【SOP】以廣隆為例說明如何建立個股觀察：損益表（4）

之前三篇分享了營收與 ROE，獲利能力指標的「三率」，接下來套用到廣隆看看結果為何。本系列文是白話版財報，如果閱讀財報是你投資路上的夢魘，接下來的分享對你應該有幫助喔。

★ 建議先閱讀：

1、【SOP】以廣隆為例說明如何建立個股觀察：損益表（1）

2、【SOP】以廣隆為例說明如何建立個股觀察：損益表（2）

3、【SOP】以廣隆為例說明如何建立個股觀察：損益表（3）

損益表

獲利能力指標

套用到廣隆

( 註：以下為截至 2019/9 的數據，本文單純分享方法與觀念，請留意時間差。)

㊣ SOP：元大證券首頁上方輸入股票代碼 → 點選左上角「財務分析」的「財務比率季表」 → 即呈現廣隆的各項獲利能力指標。

★ 廣隆：

上圖的毛利率沒有框起來是因為只要維持平穩或成長，我通常不會花太多時間在這裡。綠框是廣隆的營業利益率，可以看出區間在 13.54 %至 16.91 %，我習慣計算它的波動高低差，方法是 ( 16.91 - 13.54 ) / 13.54 * 100 % = 25 %，這樣的波動高低差還算平穩，會比波動高低差高的公司來得容易掌握。

另外，紫框的稅前淨利率大部分都比營業利益率大，這表示業外的部分也貢獻了公司的獲利，這兩個比率 % 數差距越大表示業外對公司的影響越大，像廣隆這樣的小差距，而且都是正的，我通常不會再繼續深究。

最後來談談廣隆的各項獲利能力在整體產業中的表現。這部份之所以重要是當我們將 B 與 C 拿來跟 A 相比時，萬一不幸都挑中爛公司，A 就算是三間中的第一名也沒多少意義。因此，我們更必須知道 A 在 A~Z 公司所處的整體產業中的排名，以免發生關起門來撿到爛蘋果的遺憾。

㊣ SOP：進入「公開資訊觀測站-財務比較e點通」 → 點選左方的「獲利能力」→ 會彈出毛利率等 5 項獲利能力指標 → 點選「毛利率」。

㊣ SOP：在「選擇比較公司」的視窗彈出來後 → 第一格輸入 1537 → 把左下方的「□ 顯示所選公司平均數」勾掉不要 → 點選 「開始比較」。( 也可以多輸入幾家公司一起比較 )

㊣ SOP：網站已經呈現廣隆及其所處電機機械業的毛利率折線圖，以及最下方的數據。其中，右上方可以選擇用「單季或累計 YOY 」兩種方式比較毛利率，左下方還有「匯出 EXCEL 」鍵，方便擷取原始數據。

★ 廣隆：很明顯，大部分時間內廣隆的毛利率都低於整個電機機械業，不過先別倉促下定論，再接著看看營業利益率。

㊣ SOP：以查詢毛利率的方法，換成營業利益率就好。

★ 廣隆：結果廣隆的營業利益率均優於同業，而且差距大概有 10 %，如果你已經懂了前面營業利益率的說明，就會知道這 10% 的差距非常了得。只是，整個電機機械業嚴格說來還細分成很多行業，賣鉛酸蓄電池的廣隆只是其中一個行業，這樣的比較或許不完全客觀，但至少提供了我們一個方向。

補充一點，使用「公開資訊觀測站-財務比較 e 點通」時也可以同時輸入好幾家公司一起比，例如台積電+聯電等等，就會發現比較的功能更明顯了，這篇 SOP 沒這樣做是因為廣隆的同業都沒上市櫃，她的競爭對手都是在台日系公司喔。

損益表已經講完，下一篇會接著講資產負債表。資產負債表其實比損益表重要，但閱讀時比較麻煩，需要耐心。不過，投資想獲利通常是耐心多的人，不是嗎？

...... 待續 ......

投資有風險，本文僅分享投資觀念，無股票投資勸誘之意，投資請審慎評估並自負盈虧。

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