理財篇｜投資世界的【幸存者偏差】

打從認識了【幸存者偏差】(Survivorship bias)，

個人看事情的確改觀了不少，所以今天真心的想分享給大家。

【幸存者偏差】指的是在做統計分析時，只專注於【成功】的例子，從而得出以偏概全的錯誤結論和看法。

大致來講，現實中成功的例子往往只屬於少數。

如果只看成功的幸存者，而忽略那些大部分的【犧牲者】，那麼就會得出很多不符合常理的荒唐結論。

這道理其實源自於一個真實的【二戰中英國轟炸機】：

1940 年左右，在英國和德國進行的空戰中，雙方都損失了不少轟炸機和飛行員。

因此，當時英國軍部研究的一大課題就是：

在轟炸機的哪個部位裝上更厚的裝甲，那樣可以提高本方飛機的防禦能力，減少損失。

由於裝甲很厚，會極大地增加飛機的重量，不可能將飛機從頭到尾全都用裝甲包起來，

因此，研究人員需要作出選擇，在飛機最易受到攻擊的地方加上裝甲。

當時的英國軍方研究了那些從歐洲大陸空戰中飛回來的轟炸機【幸存者】。他們發現，飛機上被打到的彈孔主要集中在機身中央、兩側的機翼和尾翼部分。（如下圖）

因此，研究人員提議在彈孔最密集的部分加上裝甲，以提高飛機的防禦能力。

這建議被美國軍隊統計研究部的統計學家 Abraham Wald 否決了。

Abraham Wald 連續寫了8篇研究報告，指出這些千瘡百孔的轟炸機是從戰場上成功飛回來的【幸存者】，因此，它們身上的彈孔，對于飛機來說算不上是致命的。

要想救那些轟炸機飛行員的性命，更正確的方法應該是研究那些被打中並墜毀的轟炸機。

只有研究那些沒有成功返航的【犧牲者】，才能找到這些飛機最脆弱的地方並用裝甲加強。

Abraham Wald 的建議後來被英國軍方所採納，挽救了成千上萬名飛行員的性命。

在現實世界的例子：

常常都會聽到：

誰誰家的孩子只是讀到中學，但現在已經是大老闆了。讀大學有什麼用？

真正當老闆的，都是那些小時候成績不好，調皮搗蛋的孩子。

誰誰誰家的孩子，早早就輟學去打工了，現在都已經是某公司的老闆了，生意做得很大

其實這是【幸存者偏差】的一種觀念。

多數人眼中都只是看到了成功的例子，但是事實上，我們都忽略了生活得比較苦的同學。

因為對於低學歷者，大家總是習慣去關注那些少數的成功案例，

而對於成績好，學歷高的人，大家卻習慣於去關注那些不幸落魄的人，

因為忽略了沈默的【失敗數據】，所以才導致了這種概念的產生。

在投資世界裡的例子：

1）在金融投資領域，【幸存者偏差】是一個非常普遍的問題。

作為投資者，我們可能經常看到一些關於基金回報的統計數據。

而這些數據如果不經過精心分析，就很可能深受【幸存者偏差】的影響。

總體上說，基金行業競爭激烈，優勝劣汰是行業的基本規則。

業績不佳或者募集資金量不夠的基金，難以避免地會面臨被清盤關閉的命運。

而在基金被關閉或者合併之後，該基金很可能就會被一些基金數據庫剔除。

這樣的過程不斷重復，就會導致最後基金數據庫只統計那些活下來的【幸存者】基金，人為地誇大了整個基金行業的平均回報。

參考了： https://endowus.com/insights/survivorship-bias-fund-management-unit-trust-performance/

裡面也有提到：

於長期投資者來說，存活率偏差可能相當重要，因為它可以扭曲業績數字。正如你所看到的，不到一半的股票基金和57%的債券基金在15年內存活下來。考慮到所有這些消失的基金，將描繪出與 "平均 "基金回報率非常不同的畫面。

Vanguard發表了一篇題為 "共同基金的墓地 "的研究論文，結論是："不考慮關閉的基金會導致對成功概率的錯誤認識"。例如，在截至2011年12月31日的五年中，62%的存續大盤價值型基金的表現優於其風格基準。然而，考慮到那些關閉的基金，這一比例將減少到只有46%。

2）網路上也時常會看到很多所謂的【成功投資者】炫耀靠投資所賺到的利潤。

比如：我今年就靠這股票賺了 1000% 或者 10X 等等的標題

如果我們已經懂得如何投資，但是利潤沒有如這些【成功投資者】賺到的那樣多，千萬也要謹慎的別陷入【幸存者偏差】的陷阱。

現實中因為因為【投資】而虧錢的人很多，絕對別盲目的跟風，或以小博大，最後反而功虧一簣。

如何避免陷入【幸存者偏差】的投資陷阱：

• 不要盲目從眾

所以，無論在什麼時候，無論面對什麼事情，我們都不要盲目的隨大流，看著別人都在做，自己就一定要做，看著別人都在買某東西，自己就一定要買等等。

一定要堅持自己的原則和獨立思考的習慣，盡量做到客觀、冷靜的判斷，而不是把抉擇的依據，放在其他大多數人身上。

• 學會逆向思考

【幸存者偏差】心理總是會讓我們以為自己就是那名【幸存者】，

很多人在買股票的時候，在不清不楚的情況下卻不怕死的進場，以為自己可以在對的時間【抄底】，但這絕對是賭博的行為。

所以，我們在決定做某事的時候，要學會逆向思考：為什麼那麼多人虧錢？為什麼這股票價格突然跌那麼低？為什麼我能賺到錢？等等。

在做事，投資或者抉擇股票的時候，都一定要反問一下自己：為什麼自己一定是那個【幸存者】。這樣才會減少沒有頭緒和不理智的行動。

• 不停學習，提升知識

當然，有的時候「幸存者偏差」心理的存在，

很大程度上是因為自身知識有關，也就是自己只知道某些表面的信息，

根本不知道關鍵信息的存在，最後導致判斷失誤。

所以，在平時我們也要多注意學習提升，開闊自己的視野，擴大自己的認知範圍。

換個角度講，就是當你想要做某件事或者做出某種決定之前，一定要盡量全面的瞭解相關的信息，從正面和方面兩個角度去思考事情的發展。

今天的分享就到這裡，希望有幫助到大家，

祝你幸福健康～ 晚安！