【ACY證券】黃金會跌到1000美元？

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伴隨金價疫情以來三次上探2000大關無果，市場對黃金的看法也出現兩極分化。多空雙方圍繞著歐美國家是否會發生經濟衰退進行激烈博弈。

有意思的是，從22年美聯儲首次加息開始，黃金與美指在大方向上是同漲同跌的。行情的拐點發生在22年10月底，也就是市場對加息預期出現拐點的時候，全球多數高流動性資產的價格在同一時間發生轉向，而像房產這樣的低流動性資產的反彈則延後至今年二季度。可見決定黃金與股指價格方向的是市場對後續加息政策的預期。然而自今年5月份，黃金與標普的走勢出現明顯背離，標普漲黃金跌，讓不少交易者開始長線看空黃金。

空頭方經常給出的理由是美國的實際利率。由圖可見，自2000年開始，黃金的價格與美國實際利率呈現極為明顯的負相關特性。然而價格與利率從21年開始出現背離。因此空方便認為，為了彌補這部分背離，金價有很大的下行空間，最低可能跌至1000美元/盎司。但事實上，這種背離在過去並不是沒有發生過。在08年金融危機之前，金價也曾隨實際利率一同上漲。現在的經濟環境與當時的共同點就在於收益率曲線的倒掛（衰退風險）。由於美國經濟存在衰退風險，所以給予黃金更高  的避險溢價。因此簡單來說，長線看空黃金的前提是歐美國家能在不發生經濟衰退的條件下，控制住通脹，從而讓貨幣政策平滑轉向。市場爭議的焦點也正是在這一點，衰退則黃金漲，景氣則美股漲。

再回頭看5月份以來黃金與標普的背離，背後體現的是市場對未來經濟的樂觀態度。因此一旦有經濟相關的負面消息，便會擊碎市場的幻想，令標普回檔，黃金回補。伴隨近期國債利率的不斷飆升，銀行破產和經濟衰退的風險逐步提高，黃金底部的多頭支撐也將越發強韌。

從黃金一小時圖來看，200均線水準，價格在1900關口暫時企穩。不過想要擺脫空頭封鎖，還需要強消息面觸發，最可能的引爆器便是美國銀行破產或遠不及預期的經濟資料。在金價突破1930之前，不適合長線入場多單。短線來看，今晚的非農與失業資料值得關注，如果資料表現遠不及預期，金價便將獲得多頭動能，交易策略以逢低看漲為主。現價下方的支撐在1900和1910大關。上方的短線阻力在1930大關。

今日重要數據(2023.07.07)

20:30 美國6月失業率

20:30 美國6月非農就業人口

22:30 美國當周EIA天然氣庫存

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