【ACY證券】黃金會跌到1000美元?
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伴隨金價疫情以來三次上探2000大關無果,市場對黃金的看法也出現兩極分化。多空雙方圍繞著歐美國家是否會發生經濟衰退進行激烈博弈。
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有意思的是,從22年美聯儲首次加息開始,黃金與美指在大方向上是同漲同跌的。行情的拐點發生在22年10月底,也就是市場對加息預期出現拐點的時候,全球多數高流動性資產的價格在同一時間發生轉向,而像房產這樣的低流動性資產的反彈則延後至今年二季度。可見決定黃金與股指價格方向的是市場對後續加息政策的預期。然而自今年5月份,黃金與標普的走勢出現明顯背離,標普漲黃金跌,讓不少交易者開始長線看空黃金。
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空頭方經常給出的理由是美國的實際利率。由圖可見,自2000年開始,黃金的價格與美國實際利率呈現極為明顯的負相關特性。然而價格與利率從21年開始出現背離。因此空方便認為,為了彌補這部分背離,金價有很大的下行空間,最低可能跌至1000美元/盎司。但事實上,這種背離在過去並不是沒有發生過。在08年金融危機之前,金價也曾隨實際利率一同上漲。現在的經濟環境與當時的共同點就在於收益率曲線的倒掛(衰退風險)。由於美國經濟存在衰退風險,所以給予黃金更高 的避險溢價。因此簡單來說,長線看空黃金的前提是歐美國家能在不發生經濟衰退的條件下,控制住通脹,從而讓貨幣政策平滑轉向。市場爭議的焦點也正是在這一點,衰退則黃金漲,景氣則美股漲。
再回頭看5月份以來黃金與標普的背離,背後體現的是市場對未來經濟的樂觀態度。因此一旦有經濟相關的負面消息,便會擊碎市場的幻想,令標普回檔,黃金回補。伴隨近期國債利率的不斷飆升,銀行破產和經濟衰退的風險逐步提高,黃金底部的多頭支撐也將越發強韌。
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從黃金一小時圖來看,200均線水準,價格在1900關口暫時企穩。不過想要擺脫空頭封鎖,還需要強消息面觸發,最可能的引爆器便是美國銀行破產或遠不及預期的經濟資料。在金價突破1930之前,不適合長線入場多單。短線來看,今晚的非農與失業資料值得關注,如果資料表現遠不及預期,金價便將獲得多頭動能,交易策略以逢低看漲為主。現價下方的支撐在1900和1910大關。上方的短線阻力在1930大關。
今日重要數據(2023.07.07)
20:30 美國6月失業率
20:30 美國6月非農就業人口
22:30 美國當周EIA天然氣庫存
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