美國5月新屋銷售總數年化

• 22:00 美國6月諮商會消費者信心指數

• 22:00 美國6月里奇蒙德製造業指數

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