【ACY證券 | 每日分析】散戶瘋狂抄底特斯拉！關稅利好來襲，美股情緒大反轉，日元慘遭血洗！

美股四巫日，空頭離場，科技巨頭股價大漲。熱錢撤離AH股市，澳元與紐元表現差勁，但最差的還是日元。大宗商品集體收跌，唯獨銅勉強收平。

上週五發生了什麼？

美國股市：受到A股與H股市場低迷的影響，美股在亞盤和歐盤時段表現疲軟。同時，聯準會官員對加徵關稅可能引發滯漲的擔憂，也加劇了市場的回檔壓力。然而，美股在開盤後迎來明顯轉折。消息面上，川普再度表態支持馬斯克，強調破壞特斯拉門店者將被判入獄20年。這一言論提振市場信心，加上特斯拉散戶持續抄底，接盤力度創下十年來新高，已連續13個交易日實現淨買入。此外，上週五恰逢“美股四巫日”，大量空頭期權集中到期，進一步推高市場交易量。特斯拉股價在開盤後迅速拉升，帶動大型科技股集體反彈。儘管其他板塊依舊承壓，美國三大股指最終仍實現小幅收漲，其中那斯達克指數領漲。這一漲勢在週一開盤時進一步延續。

其他股市：多數股指隨美股波動，但美盤漲幅不及美股，最終小幅收跌。表現最差的是上半月逆勢大漲的AH股市，中概股集體回檔，市場熱錢回流美國科技巨頭，不過是不是行情輪動開始還需要觀察今晚美股開盤。

美元：整體走勢由美債利率主導。歐市開盤時段，在缺乏消息面的情況下，美債利率持續下行，推動低息非美貨幣反彈，回補早盤跌幅。

但在美市盤前，芝加哥聯儲主席警告“滯漲風險”，市場預期高利率將維持更久，令美債利率迅速反彈，美元同步走強，非美貨幣普遍承壓。法國隨後提議動用歐盟最強貿易工具進一步加劇市場避險情緒，美元一度沖高至日內高點。

不過，川普隨即表態稱將在4月2日“對等關稅”上保持靈活，相關關稅措施（涉及汽車、醫藥、晶片等）不會一次性實施。該言論緩解市場緊張情緒，美股隨即加速上漲，美元漲勢也由此放緩，盤中高位回落，最終僅小幅收漲，非美貨幣集體收跌。

歐系貨幣：受德國債務方案落地及歐盟峰會分歧影響，歐債利率回落，歐系貨幣隨美元震盪走弱。其中瑞郎一度在歐盤受美債利率大跌提振表現突出，但隨後因美股反彈和美債利率回升而回吐漲幅。

商品貨幣：早盤受AH股拖累，加之美元走強，澳元和紐元跌幅居前，尤其在美債利率反彈階段承壓最重。美股走高略微緩解跌勢，最終表現與歐元相近。加元則波動較小，在4月2日關稅政策落地前，維持觀望姿態。

日元：自自“春鬥”薪資談判公佈後，日元上漲勢頭終止。歐盤階段，美債利率大跌短暫支撐日元走高，但美股開盤大漲令避險情緒退潮，日元大幅回落，跌勢延續到今日開盤。整體來看，日元與美股呈強烈負相關，反倒對美元反應不大，成為當日表現最弱貨幣。

RMB：早盤受AH股拖累，其他時段穩定，因此表現僅次於美元。

早盤受到AH股市下跌拖累，整體商品市場普遍承壓集體走低。歐盤時段，美債利率大幅下挫，支撐黃金短線反彈，但其他商品依然延續下跌走勢。

轉折出現在美市開盤後，大宗商品普遍探底回升，唯獨鋁價持續走弱，未能跟隨整體反彈。該走勢分化可能反映出關稅政策落地後，鋁的轉移性需求顯著下降，短線失去上行動能。而這一背離近期多發生在美盤時段，或與紐交所鋁期貨多頭集中平倉有關。

美股反彈提振市場風險偏好，帶動大宗商品整體回暖，其中銅表現最強，原油緊隨其後。反觀黃金，儘管早盤曾獲支撐，但受美債利率在美盤大幅反彈的壓制，最終漲幅落後於其他商品。

今日重要事件（台北時間）：

16:15 法國3月製造業PMI初值*：預期46.2 前值45.8

16:30 德國3月製造業PMI初值*：預期47.7 前值46.5

17:00 歐元區製造業PMI初值：預期48 前值47.6

次日21:45 美國3月製造業PMI初值*：預期51.9 前值52.7

次日21:45 美國3月服務業PMI初值*：預期51.2 前值51

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。

今日關注行情

外匯方面最值得關注的便是歐元的由強轉弱。一方面，德國大規模債務方案落地呈現“利多出盡”的反向行情；另一方面，在週末的歐洲峰會上，成員國之間的分歧暴露了出來。德國的“不顧一切”的大規模債務擴張令其他國家感受到威脅，擔心歐債危機重演。義大利認為需要動用私人資本，而非各國國債。西班牙、希臘、波蘭等債務風險較高的國家呼籲疫情期間的撥款機制。斯洛伐克暗示放鬆對俄制裁。唯獨歐央行長試圖勸和，稱去美元化會穩定歐洲債市。歐盟諸國各執一詞，讓未來是否能夠達成大規模債務方案存在質疑。總體來看，這種不確定性會讓歐元至少會在一段時間內回吐此前的漲幅。今晚的德法PMI值得重點關注。

日元的由強轉弱同樣值得關注，對“美國例外論”的質疑有所緩解，美債利率和美股同步上漲，對低息貨幣產生了重壓，日元在其中表現最差。

歐元和日元的弱勢會疊加影響到瑞郎身上，再加上瑞士距離通縮僅一步之遙，很可能重新回歸負利率。瑞郎的看跌是短線關鍵的交易策略。

強勢貨幣上可以關注美元，但容易受到美國經濟數據和關稅消息面的未知衝擊。此次便是永遠相對穩定的RMB，需要規避早盤AH股市的影響。

大宗商品方面，除了鋁的持續看跌外，原油的高位看空同樣是最近常提的交易策略。AH股市的回落，將對大宗商品市場繼續施壓。長線基本面最大的壓力來源於川普對低油價的承諾，以及共和黨對傳統能源的支持。

價值背離策略 – 西德州原油 USWTI

短線交易策略：（均值回歸）回踩68高空或突破67.5跟空

阻力參考：68；68.4（止損）

支撐參考：67.5（突破&止盈）；66.8；66

技術面： 100均線向上，空單逆向，設好止損。油價連續兩次衝高無果，空頭動能逐漸釋放。交易策略應該以順勢看跌為主。日內關注68下方附近的阻力，短線則等待突破關鍵頭部頸線67.5關口。

強弱趨勢策略 – RMB兌日元 CNHJPY

交易策略：（趨勢跟隨）20.6附近小止損看漲，或回踩20.5看漲

阻力參考：20.75

支撐參考：20.6（跌破止損）；20.5

技術面： 100均線向上，多頭動能較強，不過現價抵達關鍵支阻互轉水平線，可能存在回檔壓力。交易策略以順勢跟漲為主，可以採用金字塔分批入場。

消息突破策略 – 美元兌瑞郎 USDCHF

交易策略：（趨勢跟隨）0.884突破跟漲

阻力參考：0.884（突破）；0.886；0.891（短線）

支撐參考：0.8825；0.88

技術面：100均線向上，價格在關鍵阻力位受阻，不過低點在不斷提高，存在突破的可能。交易策略以突破跟漲為主。

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