此为历史版本和 IPFS 入口查阅区,回到作品页
蘇洛夫
IPFS 指纹 这是什么

作品指纹

監管之劍已出鞘 阿里巴巴後勢何如

蘇洛夫
·
·

原文發表於2021/4/12《多維新聞

4月10日,懸在中國大陸電商平台巨頭阿里巴巴(阿里)頭上的那把達摩克利斯之劍終於落下,中國國家市場監督管理總局宣布對阿里巴巴的「二選一」壟斷行為,重罰182.28億人民幣,驚人天價創下中國史上之最,可說是前無古人,有無來者則要端看騰訊。

中國國家市場監督管理總局宣布對阿里巴巴的「二選一」壟斷行為,重罰182.28億人民幣,驚人天價創下中國史上之最。(多維新聞)

對於這一裁罰的意義,看多者的觀點如下:一、此前阿里的形勢不明,存在可能被拆分、被國有化、甚至馬雲被掃出地的可能性,現在的罰款消息一出,已經是近來阿里有關的消息中最好的一個了,可謂利空出盡;二、不久前巴菲特(Warren Buffett)的老搭檔孟格(Charlie Munger),也才在持倉中新建16萬5,320股,建倉時粗估市價達3,750萬美元之譜;三、阿里仍有「阿里雲」以及「阿里健康」這兩大業務,在大陸市場有著領先的市佔率,且仍有希望成為帶動業績增長的引擎。消息面看似利空出盡,有著名投資人加持,且尚有留有後手,看多情緒仍十分濃烈。

然而,看空者也並不在少數,主要的看空觀點如下:一、過往阿里用以限制對手的「二選一」被迫撤除,將在電商平台失去了最大的護城河,不得不在大陸市場面對對手的激烈競爭,內部有京東、拚多多等,外來者則有亞馬遜虎視眈眈;二、此次罰款是否已經是消息面的利空出盡還言之尚早,現階段中國大陸當局暫且放過一馬,並不表示未來不會繼續找碴,存在的監管風險只會愈來愈多,這也是最難以預測的一環;三、旗下的螞蟻金服(螞蟻)是否能順利上市,當前亦存在高度不確定性,在經歷了2020年11月的IPO被喊停之後,螞蟻有極高機率被要求轉型成金融控股公司,接受中國人民銀行的監管,這意味著螞蟻必須大幅提高自有資金,盈利能力直接受到影響,並將無法享有科技股的高估值,且若無法順利上市,投資螞蟻達100億美元的各路資本或將設法撤出,將會增加阿里的資金壓力;四、美中兩強的對立競爭並未緩和,反而更趨激烈,美國當局的《外國公司問責法案》仍可能形成威脅。

上述的多空兩方看法各有其道理,後勢如何仍得看4月12日開盤後,打前鋒的港股如何變化。不過作為大陸官方喉舌的《人民日報》在第一時間發布新聞,表示「規範是為了更好發展,『扯袖子』也是一種愛護,相信隨著治理體系的不斷健全,平台經濟必將迎來更大發展機遇,更好地為高質量發展和高品質生活服務」,阿里也迅速在官方微博表態「誠懇接受,堅決服從」。官話的解讀大體上可以視作,監管打了阿里一大巴掌後,仍不忘撫平其傷痛,而阿里亦只有感激涕零的分,畢竟這筆罰款雖然看似數額驚人,但是相較於拆分、國有化或者政策直接限制等結果來說,並未傷到筋骨。

182.28億人民幣的罰款,為其2019年大陸境內銷售額(4557.12億人民幣)的4%,是依據中國大陸的《反壟斷法》第47條及49條的規定所做出的,該法所規定的罰款上限為10%。此前該法罰款最重的是2015年,針對美國企業高通(Qualcomm)的60.88億人民幣的罰款,佔其當時的大陸境內銷售額8%,顯見監管當局已經算是相當克制、下手從輕了。懲處的目的是為遏制阿里的壟斷,促進市場競爭的健康發展,若出手過重把阿里給摁死了,反而會對大陸其它的民營科技企業產生寒蟬效應,在美、中的衝突形勢不斷升溫的情況下,這會損害中國大陸得以用來競爭的籌碼。

中國大陸监管當局的出手,意味著大陸的網路公司「野蠻成長」的時代已經過去了,此後任何的公司都得更多的將政策管制、企業社會責任等因素加以考慮。路透社/ Aly Song


此次中國大陸當局的出手,也意味著大陸的網路公司「野蠻成長」的時代已經過去了,此後任何的公司都得更多的將政策管制、企業社會責任等因素加以考慮。這對於另一個網路巨頭騰訊,以及近來遭起訴濫用市場支配地位的美團等企業來說,有著十足的警訊意味。


CC BY-NC-ND 2.0 授权