戰敗的黃金

2020一月開始投資黃金基金，前半年至八月表現都不錯，中途在四月停利了一次，無奈投資時間不長，定期定額時間不夠，加上去年初股市大崩，有許多標的需要救火，分配投資黃金的額度就不夠多，黃金大漲的波段沒有跟到。

2020八月份時寫出一份小小觀點－基金、ETF投資 －個人觀點8/9

當時也是黃金最熱點的時候，沒想到就已寫出短線報酬不多了，等十月份公布GDP與疫苗成果，就決定2022可能升息機率，以及2021年緩慢QE退場，將會影響黃金後市

此為失誤一：忘記先前推測判斷下決定，一再推延想等轉機

2020九月份時寫出－基金、ETF投資 －個人觀點9/6

當時美國實施平均通膨議題，點出三個觀點

• 聯準會實施平均通膨2%，實質利率處於低檔
• 聯準會維持寬鬆貨幣政策，美元指數疲弱
• 股市風險增加，債卷市場因貨幣政策導致價格偏高，熱錢轉往房地產、黃金保值

失誤二：沒想到觀點有兩點錯誤，致使誤信黃金會有波段行情

自九月後，黃金基金報酬率就在-10%~0%中遊走震盪，直到三月才恍然大悟，之前觀點誤區，此時報酬率已來到-18%，其中歷經了美國十年期公債殖利率大幅爬升影響

2021三月份觀點－基金、ETF、美股投資 －個人觀點 3/6-看更高看更遠

其中提到的兩觀點誤區說明

• 實質利率＝名目利率－通膨率
• 經濟前景看好，資金流往風險性資產

若是在九月十月那時候領悟，或許就不會錯得這麼深了，當時也提到了補救方案

於下波無風險公債利率下降修正時，搭配Q2通膨題材，黃金或許會反彈一小波，趁機出清了結，將資金轉投入於貝科技中，追逐更大報酬

進入四月開始，美國十年期公債殖利率修正，搭配萬物起漲的通膨話題，黃金也啟動了一波反彈，立馬分批出場，降低損失，並轉入修正一段的貝萊德科技基金，剛好趕上科技的發揮

此次投資黃金基金下來，中期發生的失誤判斷，到後期的補救，才不至於損失慘重，整體算起來，約莫-7%左右的報酬率，到還可以接受，以此寫下紀錄，銘記於心。

在短期上看似打了W底型態，近期或許還能反彈上攻，但實在覺得報酬不高，後市更是不看好，便不再參與了。

• 美國十年期公債殖利率上漲，或將年底可能至2%大關
• 實質利率＝名目利率(十年公債殖利率)－通膨率
• 美國經濟表現超乎預期，復甦成長加速，推動縮減QE、升息時程加快
• 美元指數復活轉強，後續看好美元

以上種種跡象，皆不利於黃金發展，故此。

已上為個人經驗分享，僅供參考，並非投資建議。

投資有風險，申購前應詳閱公開說明書，不要說我有買就跟著買！！