10年利润1年赔光——要不是当年在一家大型信用卡中心亲眼目睹会计报表

2022 年 11 月 18 日

10年利润1年赔光——要不是当年在一家大型信用卡中心亲眼目睹会计报表，我绝不会重新捧起塔勒布的《黑天鹅》、《反脆弱》和《随机漫步的傻瓜》，也不会去读马克·斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel）的The Dao of Capital《资本之道》

事实证明塔勒布和斯皮茨纳格尔都是对的：金融危机发生的概率并不是卡中心标准模型说明书里写的<0.00001%，而是>10%（几年一遇且必然发生），几乎所有人都会低估『能产生巨额损失小概率事件（尾部风险）』的发生概率

尾部风险对冲先锋斯皮茨纳格尔屡屡在金融危机中获得超高回报，但他获利的姿势非常奇怪：长期赔赔赔赔赔……最后赚一把大的，这和普通基金经理们完全相反，他们习惯望着每月墙上的KPI精算利润，赚赚赚赚赚……拿着丰厚的年终奖，多次获评年度优秀经理，最后一把赔光客户资金

在失去中获得，在获得中失去——作者斯皮茨纳格尔提到了奥地利投资法：一种虽然反直觉的、但行之有效的典型方法，从有150年历史的奥地利经济学派中得来，哈耶克的导师米塞斯提供了丰厚的思想支持

这本书触达了奥地利投资法的核心：胜利不是来自于发动决定性的战斗，而是来自于一种迂回方法：求『势』（shi），即：间接瞄准

不过，实施起来最大的障碍在于：需要用不同的视角看待时间，在一个全新的时空维度上，一个与我们的思维方式完全相反的维度，这和笑来老师『镜像世界』的概念非常接近

斯皮茨纳格尔把奥地利经济学从象牙塔带进了资本市场，本书自2013年发布后，经过多轮金融危机洗礼，作者可能不在乎自己盆满钵满，但一定在乎自己思想实验逻辑的正确性是否和钱袋一样盘满钵满，他和他的这本书都做到了

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