對於投資保本的思考

重讀炒股的智慧這本書，要來思考著何謂保本這件事。一般會以爲順勢操作者，會設停損點以讓自己的獲利放大。而逆勢操作者，則是不那麼關注是否產生虧損，但也不代表可以完全無視，只是可以放大到百分之五十那麼多。如果撐過百分之五十的虧損而反轉獲利，這項投資結果就會被寫入經典案例中，因爲大部分的人是做不到這樣的程度的。因此，對於保本的解讀，除了是要保護本金，以避免籌碼用光被洗出之場外；從另一個角度思考，也是要去避免買入跌勢過快的投資標的。固然越跌越買是一種操作策略，但前提是要選擇好對的投資標的。換言之，選擇對的投資標的，就能增加獲利的機率。如果再加上所謂的擇時，就能在對的點買入，然後上漲一段後賣出。

        所謂的勝率，會是將這一段在低點到高點中間的一段盡量擴大，不求買在最低賣在最高，而是盡量獲取這一段利潤。在以保本為中心的思考下，當然不能看到有投資標的上漲或下跌就見獵心喜買入。對於前者以為可以搭上順風車；對於後者以為可以便宜買入，建立持倉部位。但事實上，自己有可能是看錯的，而讓本金受到傷害，一但本金用完，也無法進行操作，什麼厲害的策略都派不上用場。為了保護本金，所以要建立重重的篩選機制，不隨便出手，因此，耐心是很重要的。當想要出手時，要看看有沒有適合的投資標的？跌到月線以下就可以買嗎？還是股價上漲到突破歷史新高就可以追？

        自己的個性是如何的？是可以經常盯盤以抓住上漲趨勢的，還是可以慢慢等待股價緩步上漲？所謂的順勢而為，就是想要花最小的力氣，在大盤上漲趨勢明顯時，進場投資。因此，不要跟大盤對做，這會是一個大原則。不過，大盤原本就喜怒無常，所以會有短期的波動性存在，必須將眼光放遠，才能更加看清大盤的走勢會是如何。所謂的旁觀者清，入局者容易看不清眼前局勢，會被各種雜訊所影響。所以耐心等待出手機會，會是保本的首要之務。必須要有自己挑選好公司的能力，只要選定好公司，無論是漲是跌，都可以有應對的策略。如果不知道要如何挑選，那就參考ETF的成分股，投信也不會任意納入成分股，去揮霍投資人的錢來砸自己的招牌。

要知道，投信穩穩賺的是投資人所支付的手續費及管理費等，只要買入該檔ETF，就能百分之百的收入這些費用，因此投信豈會隨便亂選個股來投資？固然，想要跟單去複製獲利不是一件容易的事，散戶的資金跟買入成本都不會跟投信一樣，只能大概掌握投信的成本價，然後自己設定出場點，以跟隨趨勢爭取獲利的機會。

        選擇ETF成分股作為投資標的的好處是，可以學習投信的選股邏輯，但並不保證一定獲利。就像有投資人喜歡跟隨國安基金買入，但卻不能保證能獲得跟國安基金一樣的績效。換言之，投信或者是國安基金因為量大可以負擔得起風險，而個人散戶卻未必可以承受，更別說本金因此減少了也要自己吃下來，無法怪罪別人。例如以ROE作為選股標準，會發現那些高ROE的個股，股價大多已經偏高。為何不能在股價還沒偏高之前就買入呢？散戶或許沒有這樣的能力，因此就要搭配其他的指標，拉低標準綜合判斷之。也可以體會到巴菲特所說的：好投資標的不是沒有，但是都太貴了。

這句話說明了選股的困難所在，那就是總是持續在錯過好的投資標的，也總是持續的在犯錯，但這不就是投資的常態嗎？因為知道會錯過很多，所以僅把握著自己能力圈所及的投資標的。那些漲得突破大氣層直達宇宙的個股，也不會是自己的投資目標。看看美國七大巨頭尖牙股企業，加總起來的總價值會是好幾個國家的生產毛額，這種現象能說正常嗎？那標普500其他四百多家企業，只是陪坐在旁邊充人數而已，但明明這些企業也都十分努力的在經營。

        因此，資金集中在某些企業，也可以說是一種趨勢，雖然不代表就要把資金都投入這幾檔熱門股，也可以試著去尋找還沒被發現的潛力股，或是以美股ETF的方式，將這七大巨頭納入投資標的之中。已經上漲過多的個股，無論從順勢或是逆勢的角度來看，都不適合投入太大比例的資金，除非之前就已經上車了。股價已經上漲到天邊的，通常是只有看戲的份，加入後也就分到一些肉湯，別想要吃到肉。所以重點還是在確認選股的部分，投入時間去研究當年度可能上漲的個股，這會是一個明確的方向。既然大部分漲勢都抓不住，那就目標抓住一兩檔就可以。

        或許忙了一大圈之後，才發現自己最適合指數型ETF，那也沒關係。主張指數型投資的大有人在，隨著大盤走勢逐年上漲，也能讓投資人的資產穩定上漲，這並沒有什麼不好，也可以在尋找個股時同時佈局指數型ETF。要去喜歡投資這件事，才有可能做得長久。如果只是看著獲利跳上跳下，那只是數字的改變，對於人生沒有多大的意義而可能會感到厭煩。大家都明白金錢的重要性，但人性就是會過於貪婪或過於恐懼，而導致虧損就此發生了。但即使是如此，犯錯本就是常態，唯有從錯誤中學習，才有可能將自己的投資策略穩固起來。

想想看，既然都花那麼多時間在上面了，那不能好好的尋找更多喜歡投資的理由嗎？投資一家公司的出發點本是看好這家公司的未來發展性，然後公司要營運本來也要募集資金，以購買機器設備或廠房，也需要聘請員工來到公司以完成產品的生產或提供服務，賺取利潤。固然，有心人會利用這樣的投資規則，帶有惡意的併購公司，以榨取最大利益後再拋售掉，而這並非投資之常態，不必因此而認為投資只是為了獲取更多金錢的手段而已。而個人散戶在投資的過程中，會經歷過一段心態調整的過程，如果能夠穩定獲利，也有成為炒手的可能，也可以將獲利的金錢用來重新分配在自己認為適合的地方上，或許最終變成一位慈善家？

        月光覺得，如果只是想著要去跟世界各大強者競爭，那僅會感到害怕與緊張。但如果是想著能夠幫助自己與他人，就會願意去克服人性的弱點，投資本來就是一門藝術，把自己修煉好了，就能用更加多元的角度來看待這件事，這也是作者提到的從有招變為無招的境界！