Netflix米奇妙妙屋~不需要財報也能領先反應，投資在於正確判斷、修正觀點，床前故事不可能天天讀一樣的

2022 年 5 月 22 日

串流影音平台Netflix周二盤後公布財報，未料今年第一季全球用戶減少20萬人，是2011年10月後首次衰退，加上公司坦言營運成長大幅放緩，未來營運困難會增加，不利狀況讓Netflix盤後股價暴跌逾25%，相關族群如Spotify、迪士尼及Roku等企業的股價跟著重挫。

看大家瘋美股被股價重挫25%嚇死，本來我對NETFLIX沒什麼要研究的意思，但是看到大家都在討論，就說一下我的觀點，財報不用看都沒關係。

■市佔率比較

NETFLIX是影音串流市佔率最高的公司，不只如此他的營業純度最高，也就是本業就是串流影音。其次對手是華特迪士尼Disney+ 龐大樂園和飯店帝國才是其本業，觀察市佔率會問為什麼對手不是有20%市佔率的亞馬遜Amazon，答案有其二，一是hulu公司13%的佔有率中華特迪士尼有67%股份，二是亞馬遜是最大零售商營業純度不及其他兩家公司，加上他是零售商巨頭股價影響最主要因素並非串流影音。

■股價走勢圖交叉分析

股價先告訴你答案，11月開始股價從高檔開始下跌，跌幅關鍵因素在於【營業純度】，2021年Q4 Disney+還公布訂閱數超乎預期，但股價並未往上衝高，目前影音串流打的就是內容戰爭，不論是收購版權、原創戲劇成本進入紅海市場，每個影音平台都會交互推出吸引不同客群和偏好的節目，但是消費偏好會隨著時間改變，客群就會隨時間交叉退訂，你不可能天天看動畫片、天天看愛情片，你最愛的那一部戲總有一天會播完，隨時退訂機制是用來吸引用戶，當競爭對手出現就變成一把利刃往自己身上插，真的跟股價一樣血流成河。

從產品生命週期來看，影音串流平台從成長期過渡到成熟期，競爭對手的出現是最大的警示，迪士尼挾帶大量內容挑戰串流影音龍頭NETFLIX反而應該是警訊，一塊大餅不可能都給你自己吃，競爭者總會加入去瓜分市場。

■正確判斷讓反應時間延長

投資有時不需要財報也能判斷，因為你能從產業位置和產業特性來提前判斷，迪士尼從宣布推出影音平台，品牌內的華麗陣容，實際開始提供服務，服務訂閱數超越預期。這一連串過程少說也有一年，用產業觀點去判斷你就有足夠的資訊方向去正確判斷輔助你做買進和賣出的決策，反觀，財報是最晚出現的根本是落後指標，訂閱數下降不幸壓垮最後一根稻草，緊接而來就是退訂數的預測上升，再來上下洗盤讓你以為最壞的已經過去。