自四月以來 從VIRES開始，有許多借貸協議開始爆炸，五月時包含BLIZZ與VENUS更是被LUNA帶賽幹到，FTM上的SCREAM也是裂開，近日SOLANA上的知名借貸協議SOLEND也陷入壞帳風波，知名KOL小浣熊更曾經在他的文章:借貸協議風險縱覽，那些你沒有留意的眉眉角角https://bit.ly/3N0Imrj 說道行情慘澹的今天，FOMO情緒降低，許多人激進的策略也轉為保守，因此尋求一個香香礦。在這個風聲鶴唳的今天，借貸板塊又該何去何從呢?筆者意圖從分析借貸板塊與傳統銀行業務的遇到的問題，找出未來鏈上借貸可能可以走的道路

引用知名KOL小浣熊文章所提到的六大風險分別是1.預言機2.小幣LTV 3.公鏈 4.清算機制 5.流動性管理風險 6.合約風險

而放在銀行當中，這些風險並不盡相同，但許多原理可以互通，比如預言機問題、清算機制與小幣LTV問題，放到銀行中就是抵押品定價問題、抵押品兌現機制與抵押率設定問題。在台灣只有房地產被給予相對高的抵押率，而訂價則有鑑價師來處理，房地產雖然流動性沒有BTC高，並且交易摩擦成本也高，但是波動相對低，並且市場深度極深，很難有哪個房地產大戶可以單獨把全台房價砸低。而工廠與機具如果要進行借貸就非常困難的，利率高抵押率低，並且設備類型的抵押品折舊都非常高。一般銀行較少收受股票證券的抵押貸款，一般都是由證券公司進行股票融資的，銀行部分只有富邦與國泰可以接受。而由證券進行融資的話，利率也不低，並且市場公訂價隨時跳動，清算頻率也相較房地產抵押高上許多。

前文所述的差異並非銀行與鏈上借貸的最大差異，最大差異而在鏈上並沒有信用借貸體系，鏈上不存在任何信用，也沒有可以運行的信用或是身分驗證體系，我並非倡議鏈上跟鏈下身分要同步實名驗證，人人都可以隨時創造上百個錢包的同時，舊錢包也可割可棄，一般人會害怕真實身分曝光經營數十載的名聲會臭掉或法律制裁，但鏈上既沒有去中心化制裁機構，也沒有任何輿論壓力，因此信用借貸的可行性變得很低，LINK這樣的報價預言機既然能夠出現，那去中心化信用系統是否有可能成為一種可能呢?例如綜合考量一個地址的活躍時間與程度給予某種加權評分，但無法執法也是個困難點，難道能各大交易所與DEFI機構合體成立仲裁組織，作惡的地址將直接仲裁黑單無法變現?

另外借貸機制隨著利用率的增加而利率提高的利率模型很有意思，但隨著最近的事件也可以發現，遇到恐慌與擠兌時不管多高的利率都沒有人敢存錢進去，因為這是對平台系統的不信任。信心危機，銀行系統也曾長期受這種問題所苦，許多用戶認為自己家的床底遠比銀行安全許多，而之後銀行系統的處理方式就是設立存款保險，並且不是由用戶選擇是否加保，而是存款時就默認投保，這個機制重要點是用戶都是貪婪的，因此存保若是自由選擇是否參加，大部分人都不會參加，參加的人少規模經濟不起效，保費無法降低，後來的人也沒有更多動機來去加入，詳情可看ANCHOR爆炸時有多少用戶得到保險賠償，這樣的存保機制在國際間都很有效，而且實行難度遠比我上一段異想天開的信用與執法體系還簡單許多。

以上大概是我比較粗淺的想法，並非不看好區塊鏈發展，區塊練解決了許多傳統模式不能解決的問題，但有時候傳統問題利用傳統解方說不定效果不差，寫出想法期望能有拋磚引玉的效果。

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